明日(9/8)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

明日(9/8)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)
  综投网(www.zt5.com)09月06日讯
明日股票推荐

  继峰股份(603997)公司研究报告:优质赛道+国际视野 细分龙头冉冉升起

  推荐逻辑:客户优质(国外宝马、大众、捷豹、路虎;自主吉利、广汽、长城),一汽大众占公司收入30%以上,18年大众周期标签股;竞争格局良好,A股稀缺标的更具投资价值;增持格拉默股权&高铁座椅业务,新蓝海值得期待。

  主业盈利能力强,长期内生高速增长。公司主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手。11-16年营业收入CAGR为25.6%,归母净利润CAGR为,多年保持两位数增长,彰显公司产品竞争优势下不断扩张市场份额。公司17年上半年实现营业收入8.7亿元,同比增长42.1%,归母净利1.4万元,同比增长22.1%,扣非后归母净利1.3亿元,同比增长27.1%,利润增速低于收入增速主要受原材料价格上涨、二季度车厂年降因素、销售费用率影响。

  一汽大众标签股,合资往自主扩张道路畅通。一汽大众头枕业务约有60%由公司中标,一汽大众的订单收入占公司收入比重达30%,18年一汽大众迎来强产品周期时代。德国继峰新获宝马3个定点项目预计未来5年贡献1.1亿欧元收入,顶尖车厂项目彰显公司产品品质。公司15年开始开拓自主品牌市场,立即获得热门品牌及畅销车型项目,包括长城H系/WEY、吉利CMA平台和广汽传祺。

  竞争格局良好,投资价值优。A股市场中同样做头枕、扶手业务的可比公司较少,公司具有一定的稀缺性。选择A股内外饰、座椅总成商作为可比公司,继峰股份盈利能力(ROE、毛利率)较传统内外饰、座椅总成商较优,我们认为在车市增速下滑背景下,更具有投资价值。

  增持格拉默&高铁座椅业务值得期待。公司与格拉默计划在国内成立合资公司,协同效应显著,持续增持格拉默股权提供想象空间;成立15亿轨交座椅及汽车零部件产业基金,撮合轨交资质&市场、格拉默火车座椅技术,新蓝海值得期待。

  盈利预测与投资建议。公司所处行业格局份额较为集中,近似比较可选择A股内外饰及座椅总成商进行对比,公司盈利能力更优且具有一定的稀缺性。预计年EPS分别为0.49元、0.63元和0.79元,三年归母净利润增速26%,可比公司18年PE平均数、中位数分别为22倍、18倍,考虑公司业绩增速、稀缺性、格拉默投资以及轨交业务拓展,按PEG1倍给与公司18年26倍估值,对应目标价16.38元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:上游原材料价格或进一步上涨,乘用车市场增速或不及预期的风险;汇率波动风险。

  寒锐钴业(300618):三季度业绩预计大幅上扬

  投资要点:

  公司公布半年报。公司上半年实现营业收入4.94 亿元,同比增长28.5%。实现归母净利1.36 亿元,同比增长660.8%。公司业绩出现大幅上涨,主要是由于公司钴产品价格大幅回升,并且公司的IPO 募投项目产能进一步释放,钴产品销量持续增长。公司铜、钴生产线持续技改,铜、钴产品产量增加,成本下降,盈利能力提升。

  拥有完整的钴产业链。公司拥有钴金属的完整产业链,子公司刚果迈特在刚果(金)从事钴矿石的采购、租赁开采、粗加工和电解铜的生产,子公司江苏润捷主要提供碳酸钴和草酸钴等钴盐中间品,寒锐钴业本部从事钴粉的生产和销售。

  产能持续扩张。公司目前拥有钴粉产能1500 吨金属量,公司正在对钴粉产线进行技改和扩建项目,达产后公司钴粉产能将达到3000 吨,项目预计2018 年9月底前达到预定可使用状态。子公司刚果迈特年产5000 吨电解钴生产线项目的前期氢氧化钴项目取得进一步进展,继2000 吨氢氧化钴项目投产后,后续3000吨氢氧化钴项目加速推进,项目预计今年底前后将建成投产,届时公司的氢氧化钴生产能力将达到年产5000 吨金属量。同时,刚果迈特年产5000 吨电解铜项目经改扩建产能达到年产10000 吨电解铜,实现了产能翻番,目前已经建成投产。

  三季度业绩预计大幅上扬。公司预计前三季度累计净利润为30013.36 万元-31190.42 万元,2016 年同期为3923.54 万元,预计同比增长665%-695%。公司业绩预计大幅上涨,主要是由于锂电新能源电池领域对钴需求持续快速增长,公司钴产品产销金额实现较大增长。同时,刚果迈特增容电力基础设施供应到位,前期募投项目产能进一步释放。当前全球经济进一步复苏,铜产品市场需求进一步改善、铜产品价格稳步上升,公司铜产品经济效益持续提升。公司自身也借力钴行业发展趋势,迅速调整市场结构。强化海内、外市场的开拓力度,提高了钴产品市场占有率。

