明日股票行情:机构一致最看的十大金股(7/6)

  综投网(m.zt5.com)07月06日讯
 

  国祯环保:联合中标阜阳PPP大单 水环境综合治理渐入佳境

  类别:公司研究机构:平安证券股份有限公司研究员:余兵日期:2017-07-06

  平安观点:

  联合阜阳PPP项目彰显公司拿单能力,充足订单奠定未来高成长基础:

  阜阳市PPP项目共分三个标段,项目总投资约140亿元。参与投标的企业有中国建筑、中国电建、中国中铁、碧水源、东方园林、铁汉生态、博天环境、岭南园林等实力强劲的57家竞标方。公司与葛洲坝等组成联合体,在预中标环节就斩获标段一和标段事近百亿的订单,在强有力的竞争环境下拿下两单凸显公司强劲的拿单能力。受限于中标数量的限制,联合体最终中标标段事51.36亿元。

  公司占项目公司的股权比例为14.24%,简单估算公司权益订单金额超过7亿元,大幅刷新公司历史订单记彔,我们认为,本次中标将极大提升公司市场地位。目前,安徽省黑臭水体数量217条,居全国第二,仅完成治理46条,尚有超过400亿的水环境综合治理空间于近两年释放,公司长期深耕安徽,有望持续受益。

  截至2017年一季度,公司未确认工程类订单约12.5亿元,运营类订单未完成投资额约8亿元。2017年上半年,公司累计中标金额近10亿元,同比增长近40%。单个订单金额从千万级别上升至亿元级别。一季报显示公司收入同比增长53.62%,归母净利润同比增长103.88%,开局良好,我们预计公司全年归母净利润增长约40%。

  优良运营资产提供充足现金流,助力公司水环境业务开疆扩土:截至2017年一季度,公司共运营95座污水处理厂,运营规模达377万吨/日(2015年末300万吨)。运营业务现金流较好,且毛利率较高,预计2017年公司运营收入接近9亿元,收入占比过半。在当前再融资降温的环境下,污水厂凭借其良好的现金流成为非常稀缺的优质资产,可以反哺水环境工程巨大的资金投入,助力公司开疆扩土。同时公司污水处理厂遍布全国12个省份,省外业务收入占比近三分之事,公司获取水环境综合治理订单具有先天优势。2017年,公司已先后中标山东、湖北等近4亿PPP项目,展现出良好的发展势头。

  工业水环境斩获亿元大单,小城镇环境治理呈燎原之势:

  2015年11月,公司收购麦王环境72.31%股权,向工业水处理领域延伸。麦王环境经营稳健,净利率超过10%,2017年3月,麦王环境中标TPCORollingMillNo.2Package项目,中标金额1.2亿元,预计麦王环境未来三年收入将保持10%左右的增长。

  2016年3月,公司收购BIOVAC100%股权,进军小城镇环境治理业务。国家最新规划提出,到2020年我国将培育1000个左右特色小镇,预计环境治理投资超过万亿元,公司将显著受益。另外,公司污水处理业务主要立足于事、三线城市及县城,向小城镇环境治理延伸具有天然优势,预计公司小城镇环境治理业务未来三年收入将保持30%左右的增长。

  三重价格构筑超强安全边际:2015年公司实施非公开发行股票(已解禁),发行价20.51元。2016年底公司实施股权激励,行权价24.1元。公司第一期员工持股计划总规模1亿元,已于近日开始买入,成本接近20元。公司当前价格21.15元,具有极强的安全边际。

  盈利预测与估值:考虑到公司水环境治理业务超出预期,我们更改公司盈利预测,预测公司2017-2019年EPS分别为0.61、0.81、1.01元(前值2017年0.53元、2018年0.75元),同比分别增长44.3%、32.0%、25.1%。对应PE分别为34.5、26.1、20.9。维持公司“推荐”评级。

