明日股票涨停预测:03月30日6股有望冲击涨停

明日股票涨停预测:03月30日6股有望冲击涨停

  金卡智能(300349):业绩大增3倍;物联网燃气表龙头,受益工业互联网

  收入同比增长98%,利润大幅增长近3倍,每10股转增8股派发2元公司发布2017年报:实现收入16.9亿元,同比增长98%,实现归母净利润3.48亿元,同比增长297%。智能燃气表实现销售327.7万台,工商业流量计实现销售5.41万台。

  业绩增长主要原因为:物联网表大力推广、天信仪表并表、“煤改气”推进

  (1)打造智慧公用事业整体解决方案,全面推广物联网智能燃气表。公司与新奥燃气、昆仑燃气等全国性燃气公司及各中心城市燃气集团开展深入合作,物联网表企业客户超过400家。2017年无线智能燃气表销售收入4.3亿元,同比增长94.46%,销售占比首次超过IC卡智能燃气表。

  (2)天信仪表2017年全年净利润合并报表,2017年天信仪表营业收入6.7亿元,实现净利润1.8亿元。

  (3)京津冀及周边地区“煤改气”工程的有序推进。

  2017年一季报预告业绩同比大增85%–110%,智能燃气表龙头业绩持续超预期。公司发布2018年一季度业绩预告,预计实现归母净利润8,132.21万元–9,231.16万元,同比大增85%–110%。

  与华为、阿里云深度合作引领NB-IoT技术商用,受益工业互联网。

  2016年12月,公司与阿里云、云卓见等签署了《战略框架合作协议》。2016年8月,公司成为华为在NB-IoT生态圈合作伙伴,行业内唯一一家公司以参展商的身份亮相2016华为全联接大会。2016年11月,公司与深圳燃气、中国电信、华为签署《“智慧燃气”战略合作框架协议》,致力于将深圳打造成基于NB-IoT技术的智慧城市。

  依托一带一路,拓展全球化市场。2018年1月,公司与TCLINTERNATIONAL,INC签订740万美元燃气表海外采购合同及战略合作协议,海外市场迎来重大突破。公司已获得多项海外认证为产品开拓海外市场奠定了基础,依托一带一路发展机遇,已获得英国、哥伦比亚、俄罗斯等海外订单。

  智能燃气表龙头,受益工业互联网、天然气能源消费占比提升。公司在家用燃气表市占率超过10%,工业用市占率超过30%,在天然气信息化软件、公用事业互联网+云服务均为行业第一。公司与华为、阿里云深入合作,物联网、大数据技术行业领先,受益工业互联网发展、天然气能源消费占比提升,业绩有望持续高增长。

  投资建议:预计2018-2020年净利润分为4.4/5.4/6.6亿元,PE为22/18/15倍。维持“买入”评级。

  风险提示:物联网燃气表发展低于预期;煤改气低于预期、易联云推广低于预期。(中泰证券 王华君,陈宁玉)

  济川药业(600566):蒲地蓝新进山东省医保 助推18年收入增长

  事件: 公司发布公告, 母公司产品蒲地蓝消炎口服液和全资子公司陕西东科独家品种参归养血片被纳入 2017 版山东省医保目录, 均属于医保乙类品种。

  山东是药品消费大省。 根据 16 年卫生统计年鉴,山东省医疗机构门诊诊疗人数 6.21 亿人次,仅次于广东的 8.12 亿人次,排名第二。从医疗机构门诊总药费来看,山东省 16 年金额为 660 亿元,仅次于广东的 817 亿元,也排名第二。公司核心品种蒲地蓝此次进入山东省医保, 销售增量不容忽视。 我们估计陕西东科的参归养血片目前规模尚小, 虽然进入医保,但放量还需要时间。

  蒲地蓝 17 年以来已经新进 6 省医保目录, 18 年医院端收入增速有望明显提升。 17 年以来蒲地兰已经新进了河北、河南、青海、吉林、 黑龙江和山东 6省医保。 我们估计目前蒲地蓝口服液在医院端的收入增速为 10%-15%的稳健增长水平,从往常的经验来看,新进医保的省份的医院端收入增速将会提升到 20%以上,三年之后增速恢复至平稳水平。 我们估计 6 省 17 年蒲地蓝收入规模在 6.0 亿左右,假设 18 年医院端销售收入增速从 12%提升到 22%, 我们通过测算预计 18 年蒲地蓝医院端的收入增速将会提升 2 个百分点以上。

