今日机构荐股：周二热点板块及个股探秘（4月11日）
综投网（m.zt5.com）04月11日讯
煤炭石油：简述叙利亚局势对油价的影响 荐2股
核心提示根据彭博社消息，北京时间4月7日，针对叙利亚疑似化学武器袭击事件，美国向叙利亚政府控制的霍姆斯省发射战斧导弹，原油价格短线飙升2%。莫尼塔研究认为：1）只要军事行动不蔓延至周边中东国家，叙利亚局势仅是影响原油价格的短期因素；2）继续维持对2017年Brent均价55美元/桶，全年高点出现在2季度末的判断。
美国对叙利亚发动军事打击据彭博社报道，在叙利亚化学武器袭击时间发生后，北京时间4月7日美军向叙利亚发射战斧导弹，袭击区域为叙利亚政府控制的霍姆斯省Shayrat空军基地，打击目标包括军用机场的机库、飞机和储油罐。
短期内，叙利亚局势支撑油价上涨原油供给方面：叙利亚原油产量约为3万桶/天（vs全球原油产量9700万桶/日vsOPEC原油产量3900万桶/日），占全球原油供应的0.03%，并非主要的原油供应国。
地理位置方面：1）邻近国家伊拉克和沙特是OPEC主要的原油供应国，合计约占全球原油供应量的15%；2）邻近石油运输中转站，涉及运输通道包括霍尔木兹海峡和苏伊士运河（图表1）。
综上所述，叙利亚局势加剧了整个中东地区的原油供给终端风险，这也是支撑油价上涨的主要逻辑。
维持Brent全年均价55美元/桶，二季度油价上涨的判断我们认为只要军事行动不蔓延至周边中东国家，叙利亚局势仅是影响原油价格的短期因素。我们仍然维持Brent全年均价55美元/桶，全年高点出现在2季度末的判断，主要原因1）二季度天气转暖，下游炼油厂开工率上升，原油需求好转的判断；叠加2）二季度末OPEC减产效果的逐步呈现，我们预计原油供需缺口将缩小。
推荐关注标的：洲际油气（600759.SH）；中海油服（601808.SH）
电气设备：第三批目录款数剧增 荐10股
事件：
2017年4月1日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2017年第3批），共计634款入围。
观点：
第3批目录中纯电动车505款，混合动力车128款，燃料电池车1款；从车企品牌看，车型数量前三分别是中通客车（52款）、厦门金旅（38款）、申龙客车（36款）；从车型看，客车454款（其中纯电动330款，混合动力123款，燃料电池车1款），占比71.6%，乘用车38款（纯电动33款，混合动力5款），占比6.0%，货车及专用车142款，均为纯电动，占比22.4%。
1．车型数量大幅增加，客车占主导第3批推广目录的入选车型数量剧增，大幅超过第1、2批，比第1批（185款）增长242.7%，比第2批（201款）增长215.4%。新增车型主要为客车和专用车，其中客车454款，占比71.6%。第三批目录将大量的待售车型纳入补贴范围，容量大幅增加对后续销量形成强劲拉动的预期。
2．乘用车三元趋势明显，能量密度逐步提升2017年纯电动乘用车三元锂电线路鲜明，磷酸铁锂乘用车占比下滑。第三批目录的33款纯电动乘用车中，有29款搭载三元电池的车型，占比88%；有4款搭载磷酸铁锂电池，占比12%。在33款纯电动乘用车车型中，有15款能量密度在90-120Wh/kg，有18款大于120Wh/kg的车型共。2017年前三批目录中120Wh/kg以上的车型数占比逐批增多，能量密度提升明显。
3．客车申报热情强烈，磷酸铁锂占比提升第3批目录当中客车入选454款，占比71.6%，是本批次增量的主力，比第1批76辆客车、第2批128辆客车车型实现剧增。纯电动和混动车款数同时大幅增加，车企申报热情依旧很高，摆脱了补贴退坡的影响。
在330款纯电动新能源客车中，搭载磷酸铁锂电池的车型有289款，占比71%，今后仍有提升可能。
