04月02日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

04月02日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

下周

  宏发股份(600885):多款产品均有建树,高压直流继电器仍是亮点

  业绩总结:公司2017年实现营收60.2亿元,同比增长 18.4%; 归母净利润 6.8亿元,同比增长 17.7%; 分红预案为每 10 股派送现金红利 4 元(含税) ,且以资本公积金转增股本方式每 10 股转增 4 股。

  经营稳定,各产品线均有建树。 公司全年生产继电器、低压电器等各类产品 19.4亿只,同比增长 32.3%;出货量稳步提升,总发货金额超 60.6 亿元。 其中通用继电器发货 24.1 亿元,突破华为等关键客户;电力继电器因国网、澳网招标下滑而受波及,发货 12.4 亿元,稳居世界第一;汽车继电器出货 9.2 亿元,产能提升至 3 亿只/年,进一步扩大日系车企客户,并推进汽车电子新产品开发; 高压直流继电器出货 3.9 亿元,同比增速 60%,已取得 CATL、保时捷、奥迪等顶级电池电控、整车企业项目指定;低压电器出货 4.4 亿元,在能源、房地产工控和新能源领域均有突破;工控继电器发货 4.2 亿元;信号继电器发货 2.5亿元。

  寻求突破,三点转变保证未来发展。 产品质量提升门槛: 公司产品在 2017 年的不良率均有明显下降,其中继电器总体客诉不良率降幅达 54.7%; 各家子公司实现产线提升,中高级产线达标数约占所有产线的 28%。 产品继续丰富: 全年完成新产品开发关键点 251 个,达成率 92%;连接器、电子真空辅助泵有市场突破,时间继电器、氧传感器灭弧室等实现量产,全年各类新品销售额达 8.4亿元。 产品整合转向系统集成: 提出“大工控”、“大汽车”概念,制定各领域综合解决方案,有利于增强企业竞争力。

  未来看点,全球化发展中提升自身实力。 公司已是全球第二大继电器厂商,多款产品全球市占率第一, 已完成国内三大生产基地布局,且加大技改投入,提升人均效率 13.4%。公司已经把握住新能源汽车发展机遇,将高压直流继电器产品成功推广,未来在工业 4.0 的进程中,相信会与时俱进提升自身实力。

  盈利预测与评级。 预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.56 元、 1.89 元、 2.29 元,未来三年归母净利润将保持 20%以上的复合增长率。 参考新能源汽车电控及工控龙头汇川技术 2018 年 41 倍估值, 而公司因低压电器等业务所处行业竞争激烈, 总体给与公司 35 倍估值, 对应目标价 54.6 元, 上调至“买入”评级。

  风险提示: 原材料价格或大幅波动、低压电器产品推广或不及预期。(西南证券 谭菁)

  南极电商(002127):一季报业绩超预期,货币化率稳定盈利弹性释放

  事件:公司发布一季度业绩预告,归母净利润预计达到8750-9000万元,同比增长239%-249%,业绩增长超预期。其中,剔除时间互联并表的净利润预计为5950-6050万元,较去年同期内生增长130%-134%;全资子公司时间互联18Q1净利润预计为2800-2950万元。内生增长方面,预计一季度综合服务费收入及经销商授权收入合计同比增速约60%-70%,公司授权品牌产品包含可统计的电商渠道及电视购物渠道的GMV同比将增长70%-80%。

  授权品牌GMV强劲增长,新兴电商渠道红利加速带动。1)品类来看:截止2017年末公司在内衣等14个细分类目GMV居阿里平台品类首位,内衣、家纺等核心品类继续保持80%以上增长;同时公司积极孵化培育生活电器、个人护理等新兴品类,2018年多个新兴品类呈现翻倍增长。我们认为公司在多品类布局反馈良好,预计2018年GMV有望冲击200亿元。2)渠道来看:17年下半年以来互联网消费呈现大众需求爆发式增长趋势,新兴平台拼多多兴起、淘宝推出特价版,重构了大众线上消费的引流转化规则,进一步利好公司高效发掘目标用户。3)品牌来看:马太效应进一步增强,资源优势集中明显,消费群体认可度提升、经销商经营效率不断优化、供应链资源整合持续完善,公司授权品牌与竞品分化进一步加大,经营体系在各大电商平台的整体竞争力持续提升。

