明日股市行情预测：05月10日最具爆发力六大牛股
国瓷材料：拟现金收购王子制陶，完善催化剂产业链布局
国瓷材料终止增发， 拟以全部支付现金方式收购王子制陶
国瓷材料公告，为尽快完成收购，决定终止此前增发方案， 拟由发行40%股份及支付 60%现金收购的方式改为全部支付现金的方式收购王子制陶 100%股权， 交易价格由 5.6 亿元改为 6.88 亿元。 同时， 王子制陶承诺17 和 18 年扣非后归母净利润分别不低于 7,200 万元和 8,600 万元。
王子制陶：领先的蜂窝陶瓷制造商， 协同公司现有尾气催化业务
王子制陶产品为蜂窝陶瓷， 主要用于汽车尾气催化剂载体、颗粒捕捉器等，具备较强的技术优势和良好的客户资源，在行业内处于领先地位。其蜂窝陶瓷业务与国瓷材料现有汽车尾气催化业务具有高度的协同性。
蜂窝陶瓷市场规模超过 200 亿元， 进口替代空间广阔
目前全世界蜂窝陶瓷的年销售量超过 1 亿件，市场空间超过 200 亿元。美国康宁、日本 NGK 和 Denso 三家企业的蜂窝陶瓷产品占据了全世界 90%以上的市场份额， 其中 Denso 仅供丰田使用，国内除康宁和 NGK 外，仅少数公司实现了蜂窝陶瓷的规模化生产及销售。王子制陶的蜂窝陶瓷经过近十年的发展，在国内处于相对领先的市场地位，进口替代潜力较大。
立足核心技术， 完善环保材料产业链布局， 未来空间广阔
公司立足“水热法”超细粉体制备技术，发展了 MLCC、纳米氧化锆、高纯氧化铝以及陶瓷墨水等多个产品，内生成长空间较大。 同时， 多角度完整布局汽车尾气催化产品线： 协同博晶科技拓展铈锆固溶体业务、 江苏天诺布局分子筛业务，拟收购王子制陶切入陶瓷载体业务， 并结合自身的氧化铝产品优势，有望成为全球少数能够为客户提供整体汽车催化解决方案的企业之一。
盈利预测与投资建议
预计 17-19 年净利润为 2.10、 3.23 和 4.08 亿元(暂未含此次收购业绩并表)，维持“买入”评级。 若考虑王子制陶并购， 按照其的承诺业绩测算，国瓷材料 17-18 年净利润分别为 2.8、 4.1 亿元。
风险提示： 1、 原材料价格大幅波动; 2、 新产品进展低于预期
人福医药：增发方案过会，大股东持股比例有望上升
公司公告称非公开发行方案过会，大股东持股比例有望进一步上升
公司公告称2017 年5 月5 日证监会对人福医药非公开发行股票进行了审核，根据审核结果，公司非公开发行方案过会。本次非公开发行方案在2016 年9 月1 日公告，后来经过两次修订之后才最终过会，按照本次方案，大股东当代科技拟以17.76 元认购不超过6724 万股票，合计金额不超过11.9亿元，锁定期为三年，大股东持股比例有望从24.49%增长到28.24%，对公司的控制力进一步加强，也体现了大股东对公司股权的重视和对公司未来发展的信心。
其次，公司第一期员工持股计划在2015 年9 月购买公司2914 万股，成交金额在4.74 亿元，成交均价为16.26 元，存续一年，近期公司公告存续期延长到2018 年6 月23 日，体现了管理层和员工对公司未来的信心。
核心主业-麻药业务受益于医保目录调整和CFDA 药审改革
2016 年报披露，公司核心主业-宜昌人福子公司在2016 年收入和净利润仅保持个位数增长。人保部网站披露，在2017 年宜昌人福的两个品种纳布啡、氢吗啡酮纳入国家医保目录，同时考虑到CFDA 正在推行药审改革，新药审批节奏正在加快，根据公司年报披露，公司在研管线麻药品种丰富，包括磷丙泊酚、瑞马唑仑、M6G、羟考酮缓释片等，有望为公司原有麻药业务提供持续增长的动力。
制剂出口业务是公司明后两年业绩的主要弹性
公司公告显示，2016 年制剂出口业务的主要子公司普克公司仍亏损3100 万元，在研产品获批进度缓慢。随着FDA 药审改革，审批时间缩短，公司在研产品管线有望受益。
盈利预测与投资评级
年报显示，公司开始从追求收入规模的多元化战略转向聚焦主业，注重效益的发展战略，我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.84 元/1.11/1.35 元，对应PE 为24/18/15 倍，继续给予“买入”评级。
