油气改革概念股热点引关注推荐8只相关个股

  综投网(m.zt5.com)5月19日讯

油气改革概念股热点引关注推荐8只相关个股

  玉龙股份:传统资产稳步剥离叠加要约收购,转型步伐快速向前
  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛,肖勇 日期:2017-04-05 
  传统资产稳步剥离叠加要约收购,转型步伐快速向前:公司自王文学成为实际控制人以来,剥离传统油气钢管业务动作频繁:2016 年8 月初公司提前进行董事会换届选举;2016 年8 月30 日设立两家子公司用以管道、管件产品的研发、生产和销售;2016 年9 月13 日公司计提金额较大的资产减值准备;2016 年10 月中下旬,公司又拟将油气管道业务相关的主要资产及部分负债划转至全资子公司;2016 年12 月下旬,公司以8.6 亿元向沙河市汇通投资整体转让子公司四川玉龙、伊犁玉龙、玉龙科技、玉龙精密和香港嘉仁;2016 年12 月30 日,公司拟向城投公司转让控股子公司响水紫源60%股权, 以剥离亏损天然气资产;2017 年2 月19 日,知合科技受让唐志毅等所持1.02 亿股股份,持股比例提升至30%;2017 年2 月22 至3 月23 日公司向知合科技以外的玉龙股份全部股东所持已上市的流通股发出部分要约收购, 截至收购期限届满,预受要约公司股份1.56 亿股,占公司总股本比例为19.90%,收购完成后知合科技持股比例将达49.90%。总体来看,公司逐步剥离传统油气钢管资产,映射转型工作稳步推进,同时知合科技要约收购公司部分其余持股股权,亦为后续转型步伐打下坚实基础。

  实际控制人旗下资产多元,转型落地可待:公司实际控制人王文学控制的核心企业共有26 家,业务范围涉及电子信息、智能制造、航空航天、生命科学、新材料、文化创意、现代服务、生活消费等多个领域,并具备一定规模优质资产。旗下黑牛食品转型运作模式与公司相近,黑牛食品逐步剥离原有食品业务,最终成功进军OLED 新兴产业,自2015 年11 月初复牌以来, 黑牛食品股价最高涨幅达131.82%。公司目前逐步剥离钢管及天然气资产, 未来其作为上市公司的平台价值将进一步凸显,若后期转型成功,不排除公司股价复制黑牛食品股价走势的可能性,由此打开新兴估值上行空间。

  预计公司2016、2017 年EPS 分别为-0.22 元、0.13 元,维持“买入”评级。

  常宝股份:油管低迷致业绩下滑,双主业构建周期防御
  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:瞿永忠 日期:2017-03-08 
  事件描述

  公司发布2016年年报,2016年公司实现营收22.05亿元,归母净利1.10亿元,同时拟向全体股东每10派发现金红利10元,并以资本公积向全体股东每10股转增10股。

  事件评论

  【1】油气管低迷导致业绩下滑明显。受原料价格推动,无缝钢管2016年价格上涨明显,2016年MySpic无缝管价格指数涨幅达到64.7%,但受国际油价下跌、国内油田开采放缓的影响,公司2016年油气开采用管全年仅实现营收6.52亿,同比大幅下降59.69%;营收下降的同时,毛利率亦下降至12.19%,导致油气开采用管毛利下降78%。

  在此情况下,虽然锅炉管营收同比增加,但公司总体营收和利润仍分别同比大幅下滑24.56%及46.77%。

  【2】三项费用管控良好且资产健康。2016年公司三项费用管控良好,销售费用和管理费用分别同比减少11.50%和14.09%。由于公司手握大量现金,没有长短期借款,资产负债率仅为19.84%,因此不仅财务费用体现为利息净收入,更由此实现7744万投资收益。

  【3】进军医疗服务产业实现双主业轮动。公司目前正筹划发行股份购买嘉宇愈医疗、什邡康盛、潍坊嘉元等交易对手购买其持有的什邡二院、洋河人民医院、瑞高投资的股权,希望以此构建钢管及医疗服务双主业。若交易顺利完成,公司将构建起良好的业务组合,有助于公司防御钢管周期波动风险。

