下周(03/16)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

下周(03/16)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

  格林美(002340)点评:原料战略落地 钴回收持续发力 巩固领军企业地位

  事件:公司及全资子公司荆门市格林美新材料有限公司、格林美(江苏)钴业股份有限公司、香港凯力克有限公司近日与Glencore InternationalAG( “嘉能可”)就动力电池原料粗制氢氧化钴中间品的采购和双方中长期合作等相关事宜签订了战略采购协议。2018-2020 年钴资源(粗制氢氧化钴)的战略采购数量分别为1.38 万吨,1.8 万吨,2.1 万吨。

  锁定原料,保障电池材料产销进展顺利:公司前驱体生产拥有超过3 万吨产能,正极材料拥有钴酸锂产能2000 吨,镍钴锰酸锂产能10000 吨。公司2017 年非公开发行用于新建6 万吨/年三元前驱体原料项目和3 万吨/年三元材料项目。照此测算,公司2018 年需求钴原料折合金属量近1.8 万吨,随着新能源汽车对三元正极材料和前驱体需求量不断扩大,公司销售规模不断增长,原料需求不断提升。多年与钴行业巨头嘉能可的良好合作关系也有望帮助公司在钴供给紧张,价格上涨的过程中,原料得到比较充分的保障,稳步提升盈利能力。

  政策红利下,巩固公司废旧电池与钴镍资源化回收利用的领军企业地位:

  公司现已有或正在构建的共有六大再生资源回收体系,日前工信部等7 部委联合发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》有望促进国内回收体系的完善。建设废旧动力锂电池包的回收和再造一方面可以实现车用动力电池的再造和梯次利用,也可以通过对废旧电池包的拆解利用实现钴、镍的循环再造,为三元正极材料生产提供原料,从而建立中国钴镍资源战略需求的“城市矿山”供应通道,能有效缓解中国新能源汽车发展对钴镍资源进口的依赖。

  受益镍钴钨价格上涨,业绩有望不断攀升:公司快报2017 年实现营业收入105.2 亿元,同比增长34%,主要源于公司电池材料板块、钴镍钨板块销售规模增长。实现归母净利润6.03 亿元,同比增长128.6%,主要受益于产品价格上涨。2017 年MB 高级钴均价近25 美元/磅,2018 年以来钴价持续快速上涨,MB 钴报价从年初的36 美元/磅达到40.4-41.95 美元/磅,国内电钴价格超过62 万元/吨,公司回收原料体量和电池材料销售规模有望继续爬坡,受益量价齐升,业绩不断攀升。

  盈利预测:参考年报业绩快报公司电池材料销售规模和产品价格上涨(MB钴Q4 环比涨幅约15%),2017 年业绩由5.8 亿元上调为6.03 亿元,我们预测2017-2019 年的净利润分别为6.03 亿、10.31 亿和12.4 亿,对应转增后股本EPS 分别为0.16 元/股、0.27 元/股和0.32 元/股,对应当前收盘价8.12元,动态PE 分别为51.36 倍、30.06 倍和25 倍,维持公司“增持”评级。

  风险提示:钴原料进口的政策风险,刚果政治或政策带来战略协议量价执行受阻风险,钴价格大幅下跌的风险,前驱体产能过剩风险,(天风证券 杨诚笑 孙亮 田源 王小芃)

  中来股份(300393)年报点评:背膜业务销量再创新高 高效电池业务快速发展

  事件

  公司发布2017 年年度报告和2018 年第一季度业绩预告3 月14 日公司发布2017 年年度报告,报告期内,公司实现营业收入32.43 亿元,较上年同期增长133.68%;实现营业利润3.40亿元,同比上升58.84%。2017 年,是公司光伏辅材业务、高效电池业务以及光伏应用系统业务三大业务模块齐头并进的第一个年度,三大业务板块均呈现出了良好发展的态势。

  2018 年第一季度业绩预告中,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长-72.57%至-52.00%,盈利2,000 至3,500 万元。

  简评

  公司17 年业绩状况较好,发展前景广阔

  报告期内,实现利润总额3.398 亿元,同比上升62.15%;归属上市公司股东净利润2.79 亿元,同比上升68.97%。报告期内,公司基本每股收益1.52 元,较上年同期上升68.89%。主要因为:(1)背膜募投项目全部建成投产,产能释放;背膜产品销量大幅提升,营业收入稳步增长;(2)N 型单晶双面太阳能电池项目进展较好,产能逐渐释放;(3)公司控股子公司苏州中来民生能源有限公司分布式光伏业务有所进展,贡献了部分利润。

