今日个股推荐:8只粤港澳大湾区概念股龙头


  招商蛇口建立跟投制度点评:建立项目跟投制度、央企激励机制突破

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:陈天诚 日期:2017-06-02

  事件:公司5月31日晚公告,公司董事会同意建立项目跟投管理制度。 1)范围为由城市公司操盘开发的,通过市场化的方式获取土地的销售型项目;2)分为强制跟投和自愿跟投。跟投人员按照岗位职责及其对跟投项目负责任的关联程度与重要程度,对项目负有主要责任的核心管理人员须强制跟投,同时允许区域总部、城市公司、项目部的其他正式员工自愿跟投;3)跟投人员通过信托计划或资管计划等合规的投资结构实施跟投;4)单一项目跟投总金额上限不超过该项目资金峰值的5%。

  央企机制突破,跟投制度深化空间较大。根据本次公司建立项目跟投管理制度方案,本次计划单一项目跟投总金额上限不超过该项目资金峰值的5%。1)跟投比例有逐步深化空间:参照万科的跟投制度,万科首次(2014年3月)推出跟投计划时,初始跟投投资总额不超过项目资金峰值的5%(追加不超过8%,实际跟投总额不超过13%),今年1月万科第二次修订方案,将初次跟投总额调整为“不超过项目资金峰值的10%”。2)跟投制度对公司规模扩张效果明显:碧桂园2014年推出“同心共享”跟投机制,所有新获取的项目均采取跟投机制,项目经过内部审批定案后共同组成项目公司,集团投资85%以上,员工跟投不超过15%的项目股权。其后,碧桂园市场份额大幅增长,市场排名快速跃升(2017年1-5月排名第1)。公司作为央企项目跟投“先行者”,对全员上下的激励作用值得期待,未来继续深化的空间。销售高歌猛进,下半年有望继续充分利用独特背景,加大项目投资。据克而瑞披露,1-5月公司销售额实现428.1亿(同比+75.5%),全国排名13位(比1-4月提升2位),其中5月单月销售84.7亿(环比增长8.2%,同比增长52.9%)。1-4月公司拿地金额214.4亿(上年同期为129.2万方),新增规划建面119.4万方(上年同期为117万方)。按照公司经营计划,2017年预计新增货值1490亿,全年拿地目标500亿,在深圳占比达24%。上半年公司在深圳未有斩获,下半年预计将会继续推进,不排除通过多种方式,充分利用央企背景获取项目(类似会展中心项目)。另外跟其他国资相比,招商蛇口有很多并购带来的机会,能够从国资体系中获得相当多的资源。据公司公告披露,目前公司已经与武钢、昆钢、中外运长航有相关土地资源的合作。

  投资建议:公司具有非市场获取资源的独特优势,同时也是央企体制中激励力度最大的上市公司之一,具有激励市场化的优势。公司上市时已经实施员工持股计划(成本23.6 元/股,占总股本0.36%,认购金额6.69亿),2016年11月,公司底推出了股权激励计划(占总股本0.98%),通过以混合所有制形式实现产权多元化。本次若实施项目跟投机制后,员工上下对做强业绩的诉求将更强烈。我们预计公司2017-2019年EPS为1.35、1.73和2.36,6个月内给予目标价25.6元,维持“买入-A”评级。

  风险提示:区域建设低于预期、前海蛇口开发进度低于预期。

  白云机场:T2航站楼商业招商梳理,坚定看好枢纽机场商业价值

  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:姜明 日期:2017-06-27

  白云机场T2 航站楼招商已陆续启动。

  白云机场T2 航站楼计划于2018 年2 月投入运营,规划商业面积4.4 万㎡,包括二号航站楼及交通中心(GTC),首期计划招商面积约为3 万余㎡。白云机场自身规划完成服务、品牌、协同三大目标,力图实现体验优化、市场创新、价值导向、专业提升。

  四层商业空间,围绕“云+”打造七大板块。

  T2 航站楼四层共设置七大商业板块,围绕“云+”总体概念对七大商业板块命名,形成不同品牌主题,分别为一层路侧到达商业核心区——“云客来”、二层空侧混流商业核心区——“云遇见”、三层国内出发核心餐饮区——“云味道”、三层国内出发一线品牌区——“云天一线”、三层国际出发商业区——“云东方”、三层路侧商业与服务区——“云集市”、四层路侧餐饮集中区——“云上天街”。