  18 年蒲地蓝 OTC 端收入有望提速。 根据我们的测算, 17 年蒲地蓝 OTC 端(包括基层)收入增速在 30%-40%的范围, OTC 的收入占全部收入比例为25%左右,略低于之前我们的预期。我们预计公司将会加大在 OTC 端的费用投入, 18 年蒲地蓝 OTC 增速有望来到 50%以上。 综合新进 6 省医保和 OTC增速提升, 我们预计 18 年蒲地蓝收入增速有望重回 20%。

  维持“审慎推荐-A” 评级。 我们预计公司 17-19 年归母净利润增速分别为34%/25%/23%,EPS 分别为 1.54/1.93/2.38 元,对应当前 18 年 PE23X 左右。由于公司 17 年获得的政府补助较往常多出 4000 万左右 ( 17Q1-3 营业外收入为 7590 万), 根据我们测算剔除该因素的影响 17 年实际归母净利润增速为30%左右, 18 年实际归母净利润增速为 29%左右, PEG 显著<1。 我们看好公司围绕儿科和消化道领域的渠道优势打造丰富产品线的策略, 继续推荐。

  风险提示: 产品销售不达预期,医药商业贿赂事件风险。(招商证券 李勇剑,李点典)

  桃李面包(603866):新兴市场加速增长,全国化产能持续布局

  主要观点

  1.新兴市场加速增长,全国化布局进行时

  2017年公司实现营收40.80亿元,同比增23.4%,单季度来看,17Q4收入增速为21.1%,延续了前三个季度的高增长态势,归母净利润增速40.7%,与前期业绩预告一致。分地区来看,2017年公司加大力度拓展华南、西北等新兴市场,同时在东北、华北等成熟市场继续加快销售网络细化和下移工作,进一步开拓细分消费市场和销售渠道,2017年末公司覆盖终端超19万家(2017年中为17万家)。2017年公司华南地区实现营收1.65亿元,同比增567.6%,毛利率16.9%,同比增加5.86pct。在华北、东北等成熟市场分别实现毛利率35.7%,32.5%,同比增2.7pct、1.3pct。随着华南市场持续减亏,公司毛利率水平料仍有较大上升空间。

  2.盈利能力稳步提升,带动业绩加速增长

  2017年公司实现毛利率37.7%,同比增1.6pct。就单季度而言,17Q4公司实现毛利率38.7%,同比增2.9pct,净利率13.8%,同比增1.9pct。我们认为公司盈利能力的提升主要系三方面的原因:1)产品提价。公司于17Q3对部分产品进行提价,整体幅度约为2%-3%,提价后产品动销良好,17Q4提价效果进一步显现。2)华南市场步入正轨。公司与华南地区主要KA渠道基本建立合作,公司在华南市场运营逐渐迈入正轨,华南市场逐步减亏,该地区退货率由年初的20%逐渐降至10%以下,目前已达到公司平均水平(6-8%)。2017年华南地区毛利率虽有所提升,但相较于成熟市场,毛利率仍有较大上升空间。3)规模优势凸显。公司采用“区域工厂+批发”运营模式,2016年以来在全国范围内大力拓张终端网络覆盖。随着部分渠道走向成熟,公司前期大量拓展费用及成本被大幅分摊。

  3.产能持续拓张,稳步实现全国化进程

  2017年公司实现总产量23.47万吨,同比增20.6%,但产销比仍维持高位(99.9%)。公司大力进行产能拓展缓解产能瓶颈问题,2017年底已在16个区域建设生产基地(较2017年中新增了重庆工厂)。重庆工厂一期1.2万吨产能已于2017年10月投产,同时,天津工厂8700吨产能已建成,2018年3月投产。此外,2017年底公司定增完成,发行价格36.0元/股,募集资金7.4亿元用于扩张产能,公司预计未来2-3年将在西安、重庆、武汉新增产能6500、19000、25500吨。随着产能持续拓张,我们预计未来公司产品供不应求的情况或得以缓解。同时,2017年,公司在银川、浙江、四川、青岛等地新建子公司,利用“中央工厂+批发”的模式以点带面稳步实现全国化进程。

  4.投资建议:

