下周股票涨停预测:6月25日6股有望冲击涨停

  综投网(m.zt5.com)06月22日讯

  深赤湾A(000022):蛇吞象回归A股!评深赤湾收购招商局港口

  公告及点评

  2018年6月20日,深赤湾A(000022.SZ)、招商局港口(00144.HK)发布公告:深赤湾拟以21.46元/股向CMID发行11.49亿股,作价246.5亿元收购CMID持有的招商局港口38.72%股份。1)解决同业竞争问题:若收购完成后,招商局集团旗下港口资产将统一归至A股上市平台深赤湾,实现境内平台控制境外平台的架构,彻底解决同业竞争问题。2)业务体量大幅增加:交易前,深赤湾A主要经营深圳赤湾港区、东莞麻涌港区。交易完成后,将使得上市公司旗下所运营的港口资产大幅增加。3)盈利水平的大幅提升:交易后上市公司的资产规模、营业收入、净利润均将显著增长。

  公司简介

  招商局港口是招商局集团的重要子公司,现为世界领先的港口开发、投资和营运商,于中国沿海主要枢纽港建立了较为完善的港口网络群,主控或参资的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等集装箱枢纽港,并成功布局南亚、非洲、欧洲地中海及南美等地区。截至2017年底共投资参资17个国家地区的32个港口。2017年招商局港口国内外港口全年完成集装箱吞吐量10,290.26万TEU,同比增长7.4%;完成散杂货吞吐量5.07亿吨,同比增长10.31%。

  交易结构梳理

  深赤湾以21.46元/股(以董事会决议为定价基准日,前20个交易日均价确定发行价22.78元/股,除息后为21.46元/股)发行11.48亿股,合计246.5亿的价格,收购CMID所持有招商局港口12.69亿股(占总股本38.72%)。不考虑配套募集资金,深赤湾总股本将由6.45亿增加至17.93亿;考虑计划配套募集40亿,则股本将增加至19.21亿股。

  估值比较

  1)深赤湾A:PETTM29.0x。2)标的公司:收购招商局港口股权对价为PE13.5x。其中发行股份购买资产的交易对价确定为2,465,000万元;经审计的模拟合并报表:归母净利润为47亿元,同时考虑到38.72%的股份占比。3)新公司:若交易完成且配套募集资金,则股份合计为19.21亿股,新公司以停牌前股票价格计(22.82元/股)则市值为438.4亿元,考虑到交易完成后2017年备考归母净利润为23.3亿元,则对应PE为18.8x.

  投资建议

  就本次交易来看,深赤湾拟以21.46元/股向CMID发行11.49亿股,作价246.5亿元收购CMID持有的招商局港口38.72%股份,当前收购标的公司股权的估值偏低,仅为13.5x。不考虑本次收购,我们预计2018-2020年公司营业收入为25.39亿元、25.89亿元、26.45亿元,归母净利为5.78亿元、6.39亿元、6.93亿元,PE25.5X,23.0X,21.2X,考虑到招商局港口作为港口业龙头企业,理应享有一定估值溢价,若发行完成后上市公司有望在业绩、估值、主题的催化下进一步走强。上调公司至“买入”评级。

  风险提示:交易不及预期,全球经济复苏乏力,中国经济下滑,区域竞争加剧(天风证券 姜明)

  复星医药(600196):曲妥珠单抗海外授权,重磅品种进军国际市场

  公司公告:控股子公司复宏汉霖授予AccordHealthcareLimited在欧洲地区、部分中东及北非地区、部分独联体国家就复宏汉霖研发的曲妥珠单抗生物类似药开展独家商业化等许可权利。