  餐饮面积最大,同步核心打造两大创新商业区。

  白云机场T2 航站楼招商相关内容中,商业区面积最大的为餐饮区,2017年5 月8 日白云机场同时发布白云机场T2 航站楼餐饮(集成)、餐饮招商公告,分别包含6 个和14 个子包,面积分别为9022 ㎡和3673 ㎡,占商业区面积的29%。

  此外,白云机场此次招商七大板块中,将分别打造集品牌、文创、艺术(美术馆)、体验、餐饮为一体的有机商业生态的“云天一线”和集零售品牌、便利服务、休闲娱乐及体验为一体的综合零售商业服务区。“云集市”创新商业区。

  部分招商结果已揭晓,免税及货币兑换项目回报高。

  目前公开信息显示白云机场前后15 次招商中已经有3 个项目披露招商结果,其中货币兑换、商业(品牌零售)项目正在公示,从坪效来看,进境免税区、货币兑换区首年坪效达到惊人的25.44、26.82 万元/㎡·年,商业(品牌零售)首年坪效介于1.45 万元-2.74 万元/㎡·年之间。

  投资建议。

  白云机场包含出境免税在内的近三万平方米的机场商业区招商结果将于近期陆续揭晓,其中主要为餐饮及两大创新商业区——“云集市”及“云天一线”,而从已公布的三项招商结果来看,不同商业种类招商坪效差异巨大,差距达到十倍之上,因此现阶段较难具体量化其对上市公司整体的业绩贡献。

  我们维持枢纽机场的商业价值突出的观点,相比于商业区面积3 万平方米左右的T1 航站楼,T2 航站楼拥有更大的商业面积,且采用招商外包的模式将场地交付给专业化的外部经营团队运营,将产生更大的经济价值,后续必将为上市公司带来丰厚的业绩回报,预计2017-2018 年EPS1.14 元、1.05 元,对应目标价PE16.8、18.2 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:商业招商不及预期。

  深赤湾A:集装箱企稳散杂货超预期,大湾区建设迎新机遇

  类别:公司研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:牛永涛 日期:2017-06-14

  事件

  2017年5月,本公司完成货物吞吐量596.7万吨,比去年同期增长2.7%。其中,集装箱吞吐量完成43.8万TEU,比去年同期增长6.8%;散杂货吞吐量完成175.7万吨,比去年同期增长5.1%。

  2017年截至5月末,本公司累计完成货物吞吐量2924.2万吨,比去年同期增长9.2%。其中,集装箱吞吐量累计完成204.9万TEU,比去年同期增长1.6%;散杂货吞吐量累计完成969.5万吨,比去年同期增长36.6%。截至2017年5月末,共有70条国际集装箱班轮航线挂靠。

  运营业绩:集装箱业务企稳,散杂货业务大增

  分业务来看,公司主营业务为集装箱和散杂货的装卸服务,2016年两大业务营收占比达93.56%。

  散杂货业务方面,1-5月散杂货吞吐量累计完成969.5万吨,同比高速增长36.6%。公司散杂货业务主要是粮饲及化肥业务,其中粮饲接卸总量占据珠三角区域主导地位、进口复合肥占全国约50%市场份额。

  集装箱业务方面,1-5月集装箱吞吐量累计完成204.9万TEU,同比增长1.6%。集装箱吞吐量经历14、15年的下滑后,17年有望延续16年的增长态势。同时,公司国际集装箱班轮航线挂靠条数大幅增加。2016年11月至2017年3月维持在47条左右,4月提升至55条,5月末大幅提升至77条。挂靠班轮数量的增加为未来吞吐量增长奠定基础,预期集装箱吞吐量将继续提升。

  2016年公司净资产收益率(ROE)为11.64%,位于行业第二。近五年平均净资产收益率(ROE)为12.12%,处于行业前三。2016年资产负债率为14.86%,近五年平均资产负债率为27.74%,远低于近五年行业平均负债率为40.07%。盈利水平高,负债程度低,现金流充足。

  行业趋势:全球贸易回暖港口吞吐量随呈现快速增长

  受运力过剩和价格战影响,航运业运价长期远低于盈亏水平。伴随全球经济持续改善,我们认为集运与散运业最差的时刻已结束,复苏迹象也已经开始显现。5月欧洲至亚洲航线的集运价格上升至965美元/TEU,较去年同期增长55%。散运市场需求预计增长3%,而运力增长仅为1%。好望角型散货船的日租金已升至11000美元左右,为2016年初的三倍。一季度,我国进出口总额6.2万亿元,同比大幅上涨21.8%,延续了去年四季度以来的良好势头,总体呈现回暖的趋势。