  风险提示:PPP项目落地不及预期、首发股东解禁风险、利率上行对公司融资成本产生较大影响的风险。

  金风科技:行业复苏趋势渐起 业绩稳定增长趋势确定

  类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:邬博华,马军,张垚日期:2017-07-06

  事件描述

  金风科技跟踪报告。

  事件评论

  短期因素影响风电行业复苏进度,中期向上趋势明确。2016年国内新增风电并网装机19.3GW,同比下滑41%,但当年风电招标28GW,同比增长52%。由于招标数据为领先指标,且2018年部分项目标杆电价将有所下调,因此市场预期2017年国内风电装机将迎来明显复苏,但从上半年来看,风电复苏进度低于此前市场预期:1)标杆电价调整模式的改变使得抢装效应淡化是复苏进程低于预期的主要因素。新的电价模式下,项目核准+开工即可锁定电价,从而使得企业加快核准及开工,而项目建设进度并未明显加快;2)项目区域结构由北方转向施工周期更长的南方市场也是造成该结果的另一主要原因。

  我们认为,国内风电行业复苏趋势确定,下半年及后期装机水平将进入确定性增长通道,2017、2018年有望分别达到22、26GW以上:1)风电场投资核心指标IRR水平依然处于历史高位,且十三五期间电价进入加速下调周期,刺激企业持续保持投资热情;2)项目核准与招标规模维持历史高位,保证装机增长;3)在相关政策推动下,国内风电仍然处于限电改善周期,后期处于停滞的西北地区风电市场也有望逐步恢复。

  龙头地位稳固,风机业务有望维持稳定增长。作为国内风机龙头企业,受益后期行业复苏,公司风机业务有望重回增长趋势。同时,经过此前的周期波动,风机制造行业竞争格局趋稳,公司品牌及产品市场认可度提升,带动公司风机占率持续上升,2016年达到27%,2017年有望超过30%,使得公司风机业务超越行业增长。此外,近年来公司持续加大海外市场投入,并逐步在美国、澳大利亚、南美等市场取得突破,2016年以来连续签署风机销售大单,为公司风机业务提供市场弹性增量。

  风电场规模持续扩张,贡献盈利增长。公司风电场运营战略明确,持续推动规模扩张。同时,公司不断优化风电场区域结构,降低限电风险,保证风电场整体盈利水平,目前公司已具备风电场权益装机超3.5GW,预计后期年均新增规模1GW左右,贡献后期利润增长。

  维持买入评级。预计公司2017、2018年EPS分别为1.25、1.57元,对应PE为12、10倍,维持买入评级。

  新纶科技:转型进入深水区 上半年业绩增速超预期

  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:裘孝锋日期:2017-07-06

  事件:公司7月4日晚发布2017年半年度业绩预告修正公告:2017年上半年归属于上市公司股东的净利润区间在7109万元-7946万元,比上年同期增长70%-90%,向上修正了一季报中预计的17年上半年净利润同比增速30%-60%。

  点评:公司从2013年转型以来,已经进入深水区,新项目陆续开始贡献利润,业绩增速加大,迎来拐点:

  1.公司电子功能材料(常州一期)项目运行良好,2017年上半年营业收入同比增长约150%,产能进一步释放,目前产能利用率在40%左右,高端产品(胶带,防爆膜等)订单旺盛,三季度或将满产。

  2.公司铝塑膜5月份的出货量在100万平左右,其中动力类和数码类各占一半,预计到下半年新能源汽车市场旺季的时候产能利用率将接近满产,全年实现1500-1700万平的出货量。其次在常州的3600万平方米/年新产能已经基本完成厂房建设,明年初能按着预期投产。

  3.传统业务净化工程事业群为业绩锦上添花,2017年上半年先后中标了凯博药业、广济药业、石药集团、周黑鸭等大型项目,在公司不断加强内部成本管控的情况下,项目毛利率维持了较高水平。

  4.TAC膜是公司为未来业绩培育的增长点,公司技术来源于日本东山,将在常州建设9400万平方米的年产能,目前项目已经开工建设,预计到18年年中或者下半年建成投产。

  盈利预测与评级:随着公司转型进入深水区,各个新项目逐渐开始贡献业绩,我们预计今年将迎来业绩的大拐点,17年有望实现1.6亿左右的利润,我们预计17-19年EPS为0.30、0.60、0.94元,目标价21元,给予“增持”评级。

