今日玉米期货行情走势分析(9月14日)
综投网(m.zt5.com) 09月14日讯
上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。
华泰期货
玉米与淀粉：期价继续减仓回落
期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏弱，华北产区继续弱势，南北方港口局部小幅上涨，其他地区持稳，淀粉现货价格整体稳定，局部地区报价涨跌互现。玉米与淀粉期价继续回落，主力合约持仓继续下降。
逻辑分析：对于玉米而言，最近三周临储拍卖成交量节节攀升，截至上周五拍卖成交量已经接近7500万吨，使得市场继续担心下一年度临储剩余库存不足以弥补供需缺口，带动期价继续坚挺，远月维持高升水结构，而这又会继续强化中下游补库热情，使得期价所反映的乐观预期暂时难以证伪。但考虑到9月之前临储成交未出库部分和9月之后成交部分将转为新作期初库存，后期新作玉米需求或受到抑制，现货价格上涨或不及预期;对于淀粉而言，考虑到后期需求或季节性回落，而华北生产利润持续改善，新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄，如果环保因素影响不大，后期行业开机率有望继续回升，再加上后期新建产能逐步投放，后期行业供需大概率趋于改善。
策略：整体看空，建议投资者择机入场做空1月合约淀粉或者淀粉-玉米价差，以前期高点作为止损。
风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策
方正中期期货
短期玉米期价震荡回调 后市仍有上行空间
13 日，连盘玉米主力合约低开下行，重回 1900 元/吨下方，新季玉米即将上市，陈粮拍卖持续，新陈粮交替，玉米震荡回调。国内玉米现货价格稳中偏弱调整。目前市场玉米货源充足，由于去年优质玉米价格较高，导致今年贸易商和企业有提前备货需求，近期临储玉米拍卖成交率大幅增加。距离玉米收获季节越来越近，东北玉米产区极端天气频发，旱情、内涝、倒伏现象屡现，东北地区新季玉米减产预期较强，新季玉米价格预期较高，前期玉米价格上涨原因在于企业的备货需求。随着深加工企业到货量的增加，今年企业玉米库存应较去年有所增加，新季玉米上市后价格上涨幅度受限。今年华北地区玉米涨势较好，不同于去年，并且今年全国新季玉米总量尚可，华北地区从东北抢粮的情况今年可能趋缓，玉米涨幅受限。短期来看，玉米市场供给压力依旧较大，并且猪瘟还在蔓延，连盘玉米 1901 合约预计继续震荡回调，操作上多单减持。中长期来看，玉米供需存在缺口，有望迎来上涨。
13 日，淀粉 1901 合约低开下行，国内部分玉米淀粉价格大多稳定，局部震荡略跌。基本面情况，由于淀粉加工利润尚可，玉米淀粉加工企业开机开机率与上周基本持平，在 67.5%左右，由于节前备货使得淀粉需求增加，导致上周淀粉库存周内下降约 4%。但双节备货即将结束，华北地区春玉米上量增多，成本端玉米近期表现不佳，难以支撑淀粉价格。短期内淀粉有可能会继续回调，预计中长期淀粉价格应弱于玉米。
中信期货
观点：拍卖成交回暖，期价或维持震荡
信息分析：
(1) 主力期价震荡回落。 。 9月13日玉米C1901 合约收于184，跌 0.73%，成交量增加、持仓量下降。
(2)现货价格 偏弱 调整。9 月 13 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1840-1930 元/吨，局部较昨日跌 6-20 元/吨。辽宁锦州港收购价在1770-1790 元/吨，较昨日持平，陈粮收购价格 1770 元/吨，较昨日持平，鲅鱼圈港口自然干玉米价格在 1770-1780 元/吨，较昨日持平，陈粮收购价在 1750-1770 元/吨，较昨日持平。广东蛇口港口二等陈粮玉米价格为1910-1920 元/吨，较昨日基本持平。
(3)9月13日国家粮食交易中心举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 396 万吨，成交量 290 万吨，最高价 1720，最低价 1360，平均价 1567 元/吨
逻辑：上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。
操作建议：观望
风险因素：贸易战解除，利空玉米期价
银河期货
【重要资讯】
1. 【USDA出口周报：美国2017/18年度玉米总销量为292.62万吨】对冲研投讯，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018/19年度玉米出口净销售总数77.42万吨，2017/18年度总销量为292.62万吨。2017/18年度玉米累计出口装船5747.37万吨，较前一年上升4%。2018/19年度第一周，美国大豆出口装船72.72万吨。