  全球集散运复苏与航运业整体回暖的背景下,2017年1-4月全国主要港口货物吞吐量为403661万吨,同比增长7.71%;全国主要港口集装箱吞吐量为7289.75万吨,同比增长7.01%。2017年1-4月深圳港区港口货物吞吐量为7019万吨,同比增长7.14%,公司货物吞吐量占同期深圳港区港口货物吞吐量的33.16%,较2016年同期占比提高1.15个百分点;深圳港区集装箱吞吐量实现762.98万吨,同比增长1.71%,公司集装箱吞吐量占同期深圳港区港口集装箱吞吐量的21.11%。公司货物、集装箱吞吐量增速高于深圳港区港口吞吐量增速,其中货物吞吐量同比增速优于全国主要港口平均增速。受益国内经济延续稳中向好的发展态势以及外贸对手国需求持续复苏,预期公司港口吞吐量将保持上升态势,实现快速增长。

  政策催化:“粤港澳大湾区+前海自贸+一带一路”多重政策催化

  首先,公司主营地处“大湾区”城市群的深圳和东莞,经营深圳赤湾港区6个集装箱泊位及7个散杂货泊位、妈湾港区3个集装箱泊位和东莞麻涌港区5个散杂货泊位。2017年适逢香港回归20周年,粤港澳大湾区规划加速,将促进区域港口整合,公司有望受益粤港澳一体化建设的发展,带来港口通关政策的便利化和进出口贸易的增长。

  其次,公司地处前海自贸区,在妈港湾区经营集装箱泊。4月,深圳前海蛇口自贸投资公司首次对外公布了其建设前海妈湾片区的规划:通过5-10年的建设,形成妈湾区域“百亿税收、千亿产值、万亿贸易结算规模”的综合效益,使其成为前海对外开放的重要门户枢纽和助推粤港澳大湾区的重要引擎。公司在妈湾港区经营3个集装箱泊位。

  最后,深圳又是国家级顶层战略“一带一路”的重要节点港口,随着“一带一路”战略的推进,公司在深圳赤湾港区的集装箱业务和散杂货业务,预期将实现稳步增长。叠加港口整合预期强烈,2017年公司业绩高增长可期。

  盈利预测

  预计公司2017~2019年归母净利润分别为6.5亿元、7.0亿元、8.1亿元,EPS分别为1.00元、1.09元、1.26元,对应的P/E分别为27x、25x、22x。考虑到公司地位、地理优势和多重政策催化,预期公司核心集装箱和散杂货业务发展稳健,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示

  港口吞吐量增速不及预期;政策推进不及预期;全球贸易增长不及预期。

  珠海港:港口物流、综合能源、港城开发三大板块联动推动业绩提升,大湾区设立带来重大发展机遇

  类别:公司研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:王凤华 日期:2017-04-28

  事件

  公司全年实现营业收入18.01亿元,同比下降10.95%,归属于上市公司股东净利润1.04亿元,较上年增长32.55%,扣非后归母净利8360万元,同比增长23.51%,每股收益0.13元。

  营业收入下降的主要原因是公司停止部分港口贸易业务,物流贸易业务营收占总营收比由2015年的37.74%下降至2016年的19.89%。投资收益达0.85亿元,占利润总业务额的比例为55.97%,投资收益形成原因为广珠发电公司进行分红、确认联营公司中化储运投资收益及确认处置虹彩公司投资收益。同时,受益于毛利率提升3.1个百分点和资产减值损失大幅减少62.5%,公司最终实现归母净利润1.04亿元,同比增长32.6%。

  公司主要业务包括港口物流、综合能源和港城开发三大业务板块。

  西江战略带动云浮新港吞吐量不断增长

  公司充分发挥珠海港作为西江出海门户的天然优势,提出“西江战略”,并依托自身在西江流域的区位优势,积极开拓多式联运业务。目前通过收购云浮新港、投资新建梧州大利口码头项目,已实现了对西江沿线重要物流节点的初步布局。高栏港15万吨级煤炭码头运作顺利,珠海港15万吨级主航道的建设及配套工程已完成竣工,主要码头运营建设包括干散货、油气化学品和配套物流设施。