  【4】投资建议:油管市场回暖或仍需时间,但去产能可能逐步改善行业;而电站锅炉管市场预期仍能给公司业绩带来一定支撑。随着一带一路战略推进,公司阿曼项目有望使公司获得较大受益。不考虑发行股份购买医疗服务资产,预计公司2017-2019年归母净利分别为1.20、1.52、1.66亿元;EPS分别为0.15、0.19、0.21元,当前股价对应P/E为105.46X,83.51X,76.52X。双主业构建在即,给予增持评级。

  【5】风险:下游需求不及预期,主业外延不及预期或终止。

  中国石油:具多项利好因素
  类别:公司研究 机构:长雄证券有限公司 研究员:长雄证券研究所 日期:2017-01-05 
  集团是中国油气行业占主导地位最大的油气生产和销售商, 以及是中国销售收入最高的石油公司之一, 主要从事与石油, 天然气有关的各项业务包括从上游的原油和天然气勘探生产到中下游的炼油、化工、管道输送及销售, 形成了优化高效、一体化经营的完整业务链, 另外集团未来将加快实施资源, 市场和国际化三大战略, 并期望成为一间在全球具备较强竞争力的国际能源公司。

  (一) 截至2016年9月30日止首3季度, 集团营业额录得1.15万亿元人民币, 按年下降11.9%, 而纯利亦大幅倒退94.3%至17.31亿元人民币, 主要受到石油和天然气产品价格于2016年度上半年下滑及集团少数股东净利润增加影响, 于期内, 每桶原油平均价格为35.79美元, 同比急降30%; 不过集团刚宣布自去年11月20日起会提高天然气价格10%至20%, 可预料此举将有助舒缓集团的成本压力及改善集团2017年年度的收入。

  (二) 石油出口国组织(OPEC)上年达成8年以来首次减产协议, 并落实于本年度1月份起开始生效, 每日将减产约120万桶石油至3,240万桶;此协议预期可令全球石油产量供求问题由过剩转为均衡, 将有助国际油价摆脱上年低位徘徊的走势, 回升至60美元以上水平, 令到主要盈利来自炼油业务的集团可望受惠于成品油价的上升, 提高经营的利润。

  (三) 再者,集团刚刚宣布原则上通过内地国资企业混合所有制改革指导意见计划, 这意味着集团将优化内部资产及业务结构,并放大国有资本功能,使到集团的未来营运效率和效益能大幅度提高;因此,在各项利好因素下:,预料集团股份将进一步获得资金流入支持延续近期的升势,故投资者可在现价8元附近水平收集并作中线持有。

  中国石化:业绩同比大幅增长,未来盈利确定性较强
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:谢建斌 日期:2017-05-04 
  公司2017Q1实归母净利润166.33亿元,同比增长168.9%,符合我们的预期。按照中国企业会计准则,公司2017年Q1销售收入5821.85亿元(YoY+40.7%),实现营业利润278.96亿元(YoY+126.5%),实现净利润216.83亿元(YoY+140.0%),归母净利润166.33亿元(YoY+168.9%),基本每股收益为0.137元。业绩增长主要原因是上游勘探业务的减亏,同时中下游产品市场需求稳定,公司一体化优势体现。

  分部业务经营情况:勘探及开发板块经营亏损57.64亿元,同比、环比分别减亏67.62亿元和4.61亿元;炼油板块经营收益为167.54亿元,同比增长24.6%,环比增长20.8%;化工板块经营收益为85.09亿元,同比增长87.0%,环比增长64.6%;营销及分销板块经营收益为91.61亿元,同比增长19.1%,环比增长16.3%。

  在手现金充足,资产负债率进一步下降。经营活动产生的现金流132.76亿元(YoY-61.3%,),截至17Q1账上现金高达1,109.84亿元,17Q1公司资产负债率为42.4%,比期初下降2.1个百分点。一季度资本支出人民币27.16亿元(17年全年计划为1102亿)。

