银根紧缩效应：短期内不影响股市稳中有进
本周最大的矛盾就是银根紧张。据《21世纪经济报道》披露，3月20日，全市场融出资金较少，包括中行、建行、交行和邮储在内的大行都在借钱。
第二天，有机构甚至以10%的价格融出隔夜资金，一名农商行交易员称，“今天真的是从早借到晚，我们就借到了下午5点多，市场上有好几家小机构最后还是违约了，本来还以为银行间大额支付系统会延迟关。”不仅小银行在跪求资金，就连大银行也在借入。
3月21日，隔夜SHIBOR利率涨1.52BP，所2.6477%，为2015年4月8日以来最高位，7天SHIBOR涨2.09BP，报2.7680%，一个月期涨3.86BP，报4.3558%，均创2015年4月17日以来新高; 3个月期涨1.35BP报4.38465，创2015年4月22日以来新高。
而到了23号，资金紧张达到高潮，下图是当日的SHIBOR利率。
然我见，银根紧张应在23号已达到峰值。
周五继央行多日保持零投放后，开始小幅净投放400亿。
同时在当日的SHIBOR短期利率上(见下图)也表现出拐头，股市更在意的恰是短期利率。
股市中合理融资是资金的必要补充，而融资成本对合理融资的比重也有明显影响，间接影响到股市涨跌。
周五能有不错的上涨，当与央行放水及利率下行多少有些关系。
然后再回顾23号的盘中跳水。此日11点后B股开始跳水，A股随后跟随。媒体纷纷评论是B股造成A股大跌，此观点大谬也。B股跳水纯由自身利空所致。
由于消息面传出MSCI已接近接纳A股，外资以后就不必通过B股买内地股了，因而B股存在的合理性遭到质疑。可见，此纯属B股自己的事，与A股无关。
至于为何A股B股同时下跌，根本还在A股内求快财的高杠杆资金。此类资金本已对资金成本高企惴惴不安，B股的一个异动，在原因不明下促成此类资金仓皇出逃，这才是导致A股跟随B股下跌的根本原因所在。
稳中有进从资金面理解，就是股市中的资金应以自有资金为主，适当的融资为辅。表现在两市日交易额，应在此前提下保持一个合理范围。两市日交易额接近这个合理范围下限，股市自然会略向上行，接近上限相应会略向下行。
适当的融资是多少？近期就给出了上限。近来融资额重上9千亿，此与近期保证金平均余额13600亿相比，就显得多了些。融资中鱼龙混杂，不乏一些图快利者。如近来次新股高度活跃，就吸引不少此类资金大幅加杠杆介入。
周四盘中跳水，次新板最大跌幅接近3%，是所有指数、板块中跌幅最大的，就证实了高杠杆资金的仓皇出逃。近来我一直在微博中强调要等待缩量，即因近来日均5500亿的两市交易中，有不少是图快利的杠杆资金，只有这些资金退出，才有稳中有进的前提。
故稳中有进所追求的资金，应是冲着慢牛而来，为获取长期合理回报而来。从这个角度看，近来代表两市的国A指稳定走蜗牛(继续沿着前文所给出的那条蜗牛线上行)，由于对应年收益率仍远高于理财产品，将对民间的自有资金长期形成吸引力。
平均股价因其偏向于小股，因而更能反映出这些图快钱的高杠杆资金状态。该指数周四从最低跌幅逾1%到收盘涨幅基本为零，显示此类资金已出逃。再从量上看，周四两市还在5795亿，但周五已略缩量到5626亿，缩量也显示出逃资金已势衰。
国证A指涨幅0.52%，说明现在的指数涨跌与交易额大小负相关或零相关。而平均股价仅上涨0.36%，再参考次新版块涨幅更小到0.26%，也表明图快钱的资金其势已衰。
再回到题目上：为何银根紧张不会影响股市稳中有进?因股市中的基础资金是自有资金，这些资金不受银根紧张影响，受影响的只是那些融资盘而已。而融资盘只要控制在一个合理比例内，就可将银根对股市的影响降到最低。
那么，近来两市交易额已由上周日均5056亿上升到本周日均5360亿，此量会否对后市仍存威胁?未必。我从多个渠道了解到，近来偏股型基金扩容明显，尤其是今年来表现优秀的基金。买基金的不可能用杠杆，故这些钱就应属于长期投资的自有资金。
只要股市震荡向上的格局不变，这些资金就不会大规模出逃，此属股市存量资金中最可靠的一类。第二类就是股民，从保证金平均余额可见，2个月来约增加了1800多亿。此类资金虽流动性快于买基金的资金，但股市现行格局只要无大变化也能稳中有增。
此两类资金对两市交易额形成增加的推力，故即便融资盘流动性更快，两市交易额也可由之前的日均约4500亿增加到5千亿。即：可以5千亿为中轴、上下各5百亿上下震荡。超越过多新政将打压，指数略跌;低得过多新政将组织资金介入，指数略涨。但涨跌均不会大，因没有大涨也就必然不会有大跌。
以为新政布局而砸坑的最后一天1月16号为基准，国A指其后的44个交易日涨幅超1%的仅2天，且均未超1.2%，而跌幅超1%的天数为零。即便如本月17号，前一日因美加息落地而放量大涨(显然有图快钱资金趁机兴风作浪因素，故次日必须反击)，又叠加了期指移仓，故收了阴包阳K线组合，然该日的阴线也未达到1%。
至于近来银根奇紧，国A指也仅是收了几根小阳线而已。可见，新政下的蜗牛市已然经受住了系列考验，银根紧已不足为惧。而图快钱的高杠杆资金无孔不入，一时半会尚难根除，只有在后市通过盘中反复剧烈震荡吓阻，逐步令其知难而退了。