  货币化率稳定,盈利弹性进一步释放,时间互联丰富工具模块增厚业绩。1)18Q1货币化率预计与去年同期基本持平。根据公告数据,18年一季度收入增长区间与GMV增长区间较为接近,转化率水平与16、17年一季度基本持平符合预期。品牌零售持续增长下,公司收入转化保持稳定,彰显品牌体系的产业地位与议价能力进一步提升。2)规模优势显现盈利能力提升。公司主业增长规模效应显著,预计期间费用增幅低于收入增幅,业绩加速超预期释放。我们认为公司2018年将进一步赋能整合上下游,向上与优质供应商实现深度绑定,向下推动精细化管理、提升信息化支持及流量扶持。3)时间互联进一步完善电商生态闭环。时间互联一季度业绩符合预期,未来有望通过“流量运营+广告分销”助力公司实现精准营销,进一步优化数据沉淀及流量整合优势,打造电商生态闭环。

  公司品牌矩阵品类布局成效显著,议价能力加强盈利能力进一步释放,新兴电商平台带动大众消费需求爆发增长,维持“增持”。公司品牌矩阵不断丰富,核心品类市占率不断提升,新兴品类成长态势良好,保持GMV高速增长可期。公司在线上多个平台渠道发力增长,充分享受大众电商消费升级。考虑到本次业绩预告暂未公告备考数据,我们维持原盈利预测,待年报披露后调整。我们预计17-19年EPS为0.31/0.46/0.60元,对应PE为48/32/25倍。考虑并购后,预计18年备考净利润对应18年PE为28倍,维持“增持”评级。(申万宏源 王立平)

  科大讯飞(002230):营收增长持续加速,“平台+赛道”开始步入收获期

  平安观点:

  营收增长持续加速,“赛道”布局多点开花:根据公司2017年年报,公司2017年实现营收54.45亿元,相比上年同期增长63.97%,为上市以来的最高水平。其中,公司Q4实现营收20.58亿元,同比增长74.52%,继Q3后继续保持超过70%的增速。Q1至Q4,公司营收累计同比增速分别为35.2g%、43.7g%、58.16%、63.97%,明显呈现逐季加速趋势。

  以业务大类来看,教育、智慧城市、开放平台及消费者业务是公司的主要收入来源,合计占公司营收的比例约为80%。更为具体的看,教育产品和服务同比增长52.61%,智慧城市行业应用、政法、移动互联网产品和服务、开放平台、智能硬件、汽车业务同比增速均超过100%,公司“赛道”布局多点开花,Al应用加速落地。

  综合盈利能力稳健,内生增长能力增强:公司2017年业务综合毛利率为51.38%,相比2016年略升0.86个百分点;销售、管理、财务费用率均未发生明显变化,期间费用率为41.55%,相比上年40.4g%略有上升;现金流方面,公司2017年年末应收账款为25.52亿元,为营收规模的46.88%,相比三季报及年初均有明显下降,说明公司收款状况有所改善,经营活动净现金流同比增加21.1g%。从综合毛利率和期间费用率变化情况来看,公司盈利能力稳健。

  利润方面,公司归母净利润同比下降10.27%,原因主要为2016年收购讯飞皆成(并表前所持有的参股权益重估,形成投资收益1.17亿元)形成高基数;其次,2017年政府补助合计近1.5亿元,相比上年减少约3100万元,也是2017年利润下滑的重要原因。剔除非经常性损益影响,公司全年实现扣非归母净利润3.59亿元,同比增长40.72%,表明公司实际增长状况良好,内生成长能力明显增强。

  研发持续维持高投入,“平台+赛道”开始步入收获期:作为技术公司,公司在研发方面继续维持高投入。2017年,公司研发人员增至5739人,数量占比自2016年的61.92%升至66.28%;研发投入增至11.45亿元,研发投入占营业收入的比例为21.04%,与上年基本持平。在持续的研发投入下,公司在Al领域持续处于业界领先水平,2017年在智能驾驶、医疗影像等方面获得多个奖项,被《麻省理工科技评论》评为全球50大创新企业第6位,并获得首个国家智能语音开放创新平台、认知智能国家重点实验室的承建资格。截止2017年底,讯飞开放平台开发者增至51.8万,同比增长102%;应用总数达40万,同比增长88%;平台连接终端设备总数累计达17.6亿,同比增长93%。总体来看,以科大讯飞为核心的Al生态系统已形成坚实基础,公司的“平台+赛道”发展战略开始步入收获期。