风险提示
继续拓展多元化业务;过会到批文仍需时间;制剂出口低于预期。
美的集团：主业高成长，并购锦上添花
战略转型进入新的发展阶段，成长性保持
近日，我们调研了美的集团，与公司领导进行了深入交流。公司原有业务增长向好，毛利率即将恢复正常，全年业绩有望超预期。KUKA 和东芝业务整合持续推进，公司正蜕变为全球化科技集团，长期增长前景确定。
2017 年业绩超预期概率大
美的集团2017Q1 空调、冰箱、小家电等销售表现都不错，公司预计Q2或比Q1 更好。通过价格上涨和产品结构改善，原材料成本上涨压力得到转移，公司预计到6 月底毛利率可恢复至上年正常水平。线上销售份额增加也有助于提升盈利水平。美的1-4 月份线上销售额YoY+75%，远超行业平均;2016 年公司线上销售利润率比线下高3pct，预计2017 年线上销售占公司内销比提高5pct 至25+%。管理层预计全年收入有望突破2000 亿元(YoY+26%),原有业务全年盈利水平保持稳定，即使扣除24 亿元并购资产摊销费用的影响，业绩增速仍有望高于上年。
空调“T+3”改变运营模式，全年有望持续高增长
空调业务推行“T+3”，改变了以往多层次分销、大规模压货的运营模式，转向终端为主、快速反应，经营效率显着提升。空调库存降至很低水平，到4 月底公司全渠道库存约300 万台，是2015 年库存最高峰的约22%。新的运作模式降低了销售波动，淡季依然能保持很好的生产。1-4 月份，空调安装卡YoY+45%，预计2017 年空调全年都会保持较好的增长。
收购KUKA 锦上添花，发力市场拓展+提升盈利水平
KUKA 盈利水平具备提升空间。KUKA 当前利润率较低，一是因为行业本身毛利率不高;二是KUKA 在研发方面投入较大，优先考虑技术创新优势;三是与相比同行，KUKA 在纵向一体化、核心零部件方面有提升空间。接下来，KUKA 能在多方面提升盈利能力，例如，和对手一样加大标准化产品生产以实现规模优势，提供更灵活的产品线、发展新客户等。KUKA 计划到2020 年，息税前利润率由2016 年的5.6%提高至≥7.5%，中国区收入翻倍达到10 亿欧元。美的正利用自身资源加速KUKA 在中国的成长。
对东芝做“加法”，促进协同
东芝销售主要在下半年，全年实现盈利的目标有望实现。东芝与美的将从产品、市场拓展等多个方面进行协同，目前已有45+协同项目推进中。美的将在产品研发、区域拓展等方面帮助东芝扩张，目标2020 年东芝进入的市场从35 个扩大到50+国家，日本之外销售占比提高10pct 到40%。
具备成长性的优质蓝筹，维持“买入”评级
美的集团激励机制明确，战略转型显现成效，长期增长前景确定。预计公司2017-2019 年EPS 分别为2.74/3.49/4.30 元，按2017 年盈利预测，给予14~16 倍PE 估值，对应目标价38.36~43.84 元。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，房地产超调，国际运营政策、汇率风险。
全信股份：军工大传输广布局，相关多元化促发展
高速发展的低频传输线缆龙头，多点位布局军工大传输领域： 全信股份是我国军工低频传输线缆龙头，下游客户广布航天、航空、舰船、军工电子、兵器五大领域。受益于武器装备列装和产品放量， 2016 年，公司实现营业收入 4.18 亿元、归母净利润 0.91 亿元，分别同比增长 66.55%和 26.66%。 近年来， 公司在保持线缆类产品竞争优势的同时，通过自身研发及外延并购，逐步形成了覆盖“光、电、热”多点位的军工大传输业务布局。
收购常康环保，海水淡化与岛礁防卫空间广阔： 公司将以现金加定增方式收购新三板公司常康环保，将业务范围延伸至海水淡化领域。常康环保为海军淡水设备细分领域龙头，其反渗透法海水淡化技术在我国海岛海水淡化应用中应用广泛。 海水淡化设备在海军舰艇配套、岛礁防卫建设、及沿海城市淡水工程领域均有广阔应用前景，我们预计“十三五”期间的市场空间将可达60-70 亿元。 常康环保 2016-2018 年承诺扣非后净利润分别不低于 4800、5900、 6700 万元，三年累计盈利不低于 1.74 亿元，完成目标确定性较强。