2.据USDA数据，截止9月11日的一周，美国玉米种植区域内6%的面积正经受中等程度以上的干旱，上月面积为10%，去年同期为14%。其中受灾情况最严重的州为德克萨斯州，39%的面积中等以上干旱，以及密苏里州，38%的面积中等以上干旱。
3. 昨日成交290万吨，成家率73.28%，成交量持续回升，今日继续拍卖黑龙江400万吨。
【交易策略】
1.单边：玉米短期震荡回调，01合约关注1860附近支撑，长线投资者持有多单。淀粉短期震荡回调，01合约关注2300附近支撑，长线投资者持有多单。
2.套利：持有做缩淀粉玉米价差01合约机会，持有玉米15正套和淀粉15正套
注：短期指一周，中期指1-2个月
倍特期货
玉米现货价格多地稳定期价继续回落
【现货市场】沈阳淀粉报价2360元/吨，涨10;山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0;广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为67.4万吨，开机率67.45%，跌0.26。9月13日预拍396.03万吨，成交290.22万吨，成交率73.28%，成交均价1567元/吨，上周成交率同比上涨6.2，成交均价同比上涨17.5，9月20-21日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7670多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅上涨，成交均价则小幅回落，生物乙醇燃料试点扩大，新季玉米逐步上市，山东价格小幅下跌，且期价继续回落，持仓也大幅减少，操作上建议日内交易为主，C1901压力1910，CS1901压力2360，重点关注临储拍卖情况。
弘业期货
本周华北地区深加工企业收购价震荡偏弱运行，河南新季夏玉米陆续收割上市且山东、河北等地春玉米集中供应市场，配合陈粮拍卖回温、到货量持续，华北深加工企业整体下调玉米收购价，其中山东地区降价幅度在10-60元/吨不等。
玉米现货价格波动过渡。临储拍卖回温明显，东北地区成交价格明显上涨。玉米主力合约高位调整。预计华北地区玉米长势良好，收购价格稳中有涨;东北地区需关注新粮上市;销区需求较好;港口价格稳中偏强，后续需持续关注陈粮结转库存。
华信期货
基本面分析：昨日东北地区玉米价格大致稳定，新粮上市节奏较去年偏慢，短期市场仍以购销拍卖粮为主，短期价格根据今日拍卖成交价格调整。临储拍卖成交量不断上涨，使产区贸易商对新季玉米供不足需认识强化，直接支撑对远期行情的价格信心。
昨日华北玉米走势疲软，下游厂家继续下调10-30元/吨。华北新粮性价比较高，吸引厂家积极收购，对陈粮采购兴趣下降，部分企业开始停收陈粮，并且有意开始消化和降低库存，便于后期顺利过渡到新粮。市场心态不佳，近期价格缓慢看跌。
昨日南方地区玉米价格大致稳定，港口价格维持高位，但市场有高报低走现象。饲料企业玉米随用随采，华北粮上市继续打压市场心态，终端需求提升较慢，对玉米价格支撑力不足。近期南方玉米价格上行有限。
技术上，1901破位下跌，建议反弹至1898附近可以做空，目标1880。
瑞达期货
9 月 13 日临储玉米拍卖热度依然维持较高，量价均与前一周周四接近，而天气因素预计造成减产，目前来看尽管短期内面临供应端的压力，但预计玉米中长线势头依旧偏多;淀粉企业开机率略有恢复，但总体需求尚可价格得到支撑。技术上，玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约均跳空低开且减仓下跌，势头继续走弱，短线或延续调整，但预计下行空间不大，下方主要关注 60 日均线支撑。操作上建议，玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约中长线多单可继续持有，短线交易者则建议日内偏短空交易。
格林大华期货
国内现货稳维持稳定，局部涨跌互现，现货均价 1880.5 元/吨。供给方面，政策粮出库稳步推进，13 日临储拍卖热情依旧高涨，投放 396 万吨，实际成交 290 万吨，成交率 73.28%，成交均价 1567元/吨。新玉米集中上市前，拍卖粮供应充足。消费方面，猪瘟持续发酵，养殖户补栏意愿低迷，饲料企业刚性补库;深加工企业开机率逐渐回升，山东地区深加工企业持续下调收购价，消费能否启动仍有待观察。
综合来看，随着新作玉米集中上市日渐临近，玉米价格上涨动能趋弱。待新粮大量上市后，短期供给充裕，价格将重回稳定区间运行，若减产预期得到验证，将支撑年度价格重心上移。操作上，建议多单逢高减持，待玉米大量上市价格回落后，分批建中线多单。关注临储玉米拍卖市场、下游需求变化以及新作玉米开秤价。
