香港回归20年:全球最大离岸人民币市场

来源 : 上海证券报  作者:综投小编

香港全球最大离岸人民币


  人民币国际化成规模的实践操作,始于2009年。翻开人民币国际化大事记,不难发现,香港在其中占据重要一席。

  更确切地说,从2009年1月20日,中国人民银行与香港金融管理局签署双边本币互换协议开始,香港离岸人民币中心的地位开始稳固、加强。

  时间已经走过8年,多维度的数据均显示,以人民币国际化为契机,香港已经发展成为全球最大的离岸人民币中心。

  未来,人民币国际化的新动力更多来自人民币在金融产品和投资领域的应用,香港市场在其中具有得天独厚的优势。

  广度深度同拓展

  铸造最大离岸人民币市场

  人民币国际化要解决三个问题:出得去、回得来、管得住。特别是要找到有效控制金融风险、维护国家金融安全的可行办法,为此需要通过一个可靠、可行的离岸市场试行,从而降低境外人民币业务对境内金融市场的影响与冲击。

  从这些角度考量,香港无疑是人民币离岸中心的首选。人民银行行长助理张晓慧近日接受新华社专访时总结道,近年来,以人民币国际化为契机,人民银行采取了多项措施,推动香港建设成为全球最大的离岸人民币中心。

  这些措施包括:推动香港成为最大的跨境贸易和投资的人民币结算中心,支持香港人民币债券市场快速发展,开拓并完善香港人民币回流机制,探索开展跨境人民币贷款业务等。“这一系列举措为香港建设人民币离岸中心奠定了坚实基础,也有力支持了香港国际金融中心发展。

  经过多年发展,香港现已成为全球主要的离岸人民币中心,香港离岸人民币同业拆借市场利率已成为全球影响力最大的离岸人民币市场利率,香港的离岸人民币即期汇率也已成为海外离岸人民币市场的主要参考汇率。”张晓慧表示。

  “在一个上行周期里,投资者和企业更有意愿持有人民币资产。我们看到,香港离岸人民币存款、债券发行量等,在2009至2014年间增长最为快速。”德意志银行中国副行长兼环球市场部总经理李民宏在接受上证报记者采访时回顾。

  他进一步指出,近两年人民币汇率波动较大,虽然香港离岸人民币存款总量、债券发行量有所降低,但企业的跨境人民币支付、外汇交易量、风险管理使用量等都是增加的,这些迹象充分说明,离岸人民币的发展是稳步向前的。

  上证报记者根据Wind数据统计,无论从人民币存款、贷款的角度,还是从贸易结算交易量的角度观察,近年来,香港离岸人民币中心的地位都愈加明显。

  2004年2月,香港人民币存款余额仅8.95亿元,其后一路快速增长,2014年12月攀升至最高,达到10035亿元。截至2017年3月末,香港人民币存款余额为5280亿元。“香港的离岸人民币资金池全球规模最大。”

  2011年年底,香港人民币贷款余额仅308亿元,截至2017年3月末,这一数值已经达到2583亿元;2010年底,香港人民币贸易结算交易量仅为2632亿元,2015年9月达到20501亿元的峰值,截至今年3月末回落至8214亿元。

  从人民币交易看,根据发展历史的长短以及是否交割本金,离岸市场主要分为无本金交割远期外汇交易(NDF)市场和离岸人民币市场(CNH)两部分。

  中金所研究院首席经济学家赵庆明介绍,NDF市场一度在境外人民币远期汇率产品中占据主导地位。CNH市场则是随着人民币跨境贸易结算的发展,于2010年7月在香港逐步形成的,目前CNH市场的产品包括人民币即期、远期、期权等外汇交易,以及债券、基金、结构性产品等。

  确实,香港的人民币相关交易品种正在不断丰富。人民币不仅仅局限在最初跨境贸易结算,境外人民币的投资功能、融资功能、风险对冲功能都得到了较大发展,特别是离岸人民币点心债市场也备受国际投资者青睐,并带动香港整体债券市场的发展,改变了香港多年以来“弱债强股”的局面。

  张晓慧介绍,目前香港累计发行人民币债券7586亿元;香港地区已有196家境外机构获准进入银行间债券市场,入市总投资备案规模为7615亿元。

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