  2016年云浮新港优化对大客户的阶梯定价模式,有效促进进口石材增量,同时积极开展海铁联运,2016年实现总吞吐量357.71万吨,同比增长24.82%;内外贸集装箱16.48万标箱,同比增长24.20%,作为西江流域枢纽港继续保持良好发展态势。梧州港务是公司在西江流域的又一重要落子,2016年梧州港务处于试运行期,公司以多式联运、水铁联运为切入口,全年完成集装箱吞吐量1.89万标箱,散货58万吨。

  同时,公司利用多式联运发展上升为国家战略的机遇,发挥铁路直达港区和位于西江主出海口的双通道联运优势,深化珠海港物流与沿铁、沿江的广铁集团、船公司、货代公司等合作,采取差异化竞争,通过沿线设立无水港的方式拓展西江流域及西南地区货源,开通覆盖湘南、云南、贵州等地的海铁联运通道,将珠海港的腹地延伸至我国的西南区域,提升母港的辐射和聚货能力。

  资本+产业双轮驱动,综合能源板块发展提速

  电力业务方面,公司子公司港昇公司成为新三板第一家新能源风力发电挂牌企业,成功引入7家做市券商并转为做市转让,同时成功收购内蒙古辉腾锡勒风电机组测试公司,进一步扩大在北方风电发展的布局。电力集团已形成“南北呼应”的风电全国布局,2016年旗下5个风电场运行良好,实现上网电量3.94亿度,同比增长27.10%。

  燃气业务方面,子公司港兴公司稳中有序的推进珠海西部地区市政管道管网建设、运营工作,2016年全年营收首次突破亿元,净利润951万元,销气量2256万方。截至2016年末,已累计建设燃气管道138公里,通气运行长度114公里,规模用户3.2万户。2016年公司综合能源板块营业收入为3.09亿,同比增长32.84%。占总营收比从2015年的11.48%上升5.65个百分点至17.13%。公司风电销售量3.94亿千瓦时,同比上涨30.01%。天然气销售量为0.23亿立方米,同比上涨24.03%。通过资产运作及产业升级的驱动,综合能源板块表现出了强劲的发展势头。

  港城开发扎实前行 在珠海市新一轮发展中,西区、港区的基础设施建设、产业配套发展迅猛,公司港城开发业务抢占港城一体化建设战略高地,以代建业务为切入口,开展与港区发展相关的基础配套建设项目。公司港城配套业务包括置业开发、物业管理及生产制造,其中置业开发以“代建工程+自主开发”为主要模式,开展与港口物流相关的房产建设项目。高栏港生活配套项目“珠海港海韵”对外销售状况良好,目前已处于尾盘阶段,整体去化率已达98%。重点推进贵州国际陆港、中海油唐家湾等一批代建项目的策划与建设;加强前期谋划,积极探索平沙新城建设、平沙旧城改造等中长期发展项目。

  货物的大幅增长,为区域经济发展带来新的重大机遇。

  盈利预测

  预计公司2017~2019年归母净利润分别为1.43亿元、1.62亿元、1.92亿元,EPS分别为0.18元、0.21元、0.24元,对应的P/E分别为53x、46x、40x。三大板块联动有望继续推动业绩提升,此外大湾区设立带来重大发展机遇,给予“增持”评级。

  风险提示

  宏观经济下行、政策推进不及预期

  招商地产:资产重组倒计时,看骄阳崛起

  类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:李少明 日期:2015-11-24

  公司11月23日接到通知,招商局蛇口控股换股吸收合并招商地产并募集配套资金事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核有条件通过。

  投资要点:

  换股吸收合并方案重重闯关,期待最后的胜利。这场“史无前例”的资产重组,由招商局蛇口换股吸收合并招地并募集配套资金125亿元(易方达及上海鼎晖两家因故未参与最终募资,募资总额由原150亿下调至125亿元,募集资金用途上减少投向太子湾自贸启动区一期项目25亿元),相对快速连续通过股东大会高票支持、国资委批复、证监会审核,最终迎来最后的冲刺阶段。待重组完成,招商地产退市,而招商局蛇口重新上市,按照23.6元/每股的发行价,新公司市值将不低于1872亿(含配套募集资金),市值在行业内仅次于当前的绿地,高于万科。本次吸收合并重铸行业王者,百年巨擘新生,是南中国海边冉起的骄阳,我国自贸区建设的名片。资源优化配置,园区开发及运营、社区开发及运营、邮轮产业建设及运营三大主业协同发展,政策红利催化长期高增长。

