每日一股黑马股推荐 - 智飞生物(300122)牛股免费推荐

来源 : 中泰证券研报  作者:综投小编
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  智飞生物(300122):业绩预告同比大幅增长,核心品种AC-Hib苗销售顺利

  事件: 2017 年 6 月 30 日公司发布 2017 年半年度业绩预告,预计盈利 1.57亿元-1.93 亿元,比上年同期上升 1200%-1500%。 主要原因是: 2016 年上半年受疫苗行业事件影响,公司产品二季度销售工作基本停滞,致使去年同期归属于上市公司股东的净利润金额较小,去年同期基数较低,今年上半年公司经营状况良好,销售工作顺利进展,主营业务收入及净利润同比大幅增长所致。

  点评: 低点之后 2017 年上半年销售顺利, 核心品种 AC-Hib 放量顺利。 公司预告 2017 年上半年业绩区间在 1.57 亿元-1.93 亿元之间,与去年同期相比大幅上升,二季度二类疫苗的销售工作显着恢复。 验证了我们“疫苗事件影响已经过去,二季度起销售逐步进入高峰期”的判断, 预计 AC-Hib 三联苗上半年放量进度顺利。 我们维持智飞生物核心品种独家 AC-Hib 三联苗全年销售量可达 400 万支的预测,看好公司未来代理默沙东 4 价 HPV 疫苗正式销售后的市场前景。

  维持智飞生物推荐逻辑:

  代理的默沙东 4 价 HPV 疫苗 2017 年 5 月 22 日国内获批,代理商智飞生物最为受益,分享国内百亿市场。

  重磅品种 AC-Hib 疫苗优势明显, 2017 年进入放量增长期。 AC-Hib 三联苗是智飞生物研发的全球独家产品,可有效降低流脑和 Hib 疫苗接种次数,降低不良反应概率。我们预计公司 AC-Hib 三联苗 2017-2019 年分别贡献 3.3、 4.9、 5.9 亿净利润。

  预防微卡和代理五价轮状病毒疫苗均有望在 2 年内上市。

  盈利预测与投资建议:预计 2017-2019 年公司营业收入为 14.42、 27.67、44.52 亿元,同比增长 223.28%、 91.91%、 60.92%,归母净利润为 4.64、 9.36、 12.86 亿元,同比增长 1326.94%、 101.39%、 37.65%,对应 EPS 为 0.29、 0.58、 0.80 元。目前公司股价对应 2017 年 66 倍 PE、 2018 年 33 倍 PE,考虑到公司核心产品 AC-Hib 疫苗销售放量且 2018 年 4 价 HPV 疫苗有望国内正式销售, 公司目标价 19.5-21.45 元,维持“增持”评级。

  风险提示: AC-Hib 疫苗等核心产品销售不及预期风险;新产品获批不及预期的风险;同业产品质量风险。

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