线缆业务拓展至轨道交通， 拥抱广阔民用市场空间： 公司在继续巩固军品市场的同时，也致力于高端民品的业务发展。公司成立了全信轨道交通公司，用于开拓轨道交通高端线缆市场。目前公司用于轨交的传输线缆产品已通过试用和初步市场推广，大规模放量可期。“十三五”是我国城际高铁和城市轨交高速发展的重要时期，我们测算未来五年轨道交通用传输线缆每年市场总规模在百亿元级别，且行业年均增速将超过 10%。民用高端线缆市场的内生增长及进口替代将为公司提供广阔的民品空间。
估值与投资建议
我们认为，全信股份是优质的民参军优质企业，预计公司 2017-2019 年有望实现营收 5.68/7.79/11.35 亿元，同比增速 35.7%/37.2%/45.7%;归母净利润 1.51/2.34/3.01 亿 元 ， 同 比 增 速 65.58%/55.51%/28.59% ; 摊 薄EPS0.85/1.33/1.71 元。公司当前股价对应摊薄后 48X17PE、 31X18PE 和24X19PE，估值接近历史低位。我们给予公司“买入”评级， 6-12 个月目标价 50 元。
风险
军用低频线缆市场竞争加剧;下游军品列装放量进程低于预期;民品市场拓展进程低于预期;公司存货周转率较低。
润达医疗：牵手云峰基金，丰富上游POCT布局
事件：公司公告拟发行股份及支付现金购买瑞莱生物工程(深圳)有限公司100%股权，配套融资2.75 亿元支付现金对价及重组费用。标的整体估值11.79 亿元，发股锁价30.05 元/股，承诺2017-2019 年扣非归母利润不低于5600 万、7500万和9000 万元，重组完成后，云峰基金将成为公司5%以上股东。
POCT 行业发展迅速，瑞莱生物已为国内领先企业。POCT 和分子诊断以及化学发光为体外诊断领域发展最为迅速的领域，据Rncos 分析显示：2013 年全球市场规模达160 亿美元，预计2018 年将达240 亿美元，复合增速8%。2013年我国市场规模约为4.8 亿美元，预计2018 年将达14.3 亿美元，复合增速20%。瑞莱生物成立于2001 年，由美国科学院院士William J.Rutter 博士创办，目前由云峰基金控股。目前瑞莱生物已发展成为国内POCT 行业的领先企业，公司拥有荧光检测和胶体金免疫检测两大检测系统产品，上市POCT 产品包括心脏标志物，急性肾损伤和感染及炎症检测试剂以及配套仪器。标的2016 年实现收入1.4 亿元，同比+49.4%;净利润3826 万元，扣非归母净利润2848 万元。标的方股东承诺2017-2019 年扣非归母利润不低于5600 万、7500 万和9000 万元，同比增速+97%、+34%和+20%。考虑到估值11.79 亿即对应2017-2019年估值分别为21 倍、16 倍和13 倍，与同类A 股万孚生物2017-2019 年一致预期估值68 倍、52 倍和40 倍估值相比，标的整体估值合理或便宜。考虑到公司自主研发的免疫荧光系列POCT 检测产品于2016 年投放市场，同时推出了如超敏hs-cTnI、NT-proBNP、MPO、NGAL 等优质创新产品，2017-2019 年业绩承诺达成确定性高。
POCT 特色产品+强大渠道协同效应明显，云峰基金入股想象空间巨大。润达医疗作为国内领先的医学实验室综合服务提供商，为积极应对未来国产替代的市场趋势，公司制定了积极向产品研发和制造端延伸的发展战略。我们认为瑞莱生物的POCT 特色产品和公司强大的渠道网络协同效益主要体现在如下两点：1)润达医疗在代理RBM 进口产品的基础上，可与瑞莱生物形成全面覆盖低中高端产品的POCT 产品系列，构建公司自主POCT 产品的完整解决方案，全面增强公司的综合实力和盈利能力;2)瑞莱生物可借助国内最大的体外诊断渠道平台，加速公司产品放量，从而实现高效协同和双赢。同时考虑到重组后，云峰基金将持有公司约7.8%的股份，云峰基金产业资源丰富，预计后续能为公司发展带来进一步想象空间。