  2018 年第一季度业绩预告略有降低

  业绩预告中,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长-72.57%至-52.00%,盈利2,000 至3,500 万元,与上年同期盈利7291.31 万元相比相差较大。主要原因是:(1)上游原材料价格处于高位,影响下游投资意愿延期或降低,导致中游企业开工不足;(2)一季度多雪天气影响了大部分地区电站开工,直接影响公司电池、背膜产品销售量及分布式电站的安装量;(3)由于行业竞争加剧,公司适度调整了销售与价格策略,影响一季度公司业绩。但公司整体产品和经营等不存在问题,因此后期发展依然广阔。

  背膜技术持续进步,助力市场份额提升

  公司加大背膜研发投入,不断提升产品性能,从清洁、水汽阻隔等不同角度、不同层面对背膜产品进行了优化,以满足高效电池组件未来的发展需求。截至报告期末,公司已成功研发了多款新产品,实现了批量生产并销往国内主要大型组件客户。报告期内,公司在稳定优质老客户的同时,不断开发新客户并实现了批量供货,背膜销售收入达到了17.95 亿元,同比增长38%,市场份额进一步提升。

  实施精细化的管理,生产效率大幅提升

  公司重新梳理管理组织架构,完善了公司生产及品质控制流程,持续保持了背膜产品较高的生产良品率。为有效追踪背膜产品的生产流向、优化生产流程,公司在年初启动了MES 系统的导入,并于年内成功上线,进一步实现生产的精细化管理。此外,公司强化了整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全的6S 管理模式,大大降低了生产成本、提升了安全系数。公司生产效率大幅提升,为公司背膜产品市占率的进一步提升奠定了坚实的基础。

  加大各项投入力度,推动N 型电池发展

  公司持续研发高效电池,截止报告期末,公司N-PERT 技术转换效率已达到国际先进水平,N 型单晶双面TOPCon电池片及IBC 电池片两款新产品经专家鉴定也已达到国际先进水平。此外,公司推出了N 型单晶多款组件形式以搭配高效电池来满足客户的差异化需求。与此同时,子公司泰州中来光电多次组织并参加国内外研讨会,吸取行业的智慧及创新理念,快速拓展N 型单晶双面产品的市场,未来市场将会更加认可公司的电池技术及产品。

  初步进入光伏市场,未来发展有望可期

  公司已初步进入国内户用分布式光伏系统市场,子公司中来民生开发了一系列光伏系统解决方案,并在部分地区项目上进行了初步性试验,目前已经逐步形成规范化、标准化的运作模式。同时,子公司依托于公司高效双面电池的技术优势来优化自主开发的光伏电站户用运维系统。此外,国家能源局在《2018 年能源工作指导意见中》提出计划村级光伏扶贫项目规模约4GW,并且光伏行业前景较好,公司在技术依托下未来将会有较好发展。

  预计公司2018、2019 年的EPS 为1.62、2.35 元,对应PE 为22.8、16.5 倍,维持 “增持”评级,目标价44.00元。

  风险提示:

  1、背膜成本上升风险;

  2、电池项目推进不及预期。(中信建投证券 黎韬扬)

  中国联通(600050)公司事件点评:业绩大幅改善 混改初见成效

  1、事件:2017 年公司收入增长4.6%;归母同比增长176.4%。剔除29 亿光改相关的资产报废净损失后,公司净利润11.5 亿元,同比增长647.1%。经营业绩成功实现反转并得到大幅改善。

  2、2B2C 业务发展顺利,4G 快速渗透,拉动综合ARPU 提升,销售费用率降低:腾讯王卡等互联网套餐拉动公司4G 用户快速增长,新增市场份额追赶移动:4G 数据流量拉动移动综合ARPU提升2 元;4G 渗透率61%远低于同行,未来仍有很大空间。2I2C、2B2C 以低营销成本高效触达客户,销售费用降低。

  3、混改资金注入以及出售铁塔回款回收,负债率降低,资产质量及现金流改善,财务费用有望持续降低。

  4、互联网巨头深度合作,“泛互联网化”业务转型值得期待:公司未来将持续与混改合作伙伴、行业龙头等公司开展业务层合作,积极打造外联内通新生态, 未来新业务占比将会持续提升。

  5、瘦身健体计划全面启动,BATJ 股东入局董事会,有望带来管理机制改善。

  6、盈利预测与投资建议:继续看好公司长期发展前景,预计公司18-20 年EPS 分别为0.06、0.11、0.16 元。持续“强烈推荐”。

  7、风险提示:混改不及预期,4G 业务开展竞争力不足,资本开支不足。(方正证券 马军)