  我们认为公司业绩将保持稳定增长态势:1)短保行业市场空间较大,公司全国化布局持续进行中;2)新兴区域逐渐进入成熟期,毛利率仍有较大提升空间。华南市场等新兴市场有望逐步减亏,带动业绩上升增长;3)强大的渠道网络成为公司竞争壁垒,中长期业绩有望维持稳定增速。我们上调盈利预测,预计公司2018-19年归母净利润分别为7.15/9.34亿元(原预测值6.64/8.45亿元),对应PE为30/23倍,随着桃李各地工厂陆续投产,产能瓶颈得以缓解,全国化持续推进,公司盈利能力有望逐步提升。参考可比公司估值并基于对公司基本面的持续看好,给予19年25倍PE,对应目标价50元,维持"推荐"评级。

  5.风险提示:

  食品安全风险;原材料价格波动风险。(华创证券 曹岩)

  中国国航(601111):国内收益触底回升,成本端和国泰亏损拖累业绩

  中国国航发布 # 2017 年年报: 2017 年公司实现营业收入 1213.63 亿元,同比增长 7.71%;实现归母净利润 72.40 亿元,同比增长 6.26%;归属上市公司的扣非净利润 72.27 亿元,同比增长 17.1%;基本每股收益 0.54 元,同比下降 1.82%。

  运力平稳增长,国内收益水平小幅提升。 2017 年公司投入客运运力(按 ASK计) 2478.15 亿座公里,同比上升 6.26%,实现旅客周转量( RPK) 2010.78亿客公里,同比上升 6.87%,平均客座率为 81.14%,同比增长 0.46pts。 2017年平均客公里收益为 0.5307 元,同比小幅下滑 0.45%,其中国内航线客公里收益为 0.5877 元,同比增长 1.77%,国际客公里收益为 0.4111 元,同比下滑4.95%。

  国际油价回升,座公里成本大幅增长。 2017 年,公司营业成本为 1002.98 亿元,同比上升 15.02%,座公里营业成本同比增长 8.24%。国际油价的增长是影响公司成本结构的重要因素, 2017 年公司航油成本为 284.09 亿元,同比上升 29.24%。此外,受到机队规模扩大、维修及维修确认周期的影响,飞机保养、维修和大修成本较 16 年增加了 15.58 亿元,同比增长 33.47%,其中下半年增加了 9.61 亿元,同比增长 44.9%。

  汇兑收益大幅增加。 2017 年财务费用为 0.53 亿元, 比上年同期下降 99.29%,主要是由于人民币升值贡献汇兑收益 29.38 亿元,而 16 年同期汇兑损失 42.34亿元,若剔除汇兑损益影响,公司 17 年实际利润总额为 85.43 亿元, 16 年实际利润总额为 144.53 亿元,同比下滑 40.89%。

  投资建议: 供给侧改革带来的供需改善和行业结构优化将成为贯穿 2018 年的主线,同时,中国国航干线航线占比较高,盈利能力强、业绩稳定,供给侧改革新规下,干线机场时刻增长全面收紧,随着未来干线票价上限的打开,公司有望表现出较高的票价弹性。调整中国国航盈利预测,预计 18-20 年 EPS分别为 0.68、 0.89、 1.07 元, 对应 3 月 28 日 PE 为 16X、 12X、 10X,维持“审慎增持”评级。

  风险提示: 政策执行不达预期,行业供需失衡,宏观经济增长时速,国际贸易摩擦升级,空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件(兴业证券 张晓云,龚里,孙修远)

  迪森股份(300335):B端项目实现突破,业绩持续成长可期

  事件:公告公告,与杭州锦江集团签署综合能源管理战略合作框架协议,公司作为清洁供热平台将接受委托,优化并运营锦江集团相关工业供热项目。双方以广西田东项目为试点,未来将推动其他项目的托管、改造和运营。

  B 端项目实现突破,业绩持续成长可期。 公司与锦江合作分三阶段: 1)试点合作广西田东锦江产业园 2*245t/h+1*30 t/h 锅炉及配套发电机组, 我们预计年产蒸汽蒸吨数约 400 万吨。 2)推广至锦江集团其他有色产业、化工产业等能源管理需求; 3)进入国内氧化铝、烧碱相关产业能源体系。公司定位为清洁能源哦综合平台,通过与锦江合作,实现 B 端项目重大突破,未来业绩持续成长可期。

  锦江集团布局多个工业领域,环保强监管下清洁供热需求强。 锦江集团是一家以环保能源、有色金属、化工与新材料为主产业的大型集团公司, 目前,已在河南、山西、广西、宁夏、内蒙古等地投资建厂。当前环保监管持续严厉,锦江集团布局领域具有较强的清洁供热需求。

