近期时间部分货币基金收益率都涨到了4%以上

　　进入6月，市场上资金的价格突然水涨船高起来，最近一段时间部分货币基金的收益率都涨到了4%以上。

　　根据Choice数据显示，截至6月15日，全市场709只货币基金中，有315只货币基金的7日年化收益率超过4%，占比达到44%，其中景顺长城景益货币A、国寿安保增金宝、宝盈货币A的7日年化收益率均超过4.8%。

　　货币基金在“2”、“3”时代停滞了两年之后，今年首次大面积迈入“4”时代。除了货币基金的全面上涨，银行发售的理财产品收益也是节节攀升，截至6月15日，针对个人在售的近600款人民币理财产品中，预期年化收益率在5%以上的理财产品超过150款，以天津银行“汇富计划322期”理财产品为例，认购起点金额5万，年化收益率为5.35%。

　　不仅仅是银行理财产品，在多家银行的官网上，已经有银行在上调定期存款利率。截至目前，工农中建交五大国有银行的一年期定期存款利率由之前的1.5%上调到1.75%，两年期的定期存款利率从2.1%上浮到2.25%。

　　三年期和五年期的定期存款利率维持在2.75%不变。相较而言，股份制商业银行上涨的幅度更大，其中中信银行(601998)、光大银行(601818)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)等股份制银行一年期存款利率已经上浮到1.95%。

　　阶段性资金短缺

　　货币基金收益率水涨船高，理财产品一片风景大好，都折射出当前市场资金面的紧张情绪。随着央行一系列的政策落地以及央行二季度MPA（宏观审慎评估）大考临近，银行理财产品发力，其收益率连创新高。

　　针对市场上资金的“涨价”，海通证券(600837)宏观分析师姜超表示，当前资金紧张有供需双重影响。姜超指出，供给端来看，6月第二次银行MPA考核来临，银行仍将储备流动性、减少资金融出，不过近期人民币贬值压力减轻，外汇占款降幅收窄有利于资金面。

　　从需求端来看，银行和非银机构为了稳定负债，对流动性的需求仍不少，跨月资金需求旺盛，也是资金紧张的重要原因。值得注意的是，就目前货币基金投资的主要品种同业存款来看，货币基金的高收益并非没有原因。

　　数据显示，目前1个月、3个月及6个月的同业存款利率自5月以来都基本处于水涨船高的状态，其中3个月的同业存款利率已高达4.77%，6个月同业存款利率也已达到4.51%。当前市场资金紧张，似乎到处充满了“钱荒”的味道。

　　针对市场资金情绪的紧张，是否存在“钱荒”的质疑，华创证券固定收益分析师周冠南告诉《国际金融报》记者，现在市场的表现肯定和2013年市场上的“钱荒”现象是不一样的，资金极度紧张的极端情况不会出现。

　　周冠南指出，市场资本收益率的上行，主要是一个季节性的波动，叠加央行“紧平衡”货币政策的影响。在2017年金融去杠杆背景下，债券市场压力较大，再加上年中银行面临MPA考核压力，资金出现波动，从而导致资产收益率上行。

　　央行会维持资金面的紧平衡，平抑资金的过度波动，这和今年3、4月份的情况是类似的。同时，周冠南也指出，但是度过季末时点，资金也很难有显著的放松。

　　姜超表示，当前央行投放稳为主。自从政策转向金融去杠杆，央行持续流动性投放偏谨慎，而从5-6月的投放来看，这一趋势延续，不过央行在资金紧张的节点，也会适当投放资金。

　　6月初央行重启了28天逆回购，面对月初就开始紧张的资金面和800亿国债一级招标，央行月初投放4980亿MLF，有助于缓解资金紧张。

　　货基、理财配置价值凸显

　　今年3月以来，银监会密集发布监管新规促金融去杠杆。在货币政策和行业监管的挤压下，银行资金显得紧张，特别是此前大力加杠杆的中小银行，资金问题尤为严重。

　　一位银行人士指出，在目前市场资金短缺的背景下，对于追求资金安全性的投资者来说，银行保证收益型或者保本收益型理财产品是最合适不过的，毕竟保证收益或者保本收益理财客户的首选目标是收益率要高于银行存款利率。

　　目前银行一年期定期存款利率才1.75%，所以仅仅从收益率上看，理财产品收益比银行存款收益高了将近两倍。“前两年理财市场一直都是比较低迷的，央行几次降息，存款利率一直在低位徘徊。

　　从2016年下半年开始，理财产品就有抬头的趋势了，今年的理财市场表现尤为抢眼，纵观今年整体市场情况，年中理财预期年化收益率超过5%的产品已经很常见了。”河北一家国有银行营业部的客户经理表示，“现在买理财产品的客户也比以前多了许多。”

　　“不仅银行普通理财产品的收益率不断攀升，银行系"宝宝类"产品收益近来也不断上涨。”该客户经理告诉《国际金融报》记者，“如今我们银行的线上货币型基金产品，平均收益率也突破了4.5%，要知道今年年初这一数字还在3%以下徘徊。”

　　不过，有业内人士提示，尽管今年银行理财产品预期收益率普遍高于4.5%，看上去几乎每家银行都有几款产品的预期收益率超过5%。但是理财产品收益率的攀升，很大程度上是银行揽储的营销措施之一，投资者还是需要选择匹配自身需求的产品。

　　除此之外，今年以来，股债市场投资机会不佳，债券型基金和偏股型基金的产品规模均出现不同程度的缩水，弱市下，货币基金“避风港”优势凸显。

　　货币基金作为一种“类储蓄”产品，主要投资于短期货币工具，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券，收益一样会持续走高。

　　对于近期货基的“高收益”状态，有基金经理认为，在金融去杠杆尚未完成、货币政策保持中性的背景下，资金面收紧的现象仍将出现。“去年下半年以来，市场利率不断上升，银行普遍缺钱，推升了理财产品收益走高。

　　货币宽松周期已经结束，未来流动性仍然偏紧，下半年银行理财收益将持续攀升。同时受市场资金面偏紧影响，货币基金收益率短期内或仍将处在较高位置。今年整体来看，货币基金超过4%的七日年化收益率具有明显的竞争优势，在资产短缺下，具有配置价值”。