短期理财基金:受资金面紧张影响收益率明显走高

  近日,上海银行间同业拆放利率全线上涨,资金面紧张局面未见缓解。

  受此影响,货币基金收益率明显走高。作为布局短端利率标的“利器”,货币基金已为市场广为所知,目前操作更灵活的“小众”产品――短期理财债券基金成为公募基金布局重点。

  业内人士指出,未来一段时间的货币政策或仍然以“偏紧”为主,目前短期理财产品的风险收益比较好;与其等待市场的不确定性转机,不如把握住短端利率的机会。

  短期理财基金优势凸显

  央行日前发布的今年一季度货币政策执行报告显示,银行的超储率已下降至1.3%,为6年来最低水平。分析人士指出,这显示当前银行体系的流动性处于偏紧状态,货币政策处收缩阶段。如今,临近半年末,资金面越加紧张。

  6月6日央行开展4980亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作后,隔夜Shibor略有下跌,但依然维持2.8090%高位,其他期限Shibor则仍在继续走高,1月期Shibor已达4.4304%。在此影响下,银河证券基金研究中心数据显示,多只短期理财基金今年以来获得较高收益率,远超平均水平。

  统计显示,截至5月底,今年以来全市场排名前1%的类货币产品中,超过半数为短期理财基金;同一家基金公司发行的类货币基金产品中,短期理财基金的表现也普遍优于货币基金。截至6月10日,今年以来短期理财基金A类份额的平均净值增长率为1.4751%,短期理财基金B/C类份额的平均净值增长率为1.6256%。

  在“偏紧”的流动性下,公募基金正在加紧布局短期理财类基金。目前正在发行的短期理财产品至少有4只。对于选择目前的发行时点,国富日鑫月益30天理财债券基金拟任基金经理胡永燕对上证报记者表示,由于银行同业存款是短期理财基金的主要投资标的,同业存款、大额存单、协议式回购的收益率抬升,有望带动短期理财基金收益同向变动。

  “提前准备好子弹”

  从大类配置角度来看,今年以来,股票和债券的不确定性较大,相比而言,短端利率的确定性高于股票和债券,尤其是银行同业存单的收益。胡永燕认为,目前是投资短期理财基金相对从容的时点。

  胡永燕指出,同业存单利率高企,意味着高资金成本的环境下,短期债券市场很难有较强的表现。在配置上,对债市以观望为主,未来即使投资,也将重点关注AAA信用债,尽量避免牵扯到债券信用风险。

  在她看来,目前债券由于受到各方面的压力还没有充分释放风险,可能真正配置仍要静待7、8月份的机会。“但要提前把子弹准备好。操作上,我会考虑先配置同业存单和回购,待机会来临时再换手配置少量债券,彼时也已经有了一部分确定性的收益,将会更加妥当。”

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