  聚焦主业,加速释放业绩。一方面,作为当前主要利润来源的房地产开发项目价值将加速释放,今年1-10月销售额420.2亿元(+19.6%),11月份由于蛇口海上世界双玺项目热销(均价达9万元/平米),预计全年会有更幅增长。另一方面,公司正通过转让或拍卖套现部分物业,如蛇口的住宅项目、拥有“南海意库梦工场大厦” 金域融泰的股权,此举将大大提升公司当年的盈利,也减少未来资产管理的成本,更好的聚焦三大主业。

  我们对公司股价独到而先见的判断得到市场充分印证。重组方案公布后,我们在深度报告中对招商局蛇口控股资产价值估值2419亿元,相当于新股30.1元/股,我们预期招地股价在28.9-38.6元区间波动(RNAV48.2元/股6-8折交易),在后续跟踪报告中多次强调并在初期提示套利交易机会,认为在充分换手且大市行情向好条件下股价有望上涨至38元换股价附近。复牌经历完惯性下跌后,公司股价持续走高,最高点达37.68,与37.78元的换股价仅0.1元的差距,并接近我们给予的最高价格38元。

  合并升级,优质资源和业务协同推升估值和长期业绩。前瞻未来大招商业务大协同,将有更多优质资源的注入,长期发展价值有保障。在市场信心持续恢复的当下,招地股价有望挑战重估值48.3元(募集资金调整后资产估值相当于新股价30.2元,换股比例为1:1.6),继续维持“强烈推荐”。(因吸收合并未完暂不调整对招地三大表的预测)

  华发股份2016年报点评:受益粤港澳大湾区战略,资源禀赋优势显著

  类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:王嵩 日期:2017-04-18

  投资要点:

  业绩增长强劲,调整高送转方案:公司业绩大幅增长主要是由于公司年内房地产结算收入增长60.2%至125.4亿元,但项目合作比例的增加导致归母净利润增速小于营收增速。与此同时,公司大幅提升现金分红比例,拟每10股派息8元(含税),分红比例高达92.45%,对应当前股价的股息率为5%,并调整转增方案为每10股转增8股。

  兑现销售高增长,区域布局彰显资源潜力:公司全年录得销售额357.25亿元,同比大幅增长168%,销售业绩跻身行业40强。公司目前拥有的土地储备建筑面积为805万平方米,总货值约1500亿元,2017年可售货值可达到600亿元,其中珠海大区(珠海+中山)占比约58%,上海、广州、武汉、苏州为代表的重点一二线城市占比约32%,2017年在重点推进以上区域项目的同时,在去库存区域力争清盘,保障公司经营业绩平稳增长。

  受益粤港澳大湾区建设,资源禀赋优势显著:将显著受益于湾区的建设升级,而随着横琴自贸区建设的深入以及港珠澳大桥的全线贯通,公司的资源禀赋优势尽显。目前公司在珠海拥有土地权益建筑面积约420万方,同时大股东华发集团负责横琴片区及十字门中央商务区的土地一级开发,公司作为旗下唯一地产上市平台未来有望实现优势资源集聚。

  预收账款增长显著,融资成本再创新低:公司年内共成功发行三期共计70亿元的非公开发行公司债券,同时正稳步推进公开发行25亿元公司债券、50亿中期票据等工作。2016年整体融资成本低至6.85%,预收账款增长208.6%至240.28亿元,截至2016年末,公司持有货币资金人民币158.47亿元,实际资产负债率为58.48%,净负债率亦降低71.6个百分点至183.6%。

  推进股权激励,国企改革取突破进展:公司于2017年1月发布限制性股票激励计划,拟向激励对象授予817万股公司限制性股票,占公司股本总额的0.7%,授予价格为每股8.94元。分期解锁要求2017-2020年考核目标为净利润增长率分别不低于20%、30%、40%及50%,净资产收益率分别不低于8.5%、8.8%、9.0%及9.5%,且上述两个指标均不低于同行业70分位和2017年所处行业分位,同时净利润均不低于2016年净利润值,股权激励计划的推出也意味着珠海国企改革进程的进一步深化,此举有利于公司业绩的持续增长。

  投资建议:公司作为背靠珠海国资委的区域龙头地产公司,在珠海地区拥有较多资源储备,同时将显著受益粤港澳大湾区的建设。区域战略层面,公司前期布局的上海、广州、武汉、苏州等地将陆续兑现业绩,区域的优化将保障公司成长的持续性。除此之外,珠海市国企改革进程取得进展,公司已于2017年1月发布限制性股票激励计划,高度绑定利益有利于公司业绩的持续增长,我们预测公司2017-2018年EPS分别为1.04元和1.34元,对应PE分别为15.3倍和11.8倍,给予“买入”评级。