4．专用车数量增长明显，受成本影响三元比例有所下降第3批目录专用车大幅扩容至142款，而第2批才37款。近期受益于电动物流车的需求增长及补贴政策，新能源专用车将是发展的热点，重点关注优质物流车企。从锂电种类看，专用车电池主要是靠额定补贴，所以对成本比较敏感，而目前三元电池价格比磷酸铁锂贵，所以和第2批77%的专用车三元占比相比，第3批60%的占比出现一定幅度的下降。
结论：
第三批目录入选车型数剧增，超预期效应将直接传导至4月的车辆销量，我们预计可达3万辆，全年预计75万辆，目前A00级车型是销量主力。销量大增会强劲拉动产业链上游需求。强烈看好目前景气度向好的铜箔（涨价趋势确定）、锂（价格比较稳定）、钴（持续小幅涨价）环节，建议关注诺德股份、天齐锂业、华友钴业、格林美。锂电池环节关注亿纬锂能（布局三元622高镍锂电），当升科技（布局622高镍正极材料），杉杉股份（布局622/811高镍正极材料，负极产出货全国第二），星源材质（干法龙头，湿法加速进口替代），天赐材料（电解液龙头外延正极材料）、宏发股份（低估值的全球继电器龙头）。
风险提示：
政策低于预期，新能源汽车行业发展低于预期，产能过剩
建材：高铁第一单落地印尼 荐9股
本期投资提示：
事件：由中国中铁和中国电建参与的联合体与中印尼高铁公司（PTKeretaCepatIndonesiaChina）在印度尼西亚首都雅加达签署了印度尼西亚雅万高铁项目总承包合同（EPC），约定由联合体承担该项目的设计、采购、施工总承包任务，合同金额约为47.01亿美元（按发布公告当日汇率约折合人民币324.35亿元），项目工期为36个月。
有别于大众的认识：（1）中国标准高铁第一单落地，一带一路早期成果进入全面实施阶段。印尼雅万高铁位于印尼爪哇岛西部，是连接印尼首都雅加达至万隆的高速铁路，线路一期全长143公里，由中国印尼合资模式建设运营，采用中国高铁设计、建设、验收标准建造、中国动车组运营，最高设计时速350公里。该合同的签署标志着中国和印度尼西亚铁路合作取得重要进展，雅万高铁这一“一带一路”建设早期重要成果进入全面实施阶段。（2）“一带一路”推进由“虚”入“实”。印尼雅万高铁是中国在海外落地的高铁第一单，标志着中国高铁走出去取得重大突破，背后的意义重大。“一带一路”战略2013年首次提出以来，中国政府做了大量推进工作，亚投行、丝路基金等的设立，配合大量“一带一路”理念的宣传，已经为“一带一路”实质性成果的落地做了充足的准备。我们认为“一带一路”的建设将逐渐从理念宣传，框架布局阶段，转入合作的实质性落地阶段。
（3）“一带一路”高峰论坛召开在即，项目合作有望进入加速落地期。今年5月在北京召开一带一路高峰论坛，一带一路推进的阶段性成果有望在会议前后大量落地，目前趋势已经开始体现，4月5日，中工国际与在芬兰签署8亿欧元的生物炼化厂（纸浆厂）项目，印尼47亿美元高铁落地，后续重大国际工程项目签订有望进入快车道。
投资建议：综合国际工程竞争实力、“一带一路”对业绩弹性，估值水平三方面考虑。首推价值尚待挖掘、“一带一路”受益程度高的中工国际（17年17X，25%增长）、葛洲坝（17年14X，28%增长）；推荐国际工程竞争力强、对业绩影响大的北方国际（17年26X，40%增长）、中钢国际（17年25X，35%增长）、中国交建（17年15X，20%增长）；建议关注国际工程竞争力强大，后续有望获取大单的中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建、中国中冶、中国化学等。
机械制造：雅万高铁总包合同签署 荐19股
报告要点机械行业整体观点：看好两大投资主线：成长先锋（物流自动化、高空作业平台、轨交设备、立体车库、锂电设备），周期变局（工程机械、煤机、油服）。