  收购上海赛科50%股权,扩充下游资产。公司委托高桥石化收购上海赛科中BP持有50%股权,收购价格16.81亿美金。上海赛科由中国石化、上海石化和BP分别按30%、20%、50%的比例出资组建,初始投资额约27亿美元,但后续仍有乙烯脱瓶颈和增加26万吨丙烯腈等资本开支,2015-2016年上海赛科净利润分别为21.95亿元、37.79亿元。

  混改示范效应明显,中石化销售公司海外上市有望提速。公司销售有限公司2016年净资产1979.48亿元(YoY+6.65%,或增加123.44亿元),净利润264.61元(YoY+11.73%,或增加27.77亿元)。我们认为销售公司未来对于加油站的资产仍有重估价值,同时非油品业务有望成为亮点,2016年其新兴业务交易额351亿元,同比增长41.4%。

  盈利预测不变,维持“买入”评级。我们维持对2017-2019年中国石化EPS的预计分别为0.47、0.55和0.61元,当前股价对应PE分别为

  12、11和10倍,公司目前PB不到1倍,远低于埃克森美孚、壳牌、BP等跨国巨头,同时资源和资产价值提供了较高的安全边际。我们认为未来化工品可能会面临弹性不足的局面,由于公司产业链长,抗风险能力强,盈利的确定性要优先于单独产品价格的弹性,未来ROE和盈利的稳定提升有望带来估值中心的上移,同时还存在国企改革和油气改革等催化剂,维持“买入”评级。

  杰瑞股份:低油价下筑底成功,2017业绩多点开花
  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳 日期:2017-04-10 
  油价寒冬筑底完成,减值计提充分将迎二次腾飞。

  公司2016年全年实现营业收入2.83亿元,同比略增0.26%;归母净利润1.21亿元,同比下滑16.65%,主要是受油气行业景气度持续低迷影响,油田设备与服务需求底部徘徊,公司主要产品毛利率水平同比下降所致。受此影响,公司2016年业绩尚未走出低谷,但业绩筑底态势已经形成。年报数据显示,公司四季度收入为9.75亿元,同比增加5.81%,环比增加86.71%,业绩向好趋势逐渐明朗。四季度扣非后净利润为负主要是由于公司当期集中计提了全年近7成的资产减值损失。公司全年计提资产减值准备达1.25亿元,为公司未来的发展甩掉了包袱。2017年随着油价企稳以及回款速度加快,减值有望大幅压缩。此外,公司积极拓展海外市场的成果还没能在2016年年报中充分反应,后续随着新增订单的增多和油价回暖,公司产品毛利率水平有望恢复,业务总量也将回升,公司有望迎来二次腾飞。

  周期之中包含成长,设备与EPC 业务齐发力。

  数据显示,国内外石油公司普遍调升资本支出计划,埃克森美孚计划今年资本支出增加14%至220亿美元,中石化计划2017年增加上游勘探开采资本开支57%,中海油预期增加资本开支20-40%。据彭博预测,北美4大油服公司2017年资本开支将同比增长29%。上游资本开支的回升将带动设备的需求,而低油价下北美设备产能收缩使得海外订单加速往国内转移,杰瑞作为国内钻完井设备龙头有望最先受益。此外,公司长期致力于成为油气开发一体化解决方案的技术服务商和工程服务商。低油价下,国外业主开始更倾向于选择性价比更高的国内承包商,叠加“一带一路”沿线国家大量油气工程建设需求的积极影响,公司历时多年打造的EPC 业务正处于从0到1再到100的井喷式的上升通道中。前期与加纳签订6.6亿美元EPC框架协议有望在2017Q2正式签署正式合同,预计该项业务今年可以贡献2-3亿利润并有望形成良好的示范效应,为公司后续拿下订单做铺垫。

  走出去战略叠加油气改革,生产关系改变,产业链延伸公司市场大幅扩容。

  公司在低油价时期积极开拓海外市场,正在逐步摆脱对于“三桶油”的依赖,海外业务比例持续上升,2016年海外收入同比增长54.26%,占总收入比重超过45%。未来,公司或将更多的与民营油服企业及其他国家的油气公司深入合作,建立长期关系,形成油气产业联盟,横纵双向合作,规模效应带来的议价能力和市场影响力有望继续扩大。同时,国内油气改革预期增强,民营企业有望逐步获得更大的国内市场参与权。