  公司控股子公司复宏汉霖将获得付至多4,050万美元的首付款及里程碑费用,以及13.5%至25%的净利润提成。Accord成立于2002年,是一家总部位于英国米德尔塞克斯郡的全球性制药公司,主要从事开发、制造和销售仿制药产品和生物仿制药业务,其业务覆盖北美、欧洲、澳大利亚、亚太等地区,拥有较强的销售网络。2017年4月1日至2018年3月31日,Accord实现营业收入46,688万英镑,净利润841万英镑。根据协议:1)合同签署时,Accord将支付公司800万美元首付款;2)欧洲药品管理局(EMA)受理该产品上市许可申请时,支付里程碑付款500万美元;3)EMA正式启动该产品上市许可集中审批程序后的第105天,支付里程碑付款500万美元;4)EMA授予该产品上市许可时,支付里程碑付款500万美元;5)根据该产品正式上市时间,支付里程碑付款不超过1,500万美元;6)若该产品于2020年12月31日前于西班牙、法国、意大利、英国、德国上市,应增加里程碑付款250万美元。此外,Accord将在协议约定期间根据产品净销售额的达成情况,按13.5%至25%的比例区间支付区域内的净利润提成。曲妥珠单抗是Her2阳性乳腺癌治疗的一线用药,2017年全球市场规模约58.7亿美元。公司品种目前处于全球多中心III期临床试验,有望于年内在中国、欧洲递交上市申请,并于明年获批,借助Accord渠道进入欧洲市场。

  公司重磅生物药进入收获期,未来更多品种有望欧洲国内同步开发。公司利妥昔单抗费霍奇金淋巴瘤III期临床试验成功并被纳入优先审评,有望于年内获批,成为公司生物药平台第一个获批上市的品种。此外,公司共有9个产品获批临床,包括5个生物类似药和4个生物创新药,其中曲妥珠单抗、阿达木单抗、贝伐珠单抗均处于III期临床试验。我们预计,未来公司更多单抗品种有望欧洲国内同步开发,并通过类似模式进行授权。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020归母净利润分别为38.15亿、45.15亿和52.93亿,同比增长22.11%、18.34%和17.24%。公司主业快速增长、估值便宜,未来有望估值和业绩双升。我们给予公司2018年整体估值35-40倍,对应目标区间53.55-61.2元,维持“买入”评级。

  风险提示:外延并购不达预期的风险;新药研发失败的风险;一致性评价不达预期的风险。(中泰证券 江琦,张天翼)

  藏格控股(000408):18H1增长14%~40%,受益钾肥价格上涨

  事件描述:

  2018年6月20日,公司公告2018年半年度业绩预告,据公告,公司2018H1预计实现归母净利润3.6~4.4亿元,YoY+14.3%~39.7%。

  事件分析与结论:

  1、18H1增长14.3%~39.7%,受益钾肥价格上涨

  近日,公司公告2018H1业绩预告,预计实现归母净利润3.6~4.4亿元,相较2017年同期的3.2亿元增长14.3%~39.7%。公司业绩增长主要受益于氯化钾价格上涨,2017年Q4以来氯化钾产业景气度回升,氯化钾销售价格上涨明显。报告期间,公司氯化钾售价同比上涨约55元/吨,并有望持续平稳增长。公司是国内第二大的钾肥企业,拥有察尔汗盐湖铁路以东矿区724.3493平方公里的钾盐采矿权证,6600万吨氯化钾储量,180万吨碳酸锂储量(200万吨氯化锂)。目前,公司具备200万吨/年的氯化钾产能,钾肥价格上涨增厚公司业绩。此外,公司全资孙公司上海藏祥贸易有限公司和上海瑶博贸易有限公司实现盈利,带动公司业绩上涨。

  2、卤水提锂有望成公司新增长点

  2018年3月,公司与蓝晓科技签订10000吨/年碳酸锂项目,正式进入卤水提锂领域。卤水提锂利用吸附分离技术提取钾肥联产老卤水中的锂离子,“变废为宝”提高公司盈利能力。2017年10月,公司开始布局大浪滩盐湖,取得新卤水资源探矿权。大浪滩黑北钾盐矿位于矿产资源丰富的柴达木盆地西北部,是一个以钾盐为主,伴生有锂、镁和芒硝的综合性矿田,面积为492.56平方公里。据公告,勘探预测新增卤水氯化钾资源量(332+333)3000万吨。开发大浪滩深层卤水有望为公司贡献200万吨/年钾肥产能和2万吨/碳酸锂产能,显著增厚公司业绩可期。