  煤改气需求不减, C 端壁挂炉稳步增长。 公司为壁挂炉龙头公司,因煤改气政策推进, 2017 年实现业绩 2.17 亿元,同比增长 70.02%。 根据《北方地区冬季清洁取暖规划( 2017-2021)》,煤改气总体改造需求在 1200 万户,预计公司 C 端业务依然保持快速增长。

  投资建议:维持“审慎增持”评级。 公司为清洁供热综合服务商,业务布局工业端和居民端。 因煤改气政策推进,公司 2017 年 C 端实现高成长,与锦江集团合作,有望带来 B 端业绩突破。我们根据业绩快报调整公司 2017年盈利预测为 2.17 亿,并维持 2018、 2019 年盈利预测为 3.00 亿、 3.94 亿。2017~2019 年 EPS 0.60、 0.83、 1.09 元,对应 3 月 28 日收盘价 PE 为 24.1、17.4、 13.2 倍,维持“审慎增持”评级。

  风险提示: 工业端业务推进力度不及预期,工业客户需求不及预期,壁挂炉业绩不及预期。(兴业证券 汪洋,敖颖晨)

  中国中车(601766):业绩小幅下滑,内部整合加速

  事项:

  中国中车披露年报:2017年实现收入2,110.13亿元,降幅为8.1%:归母净利润107.99亿元,降幅为4.4%。拟每10股派发现金股利1.5元(含税)。

  平安观点:

  剥离物流业务,2017年业绩小幅下滑。2017年公司收入小幅下滑8.14%,主要是剥离了现代服务中的物流业务所致。公司主营车辆业务中,铁路装备实现收入1082亿元,同比增长1.2%,与2016年基本持平;城轨收入336亿元,同比增长23.7%,增幅明显。新产业539亿元,下滑7.1%,主要受风电装备和机车配件交付量减少影响。现代服务收入154亿元,同比下滑59.1%,即剥离物流业务所致。我们认为,2017年公司车辆收入增速略低干预期,随着2018年时速160公里标准动车组的招标启动,以及城轨建设的持续景气,公司车辆业务增速有望提升。2017年底公司在手订单约2,434亿元,确保2018年业绩增长无忧。

  毛利率小幅提高,管理费用有所增长。2017年公司毛利率为22.7%,相比2016年提高1.g%,主要归因于公司现代服务业毛利率的提升。2017年公司管理费用239亿元,同比增加20多亿,主要是公司职工安置费增加11.5亿元,以及研发费用增多4.9亿元综合所致。公司职工安置费用和部分员工离职密切相关。我们认为,随着公司内部整合的稳定,未来费用率具有较大的下降空间。

  通车大年到来,铁路车辆购置费用有望超预期。2018年铁总规划高铁通车3500公里,比2017年的2182公里增长约60%,动车组交付量预计将显著多于2017年。我们预计部分线路将交付时速160公里标准动车组,全年动车组交付量将超过400组(包含时速160公里的标动)。2018年初,铁总敲定2018年铁路固定资产投资安排7320亿元,相比2017年8010亿元有所下滑,引起市场担忧,我们认为,但是按照计划通车里程测算,2018年铁路车辆购置费用下滑几率不大,甚至有望超过2017年。

  内部整合加速,人员精简提效。2015年中国南车和北车合并之后,中车持续开展内部整合。2017年公司调整了机车和货车子公司内部结构,并将湖南中车时代电动汽车股份有限公司51%的股权转让给中车集团,内部整合显著加速。截止到2017年底,公司员工总数17.7万人,相比2016年底减少6000余人,体现了公司在精简人员、提高效率方面又迈出了新的一步。我们认为随着公司内部整合的完成,公司期间费用率有望下降。

  盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司将实现归母净利润134、157、169亿元(2018年、2019年前值为143亿元、158亿元),EPS分别为0.47元、0.55元、0.59元(2018年、2019年前值为0.50元、0.55元),对应的市盈率为22、19、17倍,公司作为“中国名片”,龙头效应明显,2018年高铁迎来通车大年,维持公司“推荐”评级。

  风险提示:(1)动车组招标不及预期风险。动车组作为公司重要产品,受到铁总招标影响较大,如果铁总动车组招标不达预期,直接影响公司动车组业务。(2)城轨建设节奏放缓。发改委提出提高城轨建设门槛,未来如果出现更多利空政策,城轨建设节奏放缓,公司城轨业务增速将随之下滑。(3)海外出口风险。2017年公司海外收入占比9.1%,如果出现地缘政治事件、中美贸易战等事件,公司海外出口业务将出现波折。(平安证券 朱栋,胡小禹,吴文成)

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