  志邦股份(603801)年报点评:业绩符合预期 大定制战略赋能高增长

  事件:

  公司公布2017 年报,实现营业收入21.57 亿元,同比增长37.38%,归母净利2.34 亿元,同比增长31.74%,基本EPS 为1.67 元;拟10 派6 元。同时公告子公司合肥志邦拟投资10 亿元建设年产28 万套整体衣柜生产线项目。

  评论:

  1、业绩符合预期,四季度收入增长提速

  年报业绩基本符合我们预期。4Q17 收入增长41.51%,增速环比提升10.82pct,净利增长34.52%。一方面,随着公司17 年以来门店快速扩张,以及加强主动营销等方式积极提升店效,带动零售渠道收入快速增长;17 年公司厨柜、衣柜分别净增223 家、242 家门店,分别至1335 家、395 家。另一方面,工程业务规模进一步扩张,收入占比升至15%以上。分产品看,17 年厨柜、衣柜收入分别同比增长32.25%、146.35%。截至2017 年底,公司预收账款余额再创历史新高达4.74 亿元,表明在手订单情况向好。

  2、结构调整&经销商返利拉低毛利,费用管控优化17 年公司整体毛利率34.9%,同比下降1.9pct,其中橱柜下降2.02pct 至36.78%,衣柜业务规模扩张毛利率提升6.52pct 至25.98%。Q4 单季毛利率同比下降4pct至32.37%,主要原因有二:一是公司持续重视主动营销,经销商返利增加,且由此带来的规模提升已成效渐显;二是毛利相对偏低的柜、大宗等业务快速增长。我们认为,未来随着衣柜规模扩张有望进一步提升毛利率,或将一定程度缓和大宗增加对毛利率的影响。17 年销售、管理费用率分别下降1.18pct、0.49pct,财务费用率提升1.08pct;营业利润增长35.39%,净利率略降0.46pct 至10.86%。

  3、设计领先、大定制战略推进,维持“强烈推荐-A”评级。

  看好公司“大定制+设计领先+强终端、供应链、数字化、人才”的“1+1+4”发展战略,以厨柜带衣柜,“法兰菲”延伸全屋定制、IK 系列扩大客户群,延伸木门品类补充;拓展工程业务,形成重要增长点。重视股东回报,17 年分红比例达40%。预计2018~2020 年EPS 分别为1.94 元、2.53 元、3.33 元,归母净利增长32%、31%、31%,目前股价对应18 年35xPE,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,房地产销量不达预期。(招商证券 李宏鹏 濮冬燕 郑恺)

  信维通信(300136):第二期员工持股购买完成 合伙人计划持续践行

  事项:

  公司公告,截至3 月14 日,公司第二期员工持股计划中7 亿规模的信托计划-2 已通过大宗交易及集中竞价方式购买完成,均价约为39.51 元/股,买入1750.1 万股,占总股本1.78%。

  主要观点

  1、公司持续打造合伙人平台,促进公司持续高增长

  通过2017 年2 月13 亿第一期员工持股及本次第二期33 亿员工持股计划,将公司核心管理团队的利益和全体股东的利益以及公司的发展长期绑定,彰显了核心管理团队对公司发展的信心,促进公司持续高增长。

  2、面向5G,天线天花板远未到达,天线料将迎来量价齐升,龙头公司有望率先受益

  (1)5G 将带来天线数量的增加。随着移动通信技术2G/3G/4G 到5G 的发展,天线的数量一直是累加的,5G 低频段的MIMO 以及毫米波段的阵列天线将带来天线数目的大幅增加;

  (2)更多的内置天线将会由射频天线厂来做。4G 时代,由于大部分天线(主天线/GPS 等)都在机壳或者中框上,天线厂商只能做wi fi 等内置天线。随着5G 时代来临,内置天线的增多,天线厂商的Available Market 增加。

  (3)天线升级料将迎来价值量提升。随着5G 时代手机频段增多,频率升高,将带来天线技术的升级,同时射频环境复杂度提升,天线价值量也料将提升。

  3、无线充电渗透率有望快速提升,公司显著受益随着三星苹果采用无线充电,主要手机厂商将纷纷跟进,预计18 年无线充电功能手机将达5 亿多部。公司作为无线充电领域的先行者,早在16 年就给三星供货,公司未来有望在其他客户方面获得突破,迎来高增长。

