每日一股黑马股推荐：乐凯新材受益雄安新区建设（4月19日）

　　综投网（m.zt5.com）04月19日讯

乐凯新材：主营业务不乏看点，有望受益雄安新区建设

业绩简评：季度业绩基本符合预期

乐凯新材发布一季报， 2017 年一季度公司实现营业收入 0.70 亿元，同比+2.56%;归母净利润 0.3 亿元，同比+2.92%; 摊薄 EPS0.248 元。 公司一季度业绩基本符合预期。

经营分析

主营业务增长符合预期，盈利能力持续显着： 2017 年一季度公司实现收入+2.56%、 归母净利润+2.92%的稳健增长，源于主业热敏磁票业务发展符合预期。 热敏磁票是公司超过 80%的营收主力，公司占据国内热敏磁票几乎全部市场份额，竞争优势明显。 公司 2017 年一季度毛利率 60.81%、净利率43.70%，盈利能力持续显着。

热敏磁票需求持续旺盛， 公司启动产线扩建： 一季度公司决定启动“热敏磁票生产线扩建项目”，并计划于2018 年底完成，预计新产线达产后，公司热敏磁票产能将从 2200 吨增至3200 吨， 对应满产营业收入 2.74 亿元( 2016 年产能利用率 110%)。 此外，公司还在积极拓展装饰膜、 FPC 用电磁波防护膜、磁性水处理树脂等新材料产品的开发， 其中电磁波防护膜最快有望在今年进入市场，明年起对公司业绩产生明显贡献。

有望受益航天科技集团资源整合与雄安新区建设： 公司是航天科技集团的孙公司， ，乐凯集团与航天科技集团多个科研院所产业合作密切，我们判断公司有望成为集团资源整合的重点。此外，航天科技集团于 2012 年起在河北固安投资建设航天科技产业园， 将以固安为基地培育航天技术装备、卫星应用、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业。

 2017 年 4 月， 中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区， 航天科技集团积极表态“ 拥护中央部署全力支持雄安新区建设”。公司地处京津冀腹地，毗邻固安航天产业， 有望直接受益固安航天产业与雄安新区建设发展。

盈利预测：预计 2017-2019 年公司主营业务整体收入将达到 2.91/3.25/3.70 亿元，同比增速 11.1%/11.9%/13.7%;归母净利润 1.19/1.33/1.51 亿元，同比增速10.56%/11.59%/12.93%。 增长将主要来自热敏磁票及新业务拓展。

投资建议：公司是军转民优质企业，业务占据小而美细分领域，盈利能力显着。 公司是航天科技集团军民融合进程中重要的新材料业务平台， 地处河北固安——京津冀腹地， 有望在集团资产整合、 固安航天产业与雄安新区发展中受益。 公司目前公司股价对应 45X17PE 和 40X18PE，考虑公司未来业绩增长预期明确， 同时有望受益集团混改，给予公司未来 6-12 个月 60元目标价位，维持“买入”评级。

风险：电子客票对热敏磁票冲击;资产整合不达预期;雄安新区建设进程

不达预期。