  风险提示:调控政策导致房地产市场大幅波动风险;粤港澳大湾区建设推进不及预期;国企改革推进的不确定性等。

  盐田港:主业稳健经营,湾区雄安主题双驱动

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡光怿 日期:2017-05-10

  盐田港发布2016年年报及2017年1季报。2016年公司实现营业收入2.84亿元(+14.0%),毛利率上升至50.1%(+0.1pct),归母净利润3.52亿元(-19.2%),EPS为0.18元,公司拟每10股派发现金红利0.16元(含税)。2017年1季度公司实现营业收入0.79亿元(+27.3%),归母净利润0.80亿元(+6.2%),EPS为0.04元。

  收费路桥扩建项目投产,助力公司业绩稳定增长。2016年公司实现营业收入2.83亿元(+14.0%),其中交通运输业务收入2.47亿元(+16.66%)。公司控股的惠盐高速本期车流量3595万辆(+13.77%),除自然增长外,主要是受益于惠盐高速惠州段扩建项目投产运营。公司归母净利润下降19.2%,主要是2015年确认盐田坳隧道经济补偿款1.31亿元,剔除该因素后,公司扣非归母净利润实现+3.2%小幅增长。

  港口高速仓储三维一体,投资收益是利润主要来源。公司除了主营的公路运输收费和仓储物流业务外,还持有盐田国际(I、II期)29%股权、西港区码头35%股权、曹妃甸港35%股权。联营公司的投资收益是公司利润的主要来源,2016年、2017年1季度投资收益占利润总额的比例分别达到77.19%和78.47%。

  湾区雄安主题双驱动,投资收益有望大幅提振。根据规划,雄安新区第一期将于2020年建成,由于新区基础建设较为薄弱,短期内对矿石、钢材和机械设备需求较大,将对津冀地区港口产生长久的提振作用。公司持有曹妃甸港35%股权,有望受益于曹妃甸港业绩提升。此外,国务院工作报告首次提出制定粤港澳大湾区城市群发展规划,大湾区是我国“一带一路”战略的重要补充,对外开放步伐加快将有利于实现贸易一体化,利好港口行业。公司参股盐田国际集装箱码头等公司,未来投资收益有望较大提振。

  投资建议:我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.185元和0.192元。考虑到主题催化,给予公司“增持-A”评级,6个月目标价9.27元,相当于2017年50倍动态市盈率。

  风险提示:港口吞吐量下滑,参股公司净利润下降等。

  华侨城A:深度参与粤港澳大湾区发展

  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋,郭镇 日期:2017-06-21

  落子前海,发力深圳

  华侨城在2017年上半年继续加大土地投资力度,同时在关键项目拓展方面,取得了令人欣喜的进展。公司在17年4月以45.8亿获得的深圳宝安中心区滨海文化公园(一期)地块,项目位于宝安中心区海澜路以南、新圳河以西、沿江高速以东,占地面积38.14万平方米。本次出让包含4宗建设用地及中央海滨文化公园用地,建设用地面积为10.53万方,规划建筑面积18.56万方,刨除文化及游乐设施用地,商业物业总建面为12.06万方。

  深度参与粤港澳大湾区长期发展

  滨海文化公园在4月19日举行了奠基仪式,计划投资100亿元,预计于2020年完工并投入使用,随着宝安滨海文化公园二期、三期工程的推进,将进一步完善西部岸线“滨海+休闲+文化”的功能,华侨城从16年开始表现出的积极参与深圳市重大工程的态度和决心,从大空港到滨化文化公园,公司深度参与到粤港澳大湾区的建设中,积极发挥央企的责任和作用。

  资源丰富,保障集团收入业绩快速增长华

  侨城集团在17年初的集团年会上提出了“跨越式发展”的经营计划,上市公司华侨城A作为集团主要的经营主体,凭借丰富的资源储备,结合当前的期房以及现房项目结构,公司未来2年的业绩增长有较强保障。

  预计17、18年的业绩分别为1.12和1.43元,维持“买入”评级。

  华侨城目前在手地产项目总储备建筑面积2204万方,未结算面积达到了1608万方,随着上市公司整体周转及开发速度的提升,业绩将加速释放。

  风险提示

  房地产市场进入调控期,深圳市场储备占比过高,流动性折价大。

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