  风险提示:常州一期产能释放进程不如预期;铝塑膜的国内市场推广不如预期

  汇纳科技:汇客云SaaS模式加速落地 利润增长超预期

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:闻学臣日期:2017-07-06

  业绩高增长主要收益于汇客云模式加速落地。报告期内公司订单增加,尤其是汇客云订单增加,导致营业收入增加明显,利润规模增长近2倍。汇客云属于SaaS模式,前期以低价甚至免费给客户上系统,后期按服务收取费用。这种模式相比于原本产品销售模式,会增加公司预收账款。2017年Q1公司预收账款1,684万元,比2016年初提高212.4%,比2016年末提高32.6%。与预收账款高增长相比,公司2017年Q1营收增长157%。由此可见,公司汇客云SaaS模式推进顺利,推动公司业绩高增长。

  中短期看客流分析系统的系统销售方式高增长。客流分析系统的系统销售方式贡献超3/4营收,属于公司最核心的业务。其他业务品类多,营收占比低,单一业务高增长对公司业绩营销较小。以系统销售方式计算,客流分析系统市场空间高达百亿规模,而我国客流分析系统市场渗透率仅为20%左右,但欧美等发达国家的渗透率高达90%以上。公司具备技术优势、市场优势和资金优势,有望享受行业高增长红利,推动客流分析系统销售业务实现高增长。

  中长期看商业数据平台落地,公司打开发展新格局。数据服务模式是以几乎免费的模式给客户安装客流分析系统,刺激市场需求释放。公司产品将迅速铺向市场,扩大市场份额,进而淘汰行业弱势企业,再进一步提高市场份额,以此循环,最终成为行业寡头,改变行业竞争格局。预计未来新增数目可观的线下大中型商业实体及零售连锁店铺,形成数量众多、遍布全国的线下零售流量采集网络体系。届时公司将掌握全国多地域、多零售品类的客流数据。以数据为核心,公司可开展企业数据增值服务、行业数据或报告等服务,打开公司发展格局。

  投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.61/0.81/1.06元,对应PE57.55/43.07/32.96倍,给予“增持”评级。

  风险提示:业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢。

  高新兴:半年度预告业绩较快增长 中兴物联收购顺利过会

  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:边铁城日期:2017-07-06

  公司传统业务为发展夯实基础。公司2017年上半年业绩快速增长的主要原因是:公司智慧城市大数据业务及铁路行车安全业务继续保持较好增长。公司在智慧城市业务上布局多年,2016年在手订单增速较快,新中标项目超过12.68亿元,2017年6月29日,公司公告成为海城市社会立体化防控体系建设项目的预中标人,总投资2.15亿元。

  目前平安城市和智慧城市建设正处于景气周期,公司战略选择布局回款较快、现金流较好的项目,将对今后业绩增长形成有力支撑。铁路行车安全业务为子公司创联电子布局,受益于国家大规模投资轨道交通,以及2018年的铁路自动化控制系统大换装,预计未来2年创联电子仍将是公司业绩快速增长的主要拉动力。

  收购中兴物联顺利过会,布局物联网风口。中兴物联专注于物联网市场,目前主要产品为物联网无线通信模块、车联网前装和后装产品等。其中,2016年中兴物联的物联网无线通信模块的营收占比达到了69%,随着运营商的大规模物联网网络建设以及芯片厂商的批量出货,中兴物联的物联网模块业务有望站上风口,未来业绩有望超预期。

  而2016年中兴物联的车联网产品的营收占比达到了15%,其主要客户主要是欧美的运营商,未来战略是以国际项目为标杆,推进国内客户的开发,同时从后装产品逐步切入前装市场。刚刚过去的MWC展会上,物联网成为关注的焦点,预示着2017年下半年将是物联网产业乘风快起的起点。此外,中兴物联并入公司之后,将为公司的智慧城市业务打造底层连接系统,和公司的行业应用形成协同。