  盈利预测与投资建议:根据公司2017年年报,我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.44元(原预测值为0.51元)、0.66元(原预测值为0.68元)、0.97元,对应3月29日收盘价的P/E分别约为132.8、89.9、60.7倍。考虑到公司2017年收入增长状况优异,盈利能力稳健,内生成长能力增强,Al相关各项业务开始加速落地,在国家政策支持和技术革新的大趋势下,我们看好公司“平台+赛道”发展战略的前景,认为公司已开始进入收获期,2018年业绩有望继续释放,维持对公司的“推荐”评级。

  风险提示:

  1)竞争加剧风险:公司以人工智能技术及应用作为核心业务,作为为产业热点,包括BAT等巨头以及众多创业公司均在此领域进行了重点布局,市场竞争可能因此加剧。

  2)技术进展不及预期:作为革命性的前沿新兴技术,人工智能的技术水平仍远未成熟,如技术进步不及预期,公司高额的研发投入则可能将成为损失。

  3)技术落地进度缓慢:人工智能技术要产生商业价值,仍需依靠合适的应用场景以落地,如因市场接受度低或其他因素导致落地进展缓慢,也将对公司经营造成压力。(平安证券 闫磊,陈苏)

  英威腾(002334):自动化业务协同效应逐现,营收增势保持强劲

  事件:

  公司公布 2017 年年报,营收和归母净利润分别为 21.22 亿、 2.26 亿元,分别同比增长 60.3%、 231.8%。同时公司发布 2018 年一季度盈利预测, 预计归母净利润同比增长 170-210%。

  点评:

  费用管控有效, 业绩符合预期。 Q4 单季度营收达到 7.15 亿元,创下历史单季度新高,同比增长高达 63.2%,依旧保持强势增长态势。 2017 年全年来看,公司费用管控初具成效,管理费用率和销售费用率分别为 18.56%、11.81%,同比下降 4.29pct、 2.73pct。报告期内,公司依旧持续保持对研发的投入力度,公司研发人员数量和投入金额同比提升 15.74%、 33.76%。

  打造工业自动化系统解决方案战略,产品和业务布局日趋完善。 公司通过增强行业 know-how 以及不断加大产品研发投入,不断提升大型系统解决方案能力以及大客户单年采购金额, 2017 年公司中标应用于俄罗斯石油 11 套低温钻机系统,突破了进口品牌在石油钻井的垄断地位。变频器、伺服等业务协同效应逐现,均实现了超过 40%的高速增长, 伺服业务也扭亏为盈。

  公司新能源车电机电控已经呈现确定性的高增长势头。 公司新能源车业务已经涵盖控制器、电机、车载电源和充电桩产品, 已和中通、东风、珠海银隆、宇通等知名车企建立合作关系。新能源车电控 2017 年收入规模达到3.5 亿左右,同比增长 200%。同时近期收购普林亿威,提升电机电控配套集成能力,正在积极打造动力总成系统。

  网络能源和轨道交通业务可圈可点。 公司通过多维产品布局和投资阿尔法特已实现由单一电源产品向整体机房解决方案提供商转型,全年 UPS 实现约44%增长。此外光伏逆变器国内外客户开发顺利也首次实现扭亏为盈。公司七年磨一剑,作为国内继中车后第二家具有轨交牵引系统全自主研发能力的公司终于在深圳地铁 9 号线取得首单突破,后期空间广阔。

  盈利预测和投资建议:

  预计 2018-2020 年净利润至 2.85 亿元、 3.50 亿元、 4.36 亿。公司战略明确,看好公司长期发展,且我们认为未来几年自动化需求会继续保持强势复苏,给予公司目标价 12.25 元,对应 2018 年 32 倍估值,维持买入评级。

  风险提示

  制造业固定资产投资增速下降,企业技改投资增速不及预期, 将对工控市场需求造成影响;同时市场竞争如果加剧会导致公司毛利率大幅下降。(国金证券 姚遥)

  首钢股份(000959):精品板材企业业绩偏高运行

  业绩概要;2017年公司实现营业收入602.50亿元,同比增长43.97%。实现归属于上市公司股东净利润22.11亿元,同比增长451.33%;对应EPS为0.42元,其中1-4季度EPS分别为0.09元、0.09元、0.15元、0.08元。而2016年同期归属于上市公司股东净利润为4.01亿元,EPS为0.08元;

