中行原油宝是期货吗？为什么移仓有“价差”?

　　综投网(www.zt5.com)4月26日讯

　　近期，国际金融市场波澜壮阔，原油价格受多重因素影响跌至历史低位，我行“原油宝”产品备受投资者关注。由于4月20日(下周一)我行“原油宝”产品的美油2005期合约(含美元、人民币)即将移仓，我们特意整理了“原油宝”移仓的相关攻略，供投资者决策参考。

　　中行“原油宝”是“期次产品”

　　投资者通常通过国际期货市场投资原油，对于每个原油品种，期货交易所会挂牌若干合约供投资者交易。每个合约都有固定的到期日，每两个合约的到期日之间通常间隔为一个月。中行“原油宝”产品包括美元、人民币标价的美国原油、英国原油共4个合约，分别挂勾相应的国际原油期货合约，每期合约到期停止交易，进行轧差交割或到期移仓，因此是“期次产品”。

　　为什么要“移仓”?

　　由于个人客户无法参与原油实物交割，因此在交割月前一个月的规定日期(即合约到期日)，旧合约将下架。银行也将根据要求提前停止旧合约交易并挂牌新合约，客户也需要将旧合约平仓。若客户仍然希望持有，可手动建仓新合约。为提升服务改善交易体验，减少客户手动操作的麻烦和风险，中国银行推出了自动平旧合约开仓新合约的功能，即“移仓”。

　　为什么移仓有“价差”?

　　什么是“升水”?什么是“超级升水”?

　　由于原油期货交割时点限制，不同交割日期的合约价格相对独立。到期日新旧合约之间的“价差”，主要受到原油供求、储运、资金成本、预期等多种因素的影响。临近到期的合约价格较低，而新合约价格较高的情况，期货市场通常称为“升水”。4月中旬以来，受疫情影响，全球原油需求大幅下滑、现货供应过剩，同时国际期货市场原油库存容量接近枯竭，原油现货存储成本激增，进而出现高达30%左右的罕见升水，称为“超级升水”。

　　美国原油期货结算价格、升水情况一览

　　*注：2020年4月20日数据为预测值

　　从历史数据来看，美国原油期货过去15次已进行移仓中，一共13次“升水”。