重点推荐：安徽合力、田中精机、诺力股份、浙江鼎力、三一重工、中国中车、五洋科技、新筑股份、赢合科技、龙马环卫、雪莱特。长期看好：威海广泰、鼎汉技术、四川九洲、远大智能、中联重科、上海机电、科达洁能、新研股份。
机器人及自动化：本周，ABB公司正式收购全球最大的专注于机器和工厂自动化产品和软件为基础的开放式架构解决方案独立供应商B&R。全球机器人产业正处于收购整合大潮，拥有技术资金优势企业有望脱颖而出，重点推荐田中精机、诺力股份、赢合科技、山东威达、慈星股份、机器人。
工程机械：3月挖机销量同比增长56%，需求延续的同时，去年同期环保因素导致的高基数是增速下滑主因。起重机、旋挖钻机及混凝土机械亦有望继续增长。行业产能利用率高，库存去化完全，推荐安徽合力、浙江鼎力、三一重工。
智能立体车库：2016年停车行业招投标项目数增长74.2%，全国各地加速落实停车产业政策，预计未来3年行业复合增速超30%。拥有渠道、资金和核心技术企业有望脱颖而出，重点推荐五洋科技、天桥起重、东杰智能。
轨交装备：本周，由中国与印度尼西亚企业合作建设的雅加达至万隆高速铁路总承包（EPC）合同在印尼雅加达签署，标志着作为“一带一路”建设早期重要成果的雅万高铁进入全面实施阶段。城市群规划叠加PPP模式推动，2017年国内城轨、城际装备有望开启高速增长，建议关注中国中车、新筑股份、永贵电器、鼎汉技术、众合科技。
能源装备：伴随着美国原油产量的快速跃升，活跃钻井数连涨12周。另一方面，OPEC2月减产协议遵守率超100%，油公司资本开支有望回暖。考虑“一带一路”推进或将带来额外催化，推荐杰瑞股份、惠博普。
通用航空：2020年通航机场达500个以上目标指引下，指导意见在各地切实落实，看好空港设备和优质无人机公司，建议关注雪莱特、威海广泰、四川九洲。
北斗导航：今年有望发射6-8颗北斗三号卫星，北斗导航技术再上台阶，看好具备硬件基础并突破下游的公司，推荐振芯科技、合众思壮、北斗星通。
宏观及行业新闻1）欧元区3月综合PMI创近六年新高；2）美国空袭叙利亚；3）北京加大土地供应，5年内供地可建住宅150万套。
煤炭石油：焦煤股开始上涨 荐4股
本期投资提示：
供给侧改革持续，四月产量预计有望恢复：据统计局数据显示1-2月份，全国规模以上原煤产量50.68亿吨，同比下降1.7%。2月份，全国规模以上原煤产量2.1亿吨，同比下降6.3%。国有重点煤矿1-2月份原煤产量2.83亿吨，同比去年同期2.86亿吨下滑1.06%；2月份原煤产量1.41亿吨，同比上升12.18%。供给侧改革推进落后产能退出，尽管总体产量持续下降，但重点煤矿的产能投放开始同比增长。近期产能有所恢复，但主要产煤地区山西、陕西两省复产进度较缓，整体产量基本与1-2月份相当。而内蒙复工情况转好，预计4月份整体产量将全面释放，供给偏紧的状况将适当缓解。
国际煤价分化，煤炭进口量下行：2017年1-2月中国进口煤及褐煤0.43亿吨，同比增长48.04%；出口煤炭107万吨，同比减少29.6%。2月进口1768万吨，同比增长30.58%，环比减少29.02%；出口煤炭47万吨，同比下滑48.35%，环比减少13万吨，下滑21.67%。
焦煤方面，截至03月31日进口澳洲炼焦煤（CFR中国）报收1361.27元/吨，较唐山地区焦精煤价格便宜160元/吨。动力煤方面，截至03月31日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC、南非理查德RB与欧洲三港ARA煤炭价格指数分别报收于82.45美元/吨、77.05美元/吨与70.39美元/吨，较上月数据分别上涨1.63%、下降6.69%和下降14.97%。