  盈利预测:预计公司2017-2019年实现营业收入为39.25亿元、61.43亿元、80.76亿元,实现归属母公司净利润分别为4.08亿元、7.85亿元、11.98亿元,EPS 分别为0.43元、0.82元、1.25元,给予“买入”评级。

  风险提示:油价大幅下跌,EPC 业务发展受阻,经济下行

  恒泰艾普:综合能源服务商,业绩趋势向上,受益雄安地热主题
  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2017-04-25 
  事件:公司发布2016年年报,报告期内公司实现营收13.52亿,同比增长61.01%;归属于母公司股东的净利润8495万元,同比增长13.19%;扣非后净利润为-2141.58万元,全年计提资产减值损失0.92亿元。

  恒泰艾普:战略定位综合能源服务商。公司已从2011年的油气勘探开发软件技术公司发展成为高科技、集团化的综合能源服务商。2016年公司业绩以投资受益为主,2017年主业趋势向上。

  恒泰艾普:2016年新锦化和川油设计达到业绩承诺。新锦化和川油设计2016年全年实现净利润8750万元和2846万元,达到业绩承诺标准。公司2016年收购新锦化和川油设计。其中新锦化2015-2017年度承诺净利润分别不低于7080万元、8000万元、8850万元。川油设计承诺2015-2018年度实现净利润分别不低于2365万元、2840万元、3265万元、3755万元。

  恒泰艾普:5大业务板块布局基本到位,即将发力公司5大业务板块包括G&G、工程技术、核心精密仪器和高端装备制造、云计算及大数据、新业务发展。(1)G&G业务板块:公司油气勘探开发软件技术服务国内领先。(2)工程技术业务板块:西油联合公司地热开发获得突破。(3)核心精密仪器和高端装备制造业务板块:新锦化发展潜力大。(4)云计算、大数据业务板块:开发行业及非行业VR/AR技术。(5)新业务发展板块:发展环保工程及金融业务。

  中石化河北省携手:雄安新区将大力推广地热能源河北雄安新区成立后,中国最大的地热能开发企业中石化集团4月7日表示,早在2009年,公司就开始在雄县开发利用地热清洁可再生能源,已形成“雄县模式”,未来准备大力推广。中石化规划在“十三五”期间再造20座无烟城。

  恒泰艾普:拓展“非油”业务板块,地热资源开发有望成新增长点全资子公司西油联合于2014年开拓了新资源钻、完井工程总包服务业务,签订了韩国浦项地热钻井和完井技术服务项目的EPC服务合同,合同金额达3190万美元。2016年12月31日,韩国地热能开发项目顺利完成,这标志着西油联合进军地热行业特别是地热行业的高端干热岩工程作业、传统地热开发项目的EPC总包业务,开创了恒泰艾普集团“非油”战略的历史性跨越。

  恒泰艾普:子公司中盈安信、成都欧美克已新三板上市;股权转让获投资收益2016年,公司全资子公司博达瑞恒以2.55亿元的价格转让中盈安信1700万股的股权;公司持股中盈安信成本约为7.3元/股。

  考虑新锦化、川油设计的业绩承诺,以及中盈安信股权转让,2017-2019业绩预计为2.48、2.85、3.24亿元,EPS为0.35/0.40/0.45元,对应PE为27/24/21倍。公司在行业低谷期通过收购布局油服产业链,子公司中盈安信、成都欧美克等已在新三板挂牌上市,未来受益油价反弹、地热主题投资,维持买入评级。

  风险提示:原油价格大幅下滑、国内地热开发低于预期、收购后整合低于预期。

  中海油服:业绩承压大幅下滑,17年或将迎来转折
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:王书伟 日期:2017-03-23 
  事件:中海油服发布2016年报,公司16年营收151.52亿元,同比下降35.9%,归母净利润亏损114.56亿元,同比下降1166.8%。

  点评:

