净值型银行理财优势多：那么都有哪些优势之处

　　2016年，开放式银行理财产品共募集资金121.1万亿元，远超封闭式产品所募集的资金(46.83万亿元)。作为银行理财市场转型发展的方向，开放式和净值型产品以更好的流动性、更匹配的风险和收益比等优势，正渐成主流。

　　流动性受关注度上升

　　普益标准研究员魏骥遥指出，从银行理财的发展历程来看，理财产品的流动性变化可分为三个阶段。“首先是2009年以前的银行理财市场，可称之为初期阶段。此间，银行理财产品期限相对较长，1年期以上较为常见，收益是各类产品比拼重点，流动性受重视程度较低。

　　其次是从2009年开始，银行理财产品受大环境影响，逐步提升流动性，尤其2011年时，银行为应对贷存比考核，大量发行超短期限产品(1个月期以下)变相揽储，以达到调节时点考核指标的目的。

　　虽受91号文限制，超短期产品发行量迅速减少，但银行加大1—3个月期限产品发行力度，满足投资者对于流动性的需求。此阶段，银行理财产品的流动性虽明显提升，但仍以具有封闭期的预期收益型产品为主，超高流动性产品(开放式产品)仍处萌芽状态。”

　　魏骥遥指出，“从2012—2013年的产品分布图可以看到，开放式产品的占比没有明显提升，占比不足0.5%。这种情况持续到2014年余额宝横空出世才有所改变。以余额宝为代表的"互联网宝宝"类理财产品对当时的银行造成较大冲击，也让投资者了解到产品流动性的便利性及重要性。”

　　“理财市场环境的变化，迫使银行调整产品结构，加强对开放式产品的研发，使此类产品迎来高速发展期。”魏骥遥称，“从2016年全年数据来看，开放式产品全年累计募集资金已达121.1万亿元，远超封闭式产品的46.83万亿元，突显此类产品的发展前景。”

　　在净值型理财产品中，开放式产品占比近年也大幅提升。根据对净值型非同业理财产品历史数据的统计，2016年初以来，开放式产品和封闭式产品的发行市场占比分别为30%和70%；而4月前两周、4月后两周、5月前两周、5月后两周，开放式产品在净值型非同业理财产品中占比分别达41.03%、51.16%、33.33%和39.33%。

　　开放式产品推陈出新

　　魏骥遥指出，在当前市场对于开放式理财产品的认可度日渐高涨后，如何突出产品特点成为行业关注重点之一。针对这类高流动性产品，大多数银行主要从投资者更为关心的产品流动性、收益、风险三个角度探索创新，在此过程中，国有大型商业银行和全国性股份制商业银行的步伐更快。

　　在产品流动性层面，以华夏银行(600015)为例，该行发行的某款开放式理财产品，每个开放日均开放申购赎回，且申购资金当日计息(T＋0)、赎回资金次工作日(T＋1)到账，保证投资者资金使用的便利性。

　　“在产品收益层面，该类产品所设预期收益率根据投资期限划分多档，各档收益率随投资期限阶梯式递增，既考虑投资者短期资金流动性要求，又满足中长期的投资需求。这种将"理财收益与理财期限"相结合的收益模式受到越来越多银行认可，有利于吸引资金长期留存。”

　　“灵活、便利的开放式理财产品能更好地满足投资者需求，未来有望成为银行理财业务的主要产品形式。除全国性银行外，中小型区域银行也加速了对开放式产品的研发力度，多家区域银行计划在今年内推出开放式预期收益型产品，未来该板块市场的竞争会愈发激烈，呈现百家争鸣局面。”

　　净值型产品优势多“从2016年初至今净值型理财产品双周发行数量图可以明显看出，进入2017年以来，去除2月的节日因素，净值型产品的发行量显著高于2016年同期，双周发行同比也已连续5个月保持正增长，市场占比稳定提升。”

　　华宝证券分析师杨宇表示，“在梳理上市银行2016年年报时，我们发现多家银行明确提出将在2017年发展或继续大力发展净值型理财产品，未来净值型产品的发展可期。”

　　据统计，5月后两周，从发行主体角度来看，股份制商业银行、国有大型商业银行、城商行、农村金融机构分别发行净值型理财产品12只(占36.36%)、10只(占30.30%)、9只(占27.27%)、2只(占6.06%)，股份制商业银行的发行量保持领先。

　　其中，工行、江苏银行、招行发行量最多，分别位列前三甲。“净值型产品其实类似于基金，实质破除了"刚性兑付"，风险不再滞留银行内部，而过手到投资者手中，银行理财的投向范围将更广阔，风险偏好也会提升，因此其匹配的收益中枢水平将会提高，净值型产品的收益率更值得期待；并且，类比于基金存在依靠出色的投资研究能力获取超额收益的可能，如果做出相关口碑、品牌，其潜在的高收益可能对投资者有更大吸引力。”

　　中信建投宏观债券研究团队首席分析师黄文涛指出，“另外，诸如开放式净值型产品有良好的流动性管理功能，还存在一定的特殊相对优势。

　　2014—2015年"股牛"期间，由于预缴款制度下的打新资金灵活申赎的需要，很多投资者选择净值型产品，而非申购固定期限的预期收益率型产品，即当预期收益率型产品收益率不再具有相对吸引力，投资者对流动性和灵活性更为敏感。”