贵州茅台前三季日赚1.24亿 全聚德三个季度亏掉三年利润

　　贵州茅台前三季日赚1.24亿

　　发布2020年三季报后，A股最贵的上市公司遭遇重挫。10月26日，贵州茅台开盘大跌5.6%，全天一直在低位徘徊。截至今日收盘，贵州茅台股价下跌4.22%，报1643.00元/股，与其在9月初创下的最高点1828.22元/股相比，下滑接近200元;总市值20639.33亿元，较上周五跌去893亿元。

　　业内普遍认为，贵州国资减持、北向资金减持、蚂蚁集团上市搅动资本市场等因素都对茅台股价造成干扰，直接原因则是其三季度财报数据不及预期。

　　10月25日，贵州茅台发布的三季度财报显示，今年1至9月，贵州茅台实现营业收入672.15亿元，同比增长10.31%，提前完成了该公司年初制定的全年营收增长10%的经营目标;产生净利润338.27亿元，同比增长11.07%，相当于日赚1.24亿元。但今年第三季度，两项指标增速均下滑至个位数，分别位8.46%和6.3%。

　　虽然茅台的营收和净利润同比均保持住双位数的增速，在疫情下取得了亮眼的成绩，但与几年前动辄两位数甚至超过20%的增幅相比，增长势头已经放缓很多。有分析认为，这与其营销体系的改革不无关系，而目前茅台仍处于改革的阵痛之中。

　　2018年下半年以来，茅台大刀阔斧地开始了营销体系改革。历年财报数据显示，2018年和2019年分别有171、503家茅台酒经销商被取缔，同时仅有627、34家新增。三季报披露，今年1至9月新增了14家酱香系列酒经销商，同时又有343家国内外经销商出局。截至今年9月底，贵州茅台的国内外经销商共有2153家，总体数量已经大为减少。

　　与此同时，茅台集团成立集团营销公司，并与电商、商超联合加大直销和扁平化力度，新的市场营销体系在3年时间里取得快速进展。财报数据显示，截至目前，茅台集团已和67家直销渠道合作，今年1至9月，通过直销实现的营收为84.3亿元，是去年同期的2.7倍。

　　一系列举措之下，茅台系列酒今年的实际动销和价格体系均已明显改善。因此，虽然资本市场出现波动，但三季报数据披露后，券商研报还是继续看好茅台长期行情。

　　中信证券针对茅台三季报发布研报称，增速略有放缓，长期趋势不变。华创证券认为茅台酒增长符合公司年初规划进度，此外，去年同期茅台经销商渠道已经提前执行第四季度配额，但今年受到疫情影响并未提前执行，这也对三季报的节奏造成一定影响。