  盈利预测和投资评级:公司获取订单能力强,现有订单增量也预示公司短期业绩向好趋势。我们预计公司2017~2019年整体营业收入分别16.91、21.76、26.50亿元,归属母公司股东的净利润分别为3.77、4.81、5.78亿元,按照最新股本计算的EPS为0.34、0.43和0.52元,PE为38、29、25倍,低于行业平均水平。此外,中兴物联如收购完成,并表后将增厚公司的业绩,因此我们维持“增持”投资评级。

  风险因素:电子车牌标准进展不及预期;收购子公司业绩不达预期,造成商誉减值。

  润达医疗:金泽瑞可强化东北网络 瑞美科技将增强服务内容

  类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:朱国广,陈铁林日期:2017-07-06

  事件:公司发布拟收购资产公告:1)上海瑞美45%股权,对价估值9296万元,2017-2018年承诺1656万和1987万元;2)长春金泽瑞60%股权,对价估值9.03亿,整体估值15亿,分四年支付(2.25亿/1.75亿/1.5亿/1.25亿),2017-2019年承诺业绩分别为1.4亿、1.61亿和1.85亿元。

  瑞美科技LIS系统国内第二,丰富公司整体综合服务能力:上海瑞美科技自成立以来主要从事实验室信息管理系统(LIS)开发和血库管理系统(BIS)的开发。LIS系统国内市场占比第二,覆盖医院近2000家,其中二级以上医院1000多家。可提供的服务内容是医院检验科打包招标的重要指标之一,依托瑞美科技,公司可以向医学实验室提供更加完整的信息化解决方案,进一步完善公司整体综合服务能力,可巩固公司在体外诊断产品流通与服务市场上的行业地位,有利于公司打包业务在全国范围内的推广。

  长春金泽瑞在东北竞争优势明显,全国性综合服务网络得到进一步强化:长春金泽瑞是罗氏品牌免疫类生化类产品和希森美康品牌部分产品东北地区最主要的经销商之一,客户覆盖整个东北地区,拥有较为完备的包括品牌产品采购平台以及物流配送体系在内的产品供应链体系,在东北地区体外诊断产品流通与服务市场具有较高的市场占有率和知名度。继2016年10月公司与长春金泽瑞战略合作后,此次将其收购除了显著增厚业绩外,将进一步强化公司在东北地区的行业龙头地位,即公司已在华东、华北和东北地区构建了明显的竞争优势,全国性综合服务网络基本成型,我们预计公司将进一步向华中和华南地区拓展。

  打包模式已成行业趋势,公司发展空间巨大。在医院检验科降本增效的诉求下,IVD打包已成趋势,公司作为行业龙头,平台属性突出,我们认为公司业务可拓展性极强:公司第一阶段通过管理输出异地扩张,类GPO模式下,发挥规模优势并提高向上游议价能力;

  第二阶段向上布局特色产品,嫁接公司终端实现快速上量,目前公司已布局自产生化、糖化血红蛋白、化学发光、POCT、分子诊断、自免及过敏原检测等产品;第三阶段可依托医疗终端向下发展服务业务,如子公司昆涞生物开展第三方质控服务,与金域检验设立合资公司开展第三方检验服务,在东北参与设立区域精准检测中心,同时公司三支并购基金或也在为公司外延扩张积极储备标的。目前IVD流通行业规模超1200亿元,行业增速15%,5-8年后按公司20%市占率,8%净利润率,25倍估值,简单测算公司市值空间约500亿元。

  盈利预测与投资建议。我们假设2018年初完成定增,同时所有并购标的2018年可全年并表,我们预计2017-2019年公司业绩分别为2.4亿、4.1亿和6.5亿元,对应摊薄后2018-2019年估值分别为25倍和16倍,考虑到行业趋势,公司龙头地位以及未来持续的外延预期,我们维持公司“买入”评级。