港口调出量保持高位，铁路运量增长：3月秦皇岛港日均铁路调入量环比上涨8.23万吨/日至62.35万吨/日，同比增长35.22%；日均调出量环比上升0.94万吨/日至60.84万吨/日，同比上升41.63%。秦港库存3月底490.5万吨，环比上升10.97%，同比上升17.63%。
2月全国煤炭铁路日均装车量5.86万车/天，同比增长19.91%，环比减少4.28%。其中，2月份电煤发送量完成1.13亿吨，同比增加1418万吨、增长14.3％。1-2月完成2.46亿吨，同比增加2065万吨、增长9.2%。重点港口煤炭运量5473.4万吨，同比增长20.94%，环比减少9.26%。今年1-2月份，港口发运量1.15亿吨，同比上涨15.05%。
火电低库存运营，下游需求好于预期：3月沿海六大电厂日均耗煤量64.99万吨/日，环比增长22.19%，同比增长17.04%；六大电厂库存日均1009.69万吨/日，相对2月跌幅136.31%，比去年同期1166万吨下降13.41%。六大电厂库存可用平均天数15.55天，相对2月21.98天，下跌6.43%，比去年同期21.09天下降26.28%。1-2月全国发电量为9315亿千瓦时，同比增长7.05%；其中，火电发电量7280亿千瓦时，同比增长7.29%；水电发电量1229时，同比减少4.65%。2月全国粗钢日均产量:218.53万吨，环比增长0.24%，同比增长5.57%。2月生铁产量5557.32万吨，同比增长2.13%，环比减少4.13%。
1-2月年焦炭产量0.69亿吨，同比增长4.15%；全国水泥产量2.40亿吨，同比增长0.56%。
下游需求好于预期，煤炭股处于估值洼地：雄安新区设立，将加速京津冀一体化推进，同时将带动河北地区基建投资，预计因此区域内水泥钢铁需求增加，加之钢铁吨钢净利较高，增产意愿强烈，预计4月份炼焦煤价格上涨动力强劲。动力煤方面，近期需求持续超预期且势头强劲；但动力煤价格逐步见顶；我们判断4月份动力煤价格季节性小幅回调，但是整体看全年动力煤中枢价格已经上移，所有动力煤各股盈利预测将迎来上修，且炼焦煤价格即将上涨，煤炭企业国企改革推进开始加快，我们首推一季报超预期且估值较低的陕西煤业，另外推荐雄安新区概念股冀中能源，以及焦煤标西山煤电和业绩反转的平煤股份.
公用事业：聚焦雄安 荐5股
投资要点本周观点：自决定成立雄安新区以来，雄安新区热度不减，雄安新区作为国家级新区，是千年大计、国家大事，规划明确指出要建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市，打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。预计后续雄安新区环境治理政策将更加密集、监管将更加严格，治理力度和投资规模或超预期。
集中供热&清洁能源或将受益治霾：河北省雾霾问题严重，而目前治理结果仍不理想。我们认为随着雄安新区的落地，或将进一步提升治霾措施的实施力度，预计集中供热&清洁能源板块将充分收益。推荐标的：长青集团（小锅炉治理，集中供热龙头）新区水环境治理将最受益：治理白洋淀与再生水利用是解决水资源供需差、建设“水城共融”雄安的核心。我们预测白洋淀治理投资规模超过250亿，新区供水、再生水及污水处理设施建设及运营规模超约330亿，整个新区水环境治理投资规模超过580亿，新区水环境治理将最受益。推荐标的：环能科技（黑臭水治理龙头）、碧水源（水处理&膜技术龙头，治理经验丰富）上周行情回顾：上周A股环保板块（申万）上涨9.40%，公用事业（申万）上涨4.51%，上证综指上涨1.99%，创业板指上涨2.03%。受雄安事件影响，A股环保板块持续走强，子版块中，大气治理、环境监测、固废治理、水治理、水务运营、节能板块分别上涨5.44%、9.88%、5.69%、11.09%、9.94%、2.26%。A股环保股周涨跌幅前三的个股为首创股份（21.13%）、先河环保（21.04%）、渤海股份（21.00%），涨幅后三位的个股为神雾节能（-3.25%）、神雾环保（-1.91%）、富春环保（-1.75%）。