  下游需求不振,公司业绩大幅下滑:公司业务贯穿海上油气勘探、开发、生产的各阶段。据Spears&Associates估计,16年油服市场规模2213亿美元,同比减少33%。公司业绩随之承压,钻井平台使用率同比下降18.9%,作业日数同比下降25.1%;船队使用率同比下降8.5%;二维采集、处理公里数分别下降50.8%、70.3%。油服需求减少导致服务价格大幅下降,致使公司16年毛利率同比下降32.4%。考虑行业低迷,公司资产减值82亿元,同比增长366.8%,也是今年净利润大幅下滑的一个原因。

  油公司资本支出增加,公司业绩拐点已现:据国际信息服务机构IHS预测数据,2016年全球上游勘探开发投资预计同比下降26.8%。随着油价中枢回升到50美元/桶区间,油公司资本支出计划陆续提升。IHS预测17年恢复上涨8.4%至3990亿美元,总体上,17年全球油气资本性投资总额有望暂停下滑趋势,油田服务招投标有所活跃。

  受下游需求回暖提振,公司业绩从去年下半年开始好转,尤其是四季度,公司获得营收43.48亿元,经营性现金流26.47亿元,相比前三季度有明显好转。

  中海油17年资本支出预计600-700亿元。根据以往经验,勘探与开发的资本支出占总支出65%左右,与公司主营业务直接相关,公司作为旗下子公司有望率先受益。

  投资建议:我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为6.98亿元、14.23亿元、18.49亿元,对应EPS分别为0.15元、0.30元、0.39元;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为15.29元。

  风险提示:国际油价下行,公司海外拓展不达预期

  上海石化:17Q1再创史上最佳1季报,看好年全年盈利增长
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:谢建斌 日期:2017-05-03 
  投资要点:

  公司2017Q1归母净利润同比增长68%,符合我们的预期。公司2017Q1实现营业收入225.72亿(YoY+36.26%,QoQ-3.17%);归母净利润19.29亿(YoY+68.42%,QoQ+5.66%),再创同期单季利润新高,公司17Q1业绩较上年同期大幅增长的主要原因有:1、化工产品价差扩大,产品销售价格上涨金额大于原材料上涨金额,导致产品毛利增加,公司化工板块表现亮眼;2、原油加工量同比增加约10%;3、联营企业利润增加,投资收益同比较大幅度增加;4、财务费用同比大幅节约。

  来自上海赛科进一步贡献投资收益,有望继续。公司投资收益17Q1达到2.79亿(YoY+70.53%,QoQ-7.1%),保持高位,并实现同比较大幅度增长。投资收益主要来自联营企业上海赛科,上海赛科建有8套主要生产装置,拥有109万吨乙烯装置、60万吨聚乙烯、25万吨聚丙烯等7套装置。

  公司现金流稳定增长,享受利息收入。17Q1盈利增加,带来经营活动产生的现金流净额28.54(YoY+46.53%,QoQ+49.47%),经营活动产生现金流增加使得公司账上现金高达83.06亿,并且资产负债率较16年底进一步降低了2.34个百分点到24.31%;公司17Q1财务费用为人民币-0.44亿元(16Q1公司财务费用为7.6亿元)由于公司账上现金充足,我们预计17年全年财务费用将得到改善。

  化工品价差有望企稳,受益石化行业景气长期向好。17Q1化工品的价差扩大来带公司产品毛利的扩大。目前乙烯价格与石脑油价差718美金/吨,与一季度平均水平基本持平,远超历史平均437美金/吨的水平。由于前期石化产品大量进口,很多产品已经出现倒挂的现象,未来海外货物有望转口或换货SWAP。我们认为随着后期石化装置检修较多,配合油价稳步向上,下游需求有望启动。

  维持盈利预测与“买入”评级。我们判断未来三年油价波动区间为50到70美元,看好油价温和上涨过程中炼油板块对油价反弹的盈利弹性及烯烃的高景气,同时公司有望进一步提升产品竞争力、优化产品结构和管理,随着公司1季度业绩兑现增长,我们维持2017-2019年EPS预计分别为0.58元、0.62元和0.54元,对应PE分别为11倍、11倍和12倍,维持“买入”评级。

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