  4、CBU 事业部的产品拓展顺利,弹性较大

  公司CBU 主要包括摄像头支架、射频连接器、EMI/EMC 解决方案等。公司业务拓展顺利,份额有望快速提升,业绩增长可期。滤波器等射频前端以及5G 带来的应用拓展和射频创新有望打开长期成长空间。

  5、滤波器等射频前端以及5G 带来的应用拓展和射频创新有望打开长期成长空间

  滤波器方面,公司入股德清华莹,与55 所深度合作,国产替代,再加上通信频带增加,多模融合、CA、MIMO 等新技术使滤波器需求数大增,以及未来5G 带来行业性机会,料成长空间巨大。此外公司通过5G 前瞻性研究料将保障射频产品实现长期成长。

  6、投资建议

  考虑到公司LCP 天线短期进展不及预期,故下调18 年业绩,我们预计公司18-19 年归母净利润分别为16.52/22.37 亿元,当前股价对应PE 27X/18X;公司作为射频龙头,积累深厚,并且积极投入研发,射频产品有望稳步推进,我们也看好CBU 和子公司业务的快速成长,未来三年有望持续保持50%以上增长,年初预计暂给35 倍估值,对应股价55.3 元,维持“推荐”评级。

  7、风险提示

  下游需求不及预期;新业务发展不及预期。(华创证券 耿琛)

  西藏珠峰(600338)年报点评:业绩符合预期 新能源战略布局获重大突破 维持"推荐"评级

  1.事件

  西藏珠峰发布2017 年年报,公司2017 年实现营业收入24.67亿元,同比增长67.02%;实现归属于母公司净利润11.14 亿元,同比增长71.26%;实现每股收益1.71 元,同比增长71.26%。业绩符合市场预期。

  2.我们的分析与判断

  (一)量价齐升,业绩持续释放

  受铅锌精矿供应收缩以及全球经济回暖影响,2017 年铅锌价格在高位的基础上仍保持强势上涨的态势。2017 年LME 锌现货均价为2892.93 美元/吨,较2016 年均价同比上涨38.15%;LME 铅现货均价为2314.70 美元/吨,同比上涨23.94%。金属价格的上涨以及公司对亏损冶炼产能的剥离使公司的盈利能力进一步提升,公司2017 年销售毛利率水平同比增长2.45 个百分点至72.55%。此外,公司矿山采选产能继续释放,其主力金属产品锌精矿2017 年产量为9.28 万吨,较2016 年同比增加25.21%;铅精矿产量5.71 万吨,同比增长6.77%。此外,公司5 万吨的粗铅冶炼产能项目投产,延伸了公司产业链,增加新的盈利点。

  铅锌价格与公司矿山产量的双重释放、量价齐升,驱动公司2017年业绩较去年同期同比大幅增长71.26%。

  (二)战略转型新能源获重大突破

  报告期内,公司拟通过持股45%的参股公司NNEL 出资13.65 亿元参与对锂资源勘探开发公司Li-X 进行协议安排收购其全部股份。Li-X 拥有SDLA 项目100%权益,控制资源量为103.7 万吨碳酸锂当量,推断资源量为100.7 万吨碳酸锂当量,可支撑3 万吨碳酸锂产量20 年以上。该盐湖卤水含锂品位高,镁锂比3.8,具有较高的孔隙度及良好的渗透性,周边气候条件与基础设施条件都极其利于项目开发。如NNEL 顺利完成本次收购,公司将切入新能源新材料领域,使公司“一体两翼”(基本有色金属+新能源、新材料)的行业发展战略获得重大突破,长期有利于公司持续性发展和提高核心竞争力。

  3.投资建议

  由于国外新投产铅锌矿山产能释放或不及预期,国内因环保制约中小铅锌矿复产,之前累积的铅锌精矿库存原料已在过去一年消耗殆尽,铅锌精矿在2018 年仍将维持短缺状况,且精矿紧缺将向冶炼端传导,2018 年铅锌价格或将维持在高位。2018 年公司计划采矿量330 万吨,出矿量300 万吨,选矿处理量300 万吨,较2017 年提升7%左右。公司2018 年业绩仍有提升潜能。

  此外,公司在对锂资源的开发,在新能源新材料战略上的布局也值得期待。我们预计公司2018-2019 年EPS 为2.13/2.31 元,对应2018-2019 年PE 为18x、16x,维持“推荐”评级。

  4.风险提示

  1)经济大幅波动,下游需求低迷,铅锌价格大幅下跌;2)塔中矿业铅锌矿采选产能释放进程慢于预期。(银河证券 华立)

返回顶部

返回首页