上周行业要闻：1）环保部从全国抽调5600名环境执法人员，将对京津冀及周边传输通道“2+26”城市开展为期一年的大气污染防治强化督查；2）环保部发布一季度京津冀及周边区域“2+26”个城市空气质量状况，“2+26”城市优良天数比例平均为42.8%，轻度污染天数比例平均为24.4%，中度污染为12.1%，重度污染为15.9%，严重污染为4.8%，重度及以上污染天数比例为20.7%。
风险提示：政策推广不达预期，市场竞争加剧风险，项目落地不达预期，项目建设不达预期
钢铁：钢铁产业链存货调整幅度增大 荐5股
投资要点投资策略：本周上证综合指数上涨1.99%，钢铁板块上涨4.37%。本次地产调控后，商品走势与930之后表现迥异，中期经济预期下修后，期货快速反应，同时产业链负反馈链条逐步形成，下游企业和中间商开始加快去库兑现利润，导致周内钢价大跌。我们此前已经对此次调控影响做出判断，其实质影响更多将在下半年显现，就短期而言，预计二季度真实消费仍维持在较高水平，预期变化后的存货调整是造成此次钢价回落的主因，因此阶段性库存快速调整后钢价有望反弹，中期而言下半年需求增量边际走弱，供给端调整充分的中游制造业盈利仍可维持较高水平，但环比较前期有所收敛，而产能继续扩张的铁矿采掘业压力较大。版块调整之后以交易性机会为主，反弹可选标的如ST八钢、本钢板材、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、方大特钢、酒钢宏兴等，雄安新区主题投资机会受益钢铁股票如河钢股份、首钢股份以及新兴铸管;国内钢价：本周钢价先扬后抑。钢价在经历周初短暂上涨之后临近周末再度大幅下滑显示当前钢市整体仍然偏弱，短期反弹乏力。连续阴跌之下市场情绪已由前期的极度乐观摆动到当前恐慌加剧，部分商家抛货意愿增强。
但从近期旬度钢产量偏高运行以及水泥价格延续强势来看，当前钢市需求整体仍处于较强区间，钢价大幅波动源于预期下修之后的库存调整。考虑到终端需求突然冷却可能性较小，而存货调整是偏短期因素，预计后期钢企盈利仍将维持较高水平；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存21.08万吨，较上周下降2.04万吨，热轧库存42.25万吨，较上周下降2.1万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1434.04万吨，环比下降21.77万吨。从分品种库存去化力度而言，螺纹钢线材等建筑类钢材库存继续下滑，而板材库存高位运行，下游需求分化明显。价格阴跌造成钢贸商短期出货不畅，产业链悲观情绪有所增多，操作策略以低价去库套现为主。但目前正值旺季，出货情况回稳的可能性较高，届时市场情绪有望获得修复；国际钢价：本周国际钢价小幅下挫。美国方面，区域内钢材报价整体偏稳，但考虑到近期进口资源压力明显，叠加终端集中补库之后市场观望情绪有所增加，预计短期钢价震荡盘整运行；欧洲市场钢价震荡下跌，当前终端用户采购相对平淡，贸易商出货较为一般，加之近期废钢等原材料价格有所回调，成本下行之际后期钢价整体偏弱；
日常消费品：持续推荐优质龙头个股 荐5股
投资要点