  风险提示:

  新建产能进度不及预期,氯化钾价格大幅下跌。(方正证券 李永磊)

  开元股份(300338):拟整合剥离传统主业,教育业务纯化正式启动

  事件

  6月21日,开元股份公告董事会会议决议,审议通过主要事项有:①整合开元股份现有制造业业务,逐步将开元股份的制造业业务及与其业务紧密相关的公司转入到拟设立的全资子公司开元有限。②增加对教育业务投入。③在当对制造业业务整合完成后,启动对开元股份的业务重组,剥离效益不良的业务与子公司。

  简评

  教育业务方面,恒企教育&中大英才2017年3月开始并表。①恒企教育2017全年实现营业收入6.03亿元,同比增长58.01%;归母净利润1.10亿元,同比增长29.97%。在收购天琥教育、多迪科技、引入战略投资者青城禾元和昌都市高腾(粤民投)后,运营能力有望取得进一步提升。②中大英才2017年全年营业收入0.64亿元,同比增长48.00%;归母净利润0.23亿元,同比增长49.19%。通过持续保持内容领先、流量为王、技术为本并举的方式,中大英才的职业资格在线培训领军品牌优势得以保持与扩大。

  2018财年一季度,公司预收款项由2017年一季末的1.04亿元增加到2018年一季末的1.85亿元,占总资产比例由4.03%提升至6.22%。公司在线教育业务增长较快,在线业务收入确认周期更长,但预收账款已入账,未来随着预收账款确认,业绩增长确定性较强,营收利润有望超预期增长。

  投资建议

  我们预计2018-2020年EPS0.615元,0.799元,0.986元,对应PE22x,17x,14x。目前开元股份估值已至较低位置,同时公司治理结构持续优化,业务有望纯化,未来公司或成为纯教育业务公司,全力发展教育业务,值得期待。现时点建议重点关注。目标价20元,维持“买入”评级。

  风险提示

  如果恒企教育和中大英才未来经营状况未达预期,公司将存在商誉减值风险,职业教育培训行业竞争加剧;公司制造业业务整合及整体业务重组计划仍存不确定性等风险。(国金证券 唐川)

  易尚展示(002751):事件点评:短期股价下跌黄金坑,坚定看好公司发展

  事件:

  近日受中美贸易战影响大盘不稳,公司股价连续快速下跌。

  主要观点:

  1. 享受新零售行业景气度回升, 传统展示业务 18 年有 30%增速2017 年开始的新零售使得行业重新重视线下零售店的价值,开启线上销售时代的小米亦回归线下,在全国各处建立小米之家。五粮液 2017 年 11 月在线下开展了“五粮 e 店”建设,茅台亦计划开展智慧门店建设。考虑到茅台及其经销商一直是公司品牌终端展示业务的重点客户,茅台电子博物馆由公司设计,公司有望获得茅台智慧门店订单,在机场等人流多的地方建立一批体验店。整体上看,线下零售店拐点已现,公司享受新零售带来的增量用户红利,展示业务有望获得 30%增速。

  2、 3D 文化科技业务进入黄金增长期,业绩爆发真成长

  创客 3D 教育业务增长迅速: 整体市场规模将达到 1500 亿元,公司创客教育业务有十倍以上增长空间。公司当前在深圳订单为 100所,公司近两个月与邢台、清远、克拉玛依政府签订合作框架协议,以邢台为例 2018 年建设 100 所试点学校,未来推广有数倍增长空间。当前公司已渡过早期试点阶段,逐渐在二、三、四线城市获得区域性订单。考虑到各省市试点推广政策密集出台,保守估计公司订单未来几年每年翻倍增长,毛利率维持在 50%左右,成为公司主要增长动力之一。