  盈利预测与评级。公司IPO 募投项目产能持续释放,公司盈利能力提升。由于刚果金10 月将进入雨季,对于当地钴金属开采、运输都将带来一定的冲击。此外同期国内新能源汽车进入销售旺季,看好钴金属价格继续上行。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为4.26 元/股、6.85 元/股和7.67 元/股,考虑到公司较强的市场认可度,给予2017 年40 倍PE,目标价170.40 元,给予增持评级。

  风险提示。新能源汽车推广不及预期,金属价格波动。

  海兰信(300065)中报点评:中报业绩加速释放 小目标雷达业务迎来爆发期

  事件

  公司于8 月26 日发布2017 年半年报,上半年实现营业收入3.19 亿元,同比增长19.72%,实现归母净利润0.48 亿元,同比增长60.58%。

  中报业绩大幅增长,小目标雷达业务持续推进

  公司于8 月26 日发布2017 年半年报,上半年实现营业收入3.19 亿元,同比增长19.72%,实现归母净利润0.48 亿元,同比增长60.58%。其中,航海智能化领域收入为7986.3 万元,同比增长7.32%;海洋观监测领域收入2.3 亿元,受益于小目标雷达的规模应用,同比增长26.99%。

  公司正有序推进和拓展其他沿海省份岸基雷达网的规模建设和数据服务,今明两年内计划在全国11 个沿海省市、公务船舶、领海基点与岛礁及海上丝绸之路沿线国家在内的重要敏感海域完成近海主干雷达网的布局,初步实现中国近岸、近海海域海面目标的实时监测。目前,公司已完成在海南地区的环岛雷达监控网建设并实现数据服务销售,与福建省渔业总队签署战略合作协议,并持续推进在山东、天津等地的近海雷达监控系统建设工程。

  计划收购常熟电子,承诺利润有望大幅增厚业绩2017 年上半年,公司计划收购常熟电子100%股权,估值不超过人民币7.8 亿元。常熟电子成立于1981 年,主要从事舰船损害管制监控系统及配套电器、高压细水雾灭火系统的设计、开发、生产及服务,拥有二级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证、GJB 质量体系认证证书、装备承制单位资格等相关资质,是舰艇装备部门及相关军工集团的长期合作企业。

  目标公司2017-2020 年合计扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于人民币2.32 亿元(平均每年5800 万),上市公司2016 年实现扣非后归母净利润6400 万元,若完成对目标公司的收购,上市公司业绩有望明显增厚。

  若本次收购顺利完成,常熟电子将与上市公司智能航海业务板块发挥互补效应,强化上市公司在军品市场的综合竞争力。双方将围绕舰船智能化,集成损害管制监控管理、INS、机舱自动化等领域进行合作,联合相关科研机构,三方共建面向军方的舰船装备研究院,融合上市公司在船舶智能化方面的技术,可以开发形成全新的损害管制检测报警智能化系统,并系列化机舱领域相关产品,大幅度提高双方核心产品的竞争力。同时,上市公司将利用自身在民用市场多年积累的业务优势,为常熟电子开拓民品市场业务。我们认为,上市公司将凭借双方在军用、民用市场的业务优势,协同发展形成军民舰船全系列产品体系,显著提高公司综合竞争力。

  技术研发持续投入,全面转型海洋大数据服务商2017 年上半年,公司研发投入2501 万元,同比增长 59.75%,占营业收入的 7.85%,主要源于海外技术的国产化及劳雷产业的研发投入力度加大。公司围绕核心产品导航雷达、电子海图、综合导航系统(INS)等新增五项DNV-GL 船级社产品认证、两项CCS 中国船级社产品认证;下属公司新增五项发明专利及两项实用新型专利;围绕云服务、智能化、数据融合等新技术,最新获得包括海兰云服务平台管理软件、全自动溢油探测系统软件、岸基X 波段测波雷达软件等十余项软件著作权。

  子公司广东蓝图开发“智慧海洋”时空大数据与云服务平台,结合现有海洋监测基本系统,拓展海洋观监测管理信息系统、集成共享系统,打造海洋数据应用综合服务平台,深度挖掘动态海洋信息服务应用,在山东、广东等区域进行推广应用;结合国家战略与市场需求,加速对海洋传感器实施国产化研发与改造,重点推动海底网观测技术与装备的国产化。我们认为,公司围绕数据综合服务系统领域持续加大研发投入,未来将依靠硬件产品技术和市场领先优势,全面转型海洋大数据服务商。