【本周策略】聚焦业绩，重点配置估值较低、业绩增长稳健或趋势确定的龙头个股本周开始进入年报和一季报集中发布月，市场聚焦点回到“业绩”。我们前期重点推荐的优质龙头走势稳健，行业逻辑不断验证，也显示出市场情绪对于业绩逻辑的认可。具备当期业绩高速增长或增长拐点临近，且长期持续成长性的品种应重点关注：疫苗板块中高端苗品种，种子板块的杂交水稻龙头，饲料板块变化显著的龙头及高弹性品种，养殖板块以量补价的牧原。重点推荐龙头生物股份、隆平高科、海大集团、牧原股份，同步推荐拐点临近品种中牧、普莱柯等，弹性品种唐人神、禾丰等。
动保板块生物股份当期高增长可期，中牧及普莱柯整体业绩高速增长拐点临近。预计生物股份1季度市场苗预计30%增长，招标预计15%增长，整体1季度业绩预计30%增长，季度收入和利润增速逐步确认后将带动公司市值不断上涨。中牧及普莱柯在1季度招标取消影响业绩的利空落地后，将引来配置机会，预计业绩增速逐季提升，后续2季度新品获批，三季度秋防市场苗高速增长，都是重要的催化剂。
种植链上重点推荐种子龙头隆平高科，关注登海种业在行业购种节奏变化后的表现。我们预计随着隆两优系列和晶两优系列的全国化布局加速，隆平的主营迎来3-4年高增长拐点，长趋势的成长行情，预计19年主营利润15亿，1季度也有望呈现40-50%增长。由于玉米结构调整导致农户购种时间整体延迟，观望情况浓厚，登海1季报出现较大幅度调整，我们认为未来玉米种子有望重启高增长，关注后续销售恢复的关键时点。
饲料层面见下述的专题思考。
【本周专题思考】饲料3月销量增速再度提升，后周期逻辑持续验证自2016年四季度后的母猪补栏逐步起来（参见专题《再论生猪》），行业猪料销量也呈现上升态势。草根调研显示，饲料行业3月销量数据持续稳定增长，猪料增速有提升趋势（不少饲料大公司从15-20%的增速提升到20%以上），后周期量增逻辑持续验证，增长趋势不变，当前继续坚定配置。
前期饲料板块个股走势分化，表现优异的有优质龙头海大集团和量增领先的唐人神，一定程度上表现出市场对于业绩的认可和对稳健增长的偏好。
我们在本月的配置思路上，依旧以行业趋势、业绩增速或拐点为标准去寻找板块中低估值个股。从最新3月跟踪的数据看，重点推荐龙头海大、弹性品种唐人神、估值偏低的禾丰，同步关注猪料标的金新农和量增恢复的大北农。
医疗保健：持续看好龙头企业强者恒强 荐7股
本周观点：
继续看好大企业结构性机会，从基本面角度开始关注成长持续、布局持续的成长类个股：年初以来医药板块内部分化明显，低估值、大白马或者有变化的个股持续表现抢眼，代表性的华东医药、恒瑞医药、复星医药、中国医药等，除了和市场风格有一定关系，更多的原因是因为医药行业近两年政策大变化，政策大变革时代利好大的、实力强的企业。我们判断2017-2019年，医药行业政策将延续这种状况，尤其利好大药企，结构性机会将持续。继续看好华东医药、复星医药、中国医药、瑞康医药、嘉事堂。
同时，我们也关注到对于过去的很多成长类好公司，虽然近两年股价未涨，但是年报显示公司成长持续、布局持续，一直在依靠时间消化估值。这一类企业包括诊断行业全线布局的迪安诊断；基本面今年将出现拐点的泰格医药；医疗器械中的鱼跃医疗、乐普医疗；建议逐步关注，当时间消化估值到一定阶段或者基本面出现明确改善时，将出现较好的介入时间点。
医药行业收入和利润增速均显著提高，行业向上拐点确立，医保控费初显成效下关注药品结构性机会。国家统计局发布2017年1-2月医药制造业数据，医药制造业规模以上工业企业收入4149亿，同比增11.7%，较2016同期增3.7个百分点；利润总额423亿，同比增15.3%，较2016同期增5.2个百分点。收入和利润增速均较2015、2016年同期显著改善，表明在医保支付压力缓解、药品招标加速且总体趋于温和的情况下，医药行业向上的拐点已经确立。我们维持判断龙头企业竞争优势明显，整体增速高于行业平均。看好高品质仿制药企业华东医药、华海药业、仙琚制药等，创新药企业恒瑞医药、复星医药、康弘药业等。