  风险提示:外延扩张进度或低于预期、营运资金或存在短缺风险、并购事项推进或不及预期、并购标的业绩或不达预期的风险。

  旋极信息:税控调价新规出台 公司成长逻辑不改

  类别:公司研究机构:国金证券股份有限公司研究员:贺国文日期:2017-07-06

  发改委于近日发布通知,2017年8月1日起将降低增值税税控系统产品及维护服务价格,增值税防伪税控系统专用设备整体销售价格将从720元降低到300元;服务费将从每户每年330元降低到280元;税控系统产品购买和技术维护服务费用依旧采取纳税额抵减方式。

  本次调价主要影响新售终端,对今年业绩影响有限:目前,一般纳税人营改增已经基本完成,针对一般纳税人市场的新增销售主要为新设商户和存量盘更新,该部分业务今年整体占比较小;今年服务费将成为主要利润来源,本次下调比例为15%,考虑到上市公司在各地服务运营子公司股权占比为30%左右,我们测算本次调价对税控业务板块整体利润影响为10%以内。

  调价旨在扩大用户,下半年税控业务仍看好:目前我国税控设备及服务费仍采取国家及发改委定价机制。回顾历史,每一轮的税控终端定价均考虑了用户基数及规模效应后予以相应降价,且每一轮税控设备的重新定价都伴随着用户数量的大幅增长。因此我们预计,此轮的调价极有可能是为下半年的小规模纳税人起征做铺垫。根据此前的国家税务总局公告2016年第23号文规定,小规模纳税人免征优惠政策将于2017年12月31日结束,我们认为,税控终端的需求将伴随小规模纳税人的起征产生新一轮增量爆发,公司作为行业内税控终端的寡头供应商,有望获得直接受益。

  互联网经济带来新业态,用户基数扩大利好增值服务发展:公司正在积极拓展电子发票业务及各项税控增值服务。我们认为,随着互联网经济的持续发展,线上交易、无纸化办公等新趋势将会催生各种与税控紧密相关的新业态。在电子发票领域,公司已成功入围国内两家电信运营商,且与国内著名第三方支付企业达成合作并步入市场推广。

  在增值业务方面,公司正针对不同规模种类的客户积极探索各项税控增值服务,未来将有望协助相应第三方完成基于各类操作系统的支付、会员管理、生活服务业收银、订单管理等相关业务。我们认为,未来用户规模、种类的不断扩大将为公司税控增值业务带来广阔的发展空间,高附加值的增值服务将成为公司税控板块持续增长的强劲动力。

  各项业务朝气蓬勃,布局军工信息化大有可为:在税控业务之外,公司在军工、智慧城市等多方面均形成了稳健的业务布局,将是公司未来业绩持续高速增长的有力保障。目前,公司正在逐步形成“自组网系统”、“时空信息网格大数据”、“军备健康管理”、“信息物理系统”等多位一体的军工信息化战略布局,未来将由嵌入式产品和相关元器件监测服务供应商向军规信息化综合方案提供商的角色不断迈进。公司已有多个项目成功中标“十三五”预研项目或走向推广应用,“十三五”期间发力可期。

  预计此轮调价将在短期内对公司税控业务营收造成一定影响,主要将体现在下半年新增税控终端单价下滑,但预计新增销量相应上升将缓和单价下跌影响,此外税控维护费预收款机制也是公司今年业绩的有力保障。我们适当调整对公司的盈利预测,预计2017-2019年公司整体营业收入为35.31/62.91/73.47亿元,同比增速61.32%/78.18%/16.78%;归母净利润6.83/13.15/19.26亿元,同比增速81.12%/92.46%/46.44%。

  公司当前股价对应27X17PE和14X18PE。我们认为,税控终端降价新政对公司的短期影响被市场过分解读,公司长期成长逻辑未变。我们维持公司“买入”评级,维持6-12个月目标价32元

  九州通:乘两票东风享整合盛宴 看九州通达展者强风范

  类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:张金洋日期:2017-07-06

  我们从6月21日开始重点推荐九州通,至今表现良好,我们主要从策略、基本面以及估值三个层面进行推荐:

  从策略上来说:我们认为,随着一线龙头白马估值不断上升,其“业绩增长的确定性”给出的性价比优势在不断减弱,而在下半年估值切换临近之时,二线白马作为“确定性下的相对高成长”,考虑18年估值时性价比高于一线龙头,将受到资金的青睐,而九州通则是我们精心挑选出来的符合市场偏好的标的。

  从基本面上来说:公司各个业务板块趋势向好,医药批发业务受益行业整合,在二级以上医院、基层医疗机构、零售药店的渠道上都有确定性高的增长逻辑;消费品作为新业务未来将保持较高增长;零售电商依托九州通仓储物流优势,结合线上线下业务,获取问诊平台的精准流量,发展迅速能够持续,未来有望承接外流处方。

  从估值上来说:公司的PE(TTM)为36x,处于历史估值33-56x中的底部位置,而相对估值较商业板块的溢价率为23.32%,同样也显著低于55.63%的历史平均溢价率。

  盈利预测:暂不考虑土地补偿收益与增发摊薄,考虑股权激励成本后,我们预计公司2017-2019年净利润为11.21、14.44、19.19亿元,同比增长27.88%、28.81%、32.89%,对应PE为32x、25x、19x,公司在中盘白马中属于高性价比标的,各项版块趋势向好,维持“强烈推荐”评级,给予6个月目标价27.20元(18年32倍PE)。

  风险提示:定增结果不达预期;利率大幅上行;医院回款速度大幅恶化。

  长盈精密:公司发布半年报业绩预告 下半年业绩高增长可期

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:王莉,杨明辉日期:2017-07-06

  事件:公司发布上半年业绩预增公告,公司上半年归母净利润为34,578.53万元—36,225.12万元,较去年同比增长5%-10%。

  公司发布H1业绩预告,略受国内手机发布延后影响。

  公司发布2017年上半年业绩预告,预计上半年公司实现归母净利润34,578万元—36,225万元,较去年同期同比增长5%-10%。除去公司一季度净利润20,046万元,公司单二季度实现归母净利润为14,532万元-16,179万元,取中位数为15,355万元,较去年同期同比减少20.3%。略低于此前预期。

  我们认为主要原因是:公司主营业务为手机金属结构件CNC加工,而今年因手机行业创新众多,国内厂商原计划在2017年上半年发布的新机型因需要更改设计而延后至下半年。上半年国产手机为去库存状态,量产的外观件新产品有所减少,使得公司收入与盈利增长有所放缓。

  公司业绩拐点出现,下半年手机创新带来新机会。

  今年手机创新点多,苹果新款iPhone、三星S8都采用了全面屏与金属中框+玻璃后盖的设计方案,我们也预计这种设计方案在今年HOV等旗舰机型中大量使用。此外,新的不锈钢中框因为强度高于传统铝合金中框,我们预计将被大量使用在玻璃材质手机中。而不锈钢中框对于工艺要求更为复杂,占用CNC机台时间更长,相对附加值也更高,长盈精密将会明显受益。

  我们还发现当前手机市场已从增量市场转变为存量市场,根据IDC的数据指出,2016年全球智能手机出货量仅同比增长2%。消费者开始进入换机阶段,用户消费升级的趋势更加明显,手机厂商将出现两极分化。今年中高端手机因为众多创新换机效应明显,而低端手机则因为组件BOM成本提升,无法跟随创新而出现供应链危机,我们认为手机高端化将会有利于加工能力更强的优质厂商。长盈精密原供应国内华为、OPPO、VIVO、小米等旗舰机型,今年进入三星供应链,公司CNC加工能力获得了终端厂商的广泛认可。下半年HOV将集中推出旗舰机型,长盈精密收益其中。

  公司深度布局陶瓷以及自动化领域,未来成长可期。

  因为无线充电以及5G等创新驱动,手机终端的外观材料由“金属"逐渐转向"非金属”,非金属化中玻璃与陶瓷的趋势非常明显。

  从去年年底发布的小米MIX开始,今年小米6,Essential等手机均采用了陶瓷外观件,陶瓷的“高端性”受到了市场的一致认可。

  除了小米外,三星、华为、OPPO、VIVO等都对陶瓷材料产生了浓厚兴趣,我们推断今明两年各大主流厂商都会大概率发布陶瓷材料手机,市场爆发在即。长盈精密在今年2月与三环集团合作成立合资公司深度布局陶瓷外观件,我们认为长盈精精密在CNC加工工艺方面拥有深厚积累,陶瓷外观件相对于金属附加值更高,长盈精密深度布局的陶瓷外观件将会成为公司未来长期成长的绝佳动力。