  盈利预测与投资评级:海洋信息化领域稀缺标的,维持增持评级公司围绕海洋信息化和智能航海打造综合服务平台,通过航行系统集成和数据信息服务深耕航海领域,初步完成在智慧海洋和智能航海领域的产业布局,具备较强的先发优势。随着军民融合和一带一路战略的不断推进,公司将凭借技术和产业协同效应抢占市场先机,未来业绩有望保持快速增长,维持增持评级。

  我们坚定看好公司未来发展前景,不考虑对劳雷产业少数股东权益的收购和计划收购事件,预测公司2017年至2019 年的归母净利润分别为1.41 亿元、1.95 亿元、2.56 亿元,同比增长分别为72.96%、38.29%、31.28%,相应17 年至19 年EPS 分别为0.39 元、0.54 元、0.71 元,对应当前股价PE 分别为53、38、29 倍。

  若考虑对劳雷产业少数股东权益的收购和计划收购事件,目标公司承诺2017-2020 年合计扣非归母净利润不低于人民币2.32 亿元,平均每年5800 万元,预测公司2017 年至2019 年的归母净利润分别为2.45 亿元、3.16亿元、3.96 亿元,同比增长分别为198.78%、28.98%、25.32%,相应17 年至19 年EPS 分别为0.63 元、0.81 元、1.01 元,对应当前股价PE 分别为33、26、21 倍。

  贵阳银行(601997)中报点评:信用成本下行 中收增速上行

  投资要点

  业绩略超预期 贵阳银行2017H1 营收同比增长29.99%,生产资产规模(YOY 42.20%) 以及中间业务收入(YOY 32.93%)是营收增长的主要驱动因素。另外一方面信用成本的下行(HOH -90bp,2017H1 2.08%)对公司业绩起了部分正向驱动,也是公司业绩略超预期的原因。分季度来看,贵阳银行2017Q2 营收继续下滑(QoQ -3.63%), 相对2017Q1(QoQ -6.54%)有所放缓。这主要是由于中间业务收入快速扩张(QoQ 16.18%)起了部分缓冲作用。。

  资产扩张加速 同业配置加大 公司2017Q2 资产环比增长5.55%。在1 季度公司资产扩张放缓(QoQ 5.41%)后,二季度资产扩张速度有所加快。与行业不同的是,公司二季度加大了同业配置,在资产端公司加强买入返售资产配置(QoQ +137.66 亿)。

  息差继续收窄 中收增速加快 根据我们的测算,2017Q2 年NIM 为2.58%,环比下行23bp。我们认为同业占比的占比提高以及负债成本的提升是公司净息差下行的主要原因。考虑到公司负债端结构调整的完成,公司息差有望企稳。中收增速扩张明显,单季度同比增长16.18%。公司大力发展理财业务以及投行业务是中收业务较快增长的主要贡献因素。

  资产质量出现企稳。期末不良贷款16.02 亿,较年初增加1.50 亿,较1 季度末增加0.59 亿。不良率为1.46%,环比下降1bp。从不良生成的环比情况看,2017Q2 不良生成和处置力度均继续放缓,公司单季度不良生成和处置率分别降至0.11%和0.057%。从先前指标看,公司关注类贷款占比环比下降56BP 至3.65%,公司逾期货款占比相对年初下行30bp 至3.77%。

  而且公司货款迁涉类指标改善明显,资产质量出现企稳。但另外一方面,公司关注仍处较高而且公司的不良余额与逾期90 天贷款仍小于1,公司资产质量暴露仍存可能。公司拨备覆盖率与拨货比也分别环比下行6.59%至251.51%及0.12%至3.67%,我们预计随着资产质量的改善公司较高的拨备将持续反哺业绩。

  预测与评级:我们预测贵阳银行2017-2018 年EPS 为1.83、2.11 元,预计2017 年底每股净资产为10.44 元。对应2017-2018 年的市盈率分别为8.67、7.54 倍,对应2017 年底的市净率为1.52 倍。给予贵阳银行增持评级。

  风险提示:资产质量超预期恶化

  光线传媒(300251):进一步增持猫眼 互联网票务市场领导者地位初现

  事件

  光线传媒于近日公告,公司以99,990万受让光线控股持有的猫眼(以下简称“猫眼”)11.11%的股权,本次投资完成后,上市公司持有猫眼的股份升至30.11%,光线控股持有猫眼47.02%的股权。

  点评

  短期来看,增厚上市公司当期投资收益:根据猫眼的公告,公司在2017年开始盈利,2017年1至5月,营业收入10.2亿元,净利润7,313万元(年亏损1.09亿),这将增厚上市公司当期的投资收益。