本周CFDA发布《仿制药质量和疗效一致性评价品种分类指导意见》，仿制药一致性评价工作继续推进。这两年，医药行业政策整体利好大企业，包括一致性评价、生物类似药研发、两票制等政策逐步落地，医药工业、医药商业企业强者恒强的年代正在来临，继续看好创新药物研发代表的未来、高品质仿制药的进口替代机会、医药流通的集中度提升机会。
重点推荐：药品——复星医药、华东医药、天士力、仙琚制药；商业——中国医药、瑞康医药、嘉事堂。
化工：中长期看减产协议和页岩油 荐4股
事件：据NBC消息，4月7日美国向叙利亚霍姆斯一大型机场发射约60枚战斧导弹，目标为机库和飞机，此次军事打击是美国第一次对叙利亚政府采取的直接行动。
点评：短期看，市场存在避险情绪，油价将会受到一定提振。
受此影响，原油价格呈现直线拉升，布伦特原油、WTI涨幅均超过2%。对于后续战争持续时间和打击力度，据目前情况难以做出预判。
从叙利亚国内石油产量来看，近几年由于叙国内局势不稳，石油产量逐年大幅减少，2010年产量3.85万桶/日，2016年仅2.2万桶/日，目前产量仅占全球总产量9950万桶/日的0.02%，事件本身对全球原油供应的影响十分有限，对油价的提振主要是心理预期和避险情绪主导，而非供应格局。
5月OPEC会议大概率会延长减产协议，将推动原油价格中枢上移。根据协议，OPEC成员国减产120万桶/日，非OPEC减产60万桶/日，目前减产协议执行良好，执行率94%-95%，为记录高位，但目前石油库存仍然高企，我们认为5月减产协议延长是大概率事件。从目前情况来看，伊拉克、委内瑞拉、阿曼、科威特、俄罗斯都曾明确表态支持延长减产协议，存在变数的伊朗一直试图通过增产夺回失去的市场份额，但国内油气开采缺乏资金，难以增加石油产量，海上储备亦通过出口消耗殆尽，所以伊朗目前对全球原油市场不会造成冲击。对油价造成最大压制的是美国页岩油，页岩油产量在目前油价水平下不会超预期增长，但如果未来油价上涨过快，美国页岩油生产商将加快生产步伐，届时未来原油再平衡之路将会变得更加曲折。
服装纺织：上游关注纱线行情 下游把握消费升级
核心观点：
年初以来行业走势回顾：整体表现疲弱年初以来纺织服装行业绝对收益率-3.78%，明显跑输A股整体，一季度纺织服装行业处于估值消化阶段，整体复苏仍需等待。细分板块方面，纺织制造绝对收益率-4.47%，服装零售-3.33%，二者市场均较为疲弱。
上游纺织制造：受益棉价上涨，纱线行情见好年初至今，国内纱线价格仍然保持稳定增长态势。国内纱线价格上涨有两方面驱动因素：供给端，国内棉花价格同比处于高位，纱线企业有动力提升纱线价格；需求端，进口纱线价格上涨，中外纱线价差缩减，市场对内纱的需求增强。以印度纱线为例，国内纱线与之价差持续收窄，相比16年同期，国内C21S和JＣ32S相较于印度纱的价差分别缩小16%和28%，而印度纱线价格上涨主要因为印度执行棉花收储政策，棉花涨价导致纱线涨价。华孚色纺、百隆东方、新野纺织作为色纺纱和棉纱的龙头企业预计将显著受益于纱线价格上涨。年初以来，OEC10S、C32S、JC40S纱线价格指数分别增长2.33%、2.40%、2.54%，华孚的一季度业绩预增达到30%-80%。