公司业务平台属性显着，横纵向可拓展性极强。作为国内跨区域IVD 综合服务商，公司平台属性突出，我们认为公司业务可拓展性极强：公司第一阶段通过管理输出异地扩张，类GPO 模式下，发挥规模优势并提高向上游议价能力;第二阶段向上布局特色产品，嫁接公司终端实现快速上量，此次收购瑞莱生物为典型案例。目前公司已布局自产生化、糖化血红蛋白、化学发光、POCT、分子诊断、自免及过敏原检测等产品;第三阶段可依托医疗终端向下发展服务业务，如子公司昆涞生物开展第三方质控服务，与金域检验设立合资公司开展第三方检验服务，在东北参与设立区域精准检测中心，同时公司两支并购基金或也在为公司外延扩张积极储备标的。
盈利预测与投资建议。暂不考虑并表影响，我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.72 元、0.94 元、1.10 元，对应当前股价PE 分别为45 倍、34 倍和29 倍。考虑到公司业务模式顺应产业趋势，持续外延预期强烈，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
风险提示：外延扩张进度或低于预期、营运资金或存在短缺风险。
徐工机械：关注新总裁上任;非公开发行顺利推进
事件1：公司董事会于2017 年4 月8 日收到公司总裁王民先生、副总裁杨东升先生的辞职报告;王民先生仍担任公司董事长。经公司董事会提名委员会推荐，公司董事长王民先生提名，公司董事会聘任陆川先生为公司总裁。
事件2：公司审议通过《非公开发行预案修订案》，非公开发行推进顺利。
事件3：公司2017 年一季度营收60 亿，同比增长72.47%;实现归母净利润2.01 亿，同比增长18 倍。2017 年3 月份，公司汽车起重机销量达770 台，同比增长84.2%。1-3 月份的总销量同比增速也达116.2%。
徐工机械：工程机械领军企业，汽车起重机龙头公司是全国工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司之一，实现另外工程机械全产业链布局。汽车起重机、随车起重机、压路机等多项核心产品以及零部件产品国内市场占有率第一。
背靠徐工集团，受益“一带一路”;徐工集团挖掘机业务大幅增长徐州国资委持股42.6%，是最大的工程机械上市国企之一，国资委的扶持将使徐工受益“一带一路”。徐工集团：挖掘机业务有望大幅增长，尚在上市公司之外。徐工挖机已成为国内挖掘机行业的第一集团军，市占率稳定近10%，仅次于三一重工和卡特彼勒。
工程机械：行业复苏，汽车起重机接棒挖掘机，持续性有望超预期新增需求改善、更换需求增加、需求结构修复、行业竞争格局改善等原因驱动行业复苏。挖掘机、推土机销量引领，汽车起重机紧随其后，混凝土等其他板块也跟随步入复苏通道。
徐工占据汽车起重机市场过半份额，且人员最为充足、供应链完善作为国企，徐工机械在人员裁减方面较为谨慎，因此在行业需求暴涨的情况下，徐工拥有最为充足的人员机构，且零部件供应充足，短期内其市场占有率有望维持甚至持续提升。汽车起重机3 月份徐工销量784 台，同比增长84.2%，2017 年一季度徐工销量占市场份额的48.3%，居行业第一位。中联重科、三一重工分列二、三位，市场份额大致都在20%左右。
徐工机械：核心骨干持股，激励机制较好;目前股价倒挂，安全边际较好公司核心骨干员工2015 年2 月认购申万宏源宝鼎众盈1 号集合资产管理计划，主要投资于公司股票，实现个人利益与公司利益的统一。资管计划总规模为2.77 亿元，存续期为36 个月。建仓均价为5.07 元/股。
投资建议：未来受益于工程机械行业回暖，公司作为汽车起重机龙头，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.14、0.21、0.28 元，对应PE 分别为25x、17x、13x。基于工程机械行业复苏的持续性，我们认为公司业绩有望超预期，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险、企业经营性现金流恶化风险。