  作为国家战略的一部分,近年市场上对于生产加工过程中的自动化要求提升,特别是3C产品对一致性的要求越来越高。相对于人工生产来说,自动化机器人在产品一致性,成本控制能力、良品率以及加工工时上都有极大改善。长盈精密在机器人自动化方面一直都非常重视,今年4月,公司与世界机器人四大家族之一的安川合作,共同成立广东天机机器人有限公司,安川将持续提供技术、专利、工艺以及体系建设上的支持,长盈则将优先使用合资公司与安川工业的工业机器人产品。我们认为合作之后,长盈精密将进一步强化其自动化水平,有利于公司智能制造及机器人业务的深度发展,提高公司在加工、制造等领域的核心竞争力。

  盈利预测及投资建议。

  我们短期看好国内手机厂商在下半年陆续发布旗舰机型,公司金属外观件新品数量出现提升;长期看好公司在陶瓷外观件与机器人自动化方面的积极布局,紧抓未来发展方向。我们预计2017/2018/2019年EPS为1.02/1.55/2.21元,给予买入评级。

  精准信息:员工激励方案出台 公司发展有望步入快车道

  类别:公司研究机构:中国银河证券股份有限公司研究员:鞠厚林,傅楚雄,李良日期:2017-07-06

  1.事件。

  公司发布《2017年限制性股票激励计划》,拟向138人分两期授予限制性股票1070万股,授予价为4.79元/股。

  2.我们的分析与判断。

  (一)员工激励方案发布,凝聚力提升助公司成长。

  公司本次拟向138人分两期授予限制性股票1070万股,授予价4.79元/股。业绩考核指标:以2016年营收为基数,2017年至2019年营收增长率分别不低于40%、80%和120%,年均复合增速约30%。本次股权激励共计需摊销费用约1656.75万,其中2017年和2018年分别约499.48万和742.25万。我们认为员工激励方案的出台,将有效提升核心骨干的公司凝聚力,助力公司平稳较快发展。

  方案提出明确的营收增长目标,随着师凯科技16年并表,我们认为公司发展将迎来拐点,成长有望步入快车道。

  (二)外延持续发力为公司转型保驾护航。

  截至目前,公司通过外延已成功收购富华宇琪53.21%股权和师凯科技100%的股权,业务新增通路通信和军工信息化业务,转型成效已现。富华宇琪业绩承诺已到期,师凯科技承诺2017和2018年扣非净利不低于7,300万元和8,600万元。2016年,两家公司业绩承诺均超额完成。

  展望2017年,我们认为师凯科技深耕精密光学和导弹制导领域多年,多型号产品已正式列装并批量装备部队,实际在产的多种型号制导系统属于独家生产,稳定的军品采购体制保证了业绩的平稳实现。此外,2015年铁路行业信息化投资总额超过300亿元,随着铁路固定资产投资的迅速扩大,未来10-15年,铁路信息化投资仍将保持8%-10%左右的复合增速,富华宇琪作为铁路通信市场的先行者有望分享行业的快速增长。

  (三)公司谋发展,并购基金添助力。

  公司与鲁信创投及西安政府引导基金共同设立西安军民融合产业基金。我们认为未来公司将借助鲁信创投的专业优势,结合转型方向,通过并购退出等方式,助力公司的军工和信息化业务发展。

  3.投资建议。

  预计公司2017和2018年归母净利润分别为0.9亿和1.3亿,EPS为0.14和0.20元,当前股价对应PE为70x、49x。公司军工及信息化转型初露锋芒,未来发展空间较大,维持“推荐”评级。

  风险提示:民品业务增长不及预期的风险

返回顶部

返回首页