  中长期看,产业链布局进一步完善:我们认为内容和渠道为传媒领域两大绕不过去的护城河,光线内容为核心优势,切入渠道具备协同效应。在猫眼和微影合并接近尾声之时(根据媒体公开报道),该等增持意义更为显著。如假设合并成功,则于互联网票务加总的市场份额约为50%,较市场份额第二名的淘票票(隶属于淘宝)领先,领导者地位渐显。我们认为猫眼的内容出身,将赋予其独特品质,而BAT由于流量、流量画像和粉丝粘性等天然优势,利用该等优势切入内容领域亦为理性选择。差别在于猫眼之于光线和淘票票之于淘宝(BABA.N)的重要性是不同的。

  互联网票务商业模式与光线动漫布局协同效应(主要体现为衍生品)更为显著:光线于动漫领域布局前瞻,衍生品的放大效应为动漫的重要特质(假设一个动漫IP的全产业链变现价值为10,则衍生品甚至可以高达9)。动漫的属性更适于发展衍生品,目前流行的卖票+小食的方式,还可配搭各式衍生品(如玩具甚至服装等),譬如,明星的爱豆穿着印有明星头像的T恤可能需要一点勇气,但穿上心水动漫形象的T恤则会显得很Q。

  投资建议

  自我们于6月初首次覆盖光线传媒,给予「买入」的投资建议以来,录得的涨幅,且回撤较小,较好的保护了投资者,重申「买入」的投资建议,目标价维持9.80元。我们预计公司2017年、2018年、2019年营业收入分别为19.91亿元,24.29亿元,28.66亿元,归属于母公司净利润分别为亿元,9.97亿元和12.02亿元,每股收益分别为0.28元,0.34元,0.41元,目前股价分别对应2017年、2018年和2019年PE分别为32.96x,和22.48x。

  风险提示

  互联网票务市场非理性竞争。

  歌尔股份(002241)深度报告:新空间打开 增长再提速

  投资要点:

  新空间打开,增长再提速。我们这篇报告旨在解决市场对公司存在的重要预期差:市场认为电声器件行业短期天花板明显,公司增速可能会放慢,我们经过深入跟踪与分析,认为公司电声器件业务升级空间依旧广阔、MEMS传感器多个新应用领域空间正在打开、作为龙头优先受益无线耳机&智能音箱大潮、占领VR/AR至高点后续将优先分享行业爆发红利。总而言之,公司除了“旧的”电声器件持续升级外,“新的”智能耳机&智能音箱业务蓄势待发,客户、设计、制造、成本优势占尽,Sony/Oculus等老客户依靠不断推出优质内容销量迅速上新台阶,苹果、Disney、微软等密集布局VR、领域,公司也有望成为首选合作伙伴,再复制PSVR销量神话。MEMS业务持续拓展新应用领域,后续有望成为多领域MEMS王者。电声器件、智能耳机&智能音箱、VR/AR、MEMS多领域空间打开,公司增长再提速!

  电声器件升级永不停歇,从30亿美元向100亿美元收入规模迈进。电声器件持续升级永不停歇,整体趋势是越小、越好、越多。下一轮电声器件大升级(年市场需求规模从30亿美元到100亿美元)的帷幕刚刚拉开,信噪比、谐振、防水、立体音效都是改进的大方向,器件价值量会持续提升,长期看未来声学器件将进入与传感器、芯片多技术融合的智能化时代。

  无线耳机&智能音箱强势来袭,重塑声学生命力。A公司2016年底推出近场语音交互智能无线耳机,极大提升耳机附加值和技术壁垒;同时今年推出的智能音箱主打音质主题,采用了MIC阵列和扬声器阵列,亦为声学器件开辟了新的市场空间。

  占领VR/AR至高点,率先享受行业爆发红利。SONY2017年将发布多款“杀手级”游戏内容有望继续推升PSVR销量数倍增长。公司和高通结盟发布移动式一体机解决方案,有望极大加速一体机行业进展。另外,公司在关键零组件自制率提升带来盈利空间增加。同时,公司后续有望成为苹果迪士尼/微软等巨头VR/AR的合作伙伴,充分享受该行业爆发红利。

  传感器——潜力巨大的高速成长行业。受益物联网和智能化热潮,传感器进入新一轮快速成长周期,物联网、消费电子、汽车等多领域业务打开,公司作为MEMS巨头,推出多种MEMS传感器,开启新空间。

  盈利预测。预测公司2017~2019年归母净利润分别为23.10、32.91、亿元,对应EPS为0.71、1.01、1.30元/股。结合可比公司估值,给予公司年28xPE,对应目标价28.28元,维持“买入”评级。

  风险提示:iPhone8销量不及预期。

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