李大霄股市评论:A股蓝筹股正在崛起、五类股票要回避(4月24日)

  综投网(m.zt5.com)04月24日讯

  3月以来,A股和港股市场出现了两个截然不同的怪象:一边是港股市场次新股美图、周黑鸭等暴涨暴跌,一边是A股市场贵州茅台、格力电器等白马股不断创出新高,而中小创、次新股等传统题材却被市场无情抛弃。

  两个市场的不同表现,折射出的是沪港通和深港通开通以来不断强化的“A股港股化”、“港股A股化”的现象。而刘士余上任之后,通过持续的制度变革,为价值投资营造适宜土壤,对各类概念性炒作不断施压,更是A股市场投资逻辑发生巨大变化的重要前提。A股逐渐走向价值与理性,这是重大进步。

  在全新的市场环境下,A股蓝筹股必将得到更多的市场追捧,而“小、新、差、题材”和“伪成长”等五类高估的股票风险将越来越大。远离高估的五类股票,拥抱低估的蓝筹股,才能在结构性分化的行情中避免风险、获得满意的投资收益。

  ① 小股票

  所谓小股票,指的是流通盘一个亿以下的股票。小股票目前的PE 估值75倍,PB估值6.6倍,通过现金分红收回成本需要275年。

  小股票之所以获得如此高的估值和市场的强烈追捧,一个重要原因是通过高送转不断拆分和扩张股本的预期。由于高送转行为逐渐受到监管层严厉的限制,小股票的生存环境面临严峻的挑战。

  ② 次新股

  所谓次新股,指的是上市时间不满一年的股票。次新股目前的PE估值37倍,PB估值5.19倍,通过现金分红收回成本需要115年。而以今年涨幅最高时计算,次新股PE估值更是高达80倍。与之对比的是,中石油上市当天,上证接近6000点的位置,其最高股价对应的PE估值也只有50倍左右,可见次新股炒作的疯狂。

  事实上,在监管层对市场操纵保持高压的态势之下,次新股的炒作逻辑终将失去支撑;而从价值投资的角度上讲,次新股早晚会变成老股,过高的估值也必将逐渐回归正常。在高位接盘的散户一定要慎之又慎!

  ③ 垃圾股

  所谓垃圾股,指的是每股利润不足一分钱的股票。垃圾股目前的PE估值52倍,PB估值3.62倍,通过现金分红收回成本需要528年。

  垃圾股的生存环境也在发生重大变化!今年以来,IPO节奏明显加快,基本保持每周10家左右的频率,垃圾股的壳价值大不如前;而监管层对借壳和重组的种种限制,更让垃圾股“乌鸡变凤凰”的美梦越来越难以实现。

  题材股

  所谓题材股,指的是总市值不超过50亿的题材股票。题材股目前的PE估值76倍,PB估值4.77倍,通过现金分红收回成本需要489年。

  题材股最近成为市场热点,也成为监管重点,被停牌、约谈的公司非常多,走势也逐渐出现很大的分化。其实,对于一个重大的题材性事件来讲,只有大

公司、好公司才能真正获益,那些三流的、仅仅具有地域想象力的公司其实是得不到什么实际好处的,甚至可能在事件发展中逐渐被边缘化、隔离化。题材股的生态环境发生变化之后,那些仅仅概念炒作的题材股面临着很大的下跌风险。

  ⑤ 伪成长

  所谓伪成长股,指的是每年营业收入和利润增长低于10%的股票。伪成长股目前的PE估值83倍,PB估值4.43倍,通过现金分红收回成本需要463年。

  伪成长股的高估值其实就是空中楼阁,本身业绩难以支撑,靠的是击鼓传花似的非理性的炒作风气。但是丑媳妇总要见公婆,每年业绩公布的时候,就是伪成长股画皮撕开的时刻,也是估值回归、股价面临重大压力的时刻。

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