  吨钢数据:2017年公司迁钢公司、京唐公司和冷轧公司共生产钢材1583万吨,同比增长2.2%。结合年报数据折算综合吨钢售价3681元/吨,综合吨钢成本3216元/吨,吨钢净利196元/吨,同比分别上升1098元/吨、918元/吨和170元/吨;

  四季度业绩受制于环保限产:公司作为国内大型板材生产企业,冷热轧产品盈利走势对公司影响巨大。我们测算热卷Q1-Q4吨钢毛利分别为404元、179元、879元以及904元,细分产品板材盈利能力保持较高水平为公司盈利改善奠定了基础。从公司季度盈利数据来看,四季度盈利与行业趋势出现显著背离,这主要是由于公司身处环保限产区,采暖季的停产与高炉检修对公司产品达产与成本管控形成一定影响,致使四季度业绩环比走弱;

  发力高端、打造精品板材型企业:公司在国内镀锡板、家电板以及电工钢等细分市场处于领先地位,通过不断调整产品结构其拳头产品在报告期内获得长足进展。其中汽车板完成305万吨,同比增长24.5%,实现EVI供货量50万吨,同比提高57.9%。另外,电工钢完成产量150万吨突破,环比去年增加20万吨,实现对超、特高压变压器与新能源驱动电机市场的原料供应;

  投资建议:作为国内一流的大型钢材生产集团,公司拥有近1700万吨钢材生产能力,核心产品汽车板和取向硅钢市场占有率皆位居国内前三,家电板更是做到全国第一。虽然近期产业链高库存情况下钢价出现连续调整,但考虑到板材盈利相较稳定,公司业绩影响较小,总体盈利水平仍有望保持较高状态,预计公司2018-2020年EPS为0.47元、0.51元以及0.53元,中长期给予“增持”评级;

  风险提示:宏观经济大幅下滑导致钢铁需求承压;环保限产超预期压制公司产量释放。(中泰证券 笃慧,赖福洋)

  启明星辰(002439):数据安全业务表现亮眼,转型城市安全运维

  业绩简评

  公司发布2017年报:公司全年实现营业收入22.79亿元,同比增18.22%;归母净利润4.52亿元,同比增70.41%;扣非后净利润为3.21亿元,同比增29.52%。

  经营分析。

  数据安全与平台业务表现亮眼,安全网关与检测业务增速下滑。由于用户对公司数据安全、大数据平台、高端安全管理等新业务需求的提升,占总营收比重为21%的数据安全与平台业务营收为4.81亿元,YOY+30.28%,较去年提升5.24pct,增速领跑各细分业务。安全服务业务全年实现营收3.84亿元,占比提升至17%,YOY+25.54%,该业务包含安方高科产品收入。安全网关与安全检测业务全年营收分别为6.87亿元/4.93亿元,YOY+10.21%/+15.37%,增速较去年降低14.31%/4.73%。除安全网关业务毛利率降低3.02%外,上述各细分业务2017年毛利率均维持平稳状态。

  安方高科商誉减值冲减利润,业绩补偿增加非经常性损益:由于军队组织机构调整、电磁屏蔽市场进入门槛急剧下降竞争激烈使得公司业务受影响,安方高科2017年扣非后净利润为-16.97万元,未完成业绩承诺,并购安方高科所形成的9480万商誉已于2016/2017两年全部计提商誉减值准备并计入资产减值损失冲减利润,安方高科2015~2017年承诺利润完成率为18.43%。1.12亿元业绩承诺补偿款已计入营业外收入以及非经常性损益项目。

  转型智慧城市安全运维业务,力拓安全服务市场。公司2018年的经营目标定位30%左右的业绩增长,其中城市安全运维业务是实现该目标的重要举措。公司于2017年启动智慧城市安全运维业务,年末成都安全运营中心正式启用开通运营;2018年陆续将有更多省市的安全运营中心投入运营。此项业务将开启新的安全服务市场和新的利润模式,逐步推动公司服务收入的增长,并有望于3-5年后形成规模。

  盈利调整

  鉴于公司持续拓展新业务以及既有业务稳健增长,我们给予公司“增持”评级,预计2018-2020年EPS分别为0.53元、0.66元、0.78元。

  风险提示

  商誉减值风险;政策调整导致下游客户需求变化风险(国金证券 钱路丰)

返回顶部

返回首页