下游服装零售：整体回暖有限，关注消费升级服装消费回暖幅度有限，对服装零售公司的业绩影响较小，但消费升级趋势下存在结构性机会。1）奢侈品行业回暖：16年下半年开始，奢侈品在华销售全面复苏。短期看，国内奢侈品行业完成周期性调整，民间消费驱动行业增长，并且奢侈品消费由海外向境内回流。长期看消费升级使中国处于奢侈品消费快速增长的窗口期。歌力思拥有Laurel、EdHardy、IRO等奢侈品资源，将显著受益；2）高尔夫行业有望快速发展：高尔夫行业积极因素不断释放，16年高尔夫重回奥运会，国务院在16年连续出台《竞技体育“十三五”规划》及《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》，将高尔夫列入了竞技体育范围，鼓励高尔夫健康发展。据高尔夫行业“十三五规划”（征求意见稿），到2020年国内高尔夫总参与人群达到3000万人。
比音勒芬是国家高尔夫球队指定品牌，建议重点关注；3）定制家具行业持续高增长：定制家具符合个性化消费趋势，且提高房屋利用率，还能够降低家具企业库存水平，提升运营效率。据中商产业研究院统计，16年我国家具市场规模达8560亿元。定制家具目前在行业中渗透率约为20%。预计未来5年国内家具市场保持8%左右增速，定制家具渗透率由20%提升至35%，市场规模由1712亿元提升至4402亿元。富安娜定制家具业务推进顺利，17年大规模招商有望带动业绩快速增长，建议重点关注。
风险提示人民币汇率升值；棉价下跌；消费持续低迷；新商业模式经营风险；
地产：增供给稳预期 荐3股
事件：
2017年4月7日，北京市政府批准《北京市2017-2021年及2017年度住宅用地供应计划》，本市计划今后五年供应住宅用地6000公顷，其中国有建设用地5000公顷，集体建设用地1000公顷，保障150万套住房建设。同时，2017年北京住宅供地计划调增，比原先计划接近翻番，达1200公顷，保障30万套住房建设。
点评摘要：
1.土地供给持续减少，助推房价快速上涨供需矛盾是北京房价持续上涨根本原因。住宅用地供应计划从2011年后迅速下降，2015以来已连续三年维持1200公顷历史最低水平。用“住宅类用地成交规划建面-商品住宅成交面积”显示，2009年以来住宅用地几乎一直处于供不应求的状态，2008年以来累计缺口达到2380万平。土地供应减少，通过四个途径助涨房价：1）地价上涨；2）市场集中度提升，开发商定价权提升；3）新增供给减少，房屋供需紧张，新房和二手房价格齐涨。（4）房屋供不应求形成一致性预期，正反馈加剧供需紧张。
2.北京房价短期上涨压力解除，长期仍然看涨317限贷后，北京在需求端的政策六连升，控制房价态度非常坚决。房价短期上涨压力解除：1）“刚需入场，改善轮动”的房价上涨推动模式已被317限贷打破；2）5月小学入学登记时间窗口来临，叠加多校划片、平房限购，学区房热度将退；3）雄安新区设立，分流北京楼市资金、改善预期；4）调升2017年土地供应，进一步稳定市场预期。中长期看，住宅用地供应并不会显著增加，房价仍然具内生上涨动力：1）未来5年住宅用地供应面积6000公顷，比过去5年减少1400公顷，年均1200供应计划仅维持2005年以来最低水平；2）核心城区新增供地减少：中心城土地供应占比不超30%、城六区供地不超20%；3）受制于增减挂钩、拆迁困难等，供地完成难度只增不减。
3.北京率先表态，长效机制开始破冰两部委首次出台土地供应挂钩去化周期政策，是在供给端建立长效机制的重要举措，房地产调控长效机制破冰之举。北京率先表态后，预计各地也将迅速跟进，因地制宜出台土地供应计划。这一长效机制有望快速铺开：一线、热点二线、强三线增加土地供应计划，稳定市场预期；高库存三四线城市，房企拿地意愿不足，政府主动收缩供地计划，给去库存上了“双重险”。
4.投资建议：利好北京资源股和本地龙头北京土地供应有保障，利好具有拿地优势的北京本地龙头和资源股：北京城建（棚改第一股，背靠北京城建集团）、首开股份（土地变性先锋，背靠首开集团）、京投发展（轨交物业王者，背靠北京市基础设施投资有限公司）。
5.风险提示：楼市超预期回落、土地供应不及预期