  AR&3D 电商业务有望爆发性成长: AR&3D 电商业务拥有 250 亿-400亿市场规模, 易尚展示背靠顶尖学府,与院士深度合作,凭借着强大的技术、人才储备,深度参与京东、阿里的 AR&3D 电商业务,有望成为 AR&3D 商品三维扫描领导者,业绩未来几年将爆发性增长

  3、 股权激励、高层增持、员工持股、定增董事长领投 66%,控股股东承诺不减持,彰显公司长期发展信心

  公司 2017 年 7-9 月相继实施股权激励(以 3D 业务为主)、高层增持、第一期员工持股等,合计投入 2.2 亿元购买公司股票, 2018 年 3 月 22 日,公司完成定增共募集资金 4.43 亿元投入新业务,其中董事长认购 2.92亿元,占比 66%。 2018 年 4 月前三大股东承诺一年内不减持。 我们认为公司真金白银投入,彰显公司战略发展信心。

  结论:

  近期公司股价的下跌与公司经营增长的基本面相背离,我们认为公司基本面仍在向好方向转变,业绩进入增长期,股价经历大幅下跌后带来更好的投资机会。我们预计公司 2018 年-2020 年营业收入分别为 11.59 亿元、18.45 亿元和 26.31 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为 1.74 亿元、 4.30 亿元(包含出售部分写字楼1.5 亿净利润)和 6.05 亿元;每股收益分别为 1.13 元、 2.79 元和 3.92 元,对应 PE 分别为 26 倍、 11 倍和8 倍。考虑到公司的高成长性、稀缺性、未来存在爆发空间,我们给予公司 2018 年 50 倍估值,目标价 56.5元, 股价空间 91%, 维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:

  文化创意 3D 业务不及预期。(东兴证券 郑闵钢)

  吉翔股份(603399):业绩大幅增长,影视业务利润逐步释放

  事件:

  吉翔股份发布18上半年度业绩预告,预计实现归母净利润区间为(1.7亿元-2.5亿元),同比增长区间(179%-311%)。二季度单季实现归母净利润区间为(1.28亿元-2.08亿元),同比增长区间为(116.95%-252.54%)。

  业绩增长主要来源于三个方面主要:1、公司影视剧业务板块电视剧《归去来》、《大明皇妃》均于上半年完成收入及利润确认;2、公司钼业业务板块受下游产业周期性复苏,钼矿需求量回升,价格略有上涨影响。3、公司上半年收到西沙德盖原股东对上市公司的业绩承诺所做出的利润补偿。

  文娱转型显成效,利润提升较为明显。公司2018年影视项目储备丰富,题材以“正能量”、“主旋律”为主。

  1)电影方面,公司坚持年轻化、工业化与全球化的项目矩阵打造,预计将于2018年上映的项目有《动物世界》(6月29日)、《阿修罗》,储备项目还包括《天气预爆》、《敢问路在何方》、《发财日记》等。同时参与投资的好莱坞影片《战舰灰狗号》已开机。

  2)电视剧方面,公司坚持“自主开发+IP优选”相结合打造头部内容,以现实主义、年代等题材为主。目前《归去来》已经在东方卫视、北京卫视首播,优酷、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV联合播出,收视良好。储备的项目主要包括《老中医》、《勇敢的心2》、《娘道》、《原来你还在这里》、《大明皇妃》等,其中《大明皇妃》在二季度确认收入。近期投资的贰零壹陆(股份占比51%),储备的项目包括《大叔与少年》、《少年派》等。

  投资建议:公司文娱转型顺利推进,业绩增长显成效,我们根据公司目前影视内容储备情况,预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元,同比增长分别为4.84%、7.85%;归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿,同比增长128.30%、13.43%,公司目前股价对应2018年盈利预测PE为17倍,继续予以“增持”评级。

  风险提示:1)管理层风险:当前公司高管多为文娱产业,存在对传统业务不熟悉情况,传统钼业存在继续下滑风险;2)影视业务风险:项目上线不及预期风险,政策监管风险。(中泰证券 康雅雯,朱骎楠 )

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