豆粕期货走势分析：国内豆粕期货表现相对抗跌

　　国内清明小长假期，美盘豆类遭遇重挫，不过节后首日，国内豆粕期货表现相对抗跌。业内人士表示，节后国内开盘适逢美豆期货考验前低支撑的关键时间点，市场做空趋向谨慎，令豆粕期价表现强于美盘。待美豆种植利空兑现，加上水产养殖启动，期价有望于4月走出阶段性低点，行情的回升则寄望于天气行情的到来。

　　国内表现强于美盘

　　昨日，国内豆粕探低反弹，向下空间动能不足。盘面上看，豆粕期货主力1709合约跳空低开后震荡小幅回升，最终收报于2755元/吨，跌1.04%。而在上周五，美国农业部公布报告显示，美国2017年大豆种植面积预估为8948.2万英亩，较去年同期增加7.3%，市场此前预估为8821.4万英亩，2016年实际种植面积为8343.3万英亩。

　　报告还显示，美国2017年3月1日当季大豆库存为17.34675亿蒲式耳，此前市场预估为16.84亿蒲式耳，去年同期为15.30906亿蒲式耳。两份报告数据均高于预期及去年同期水平，对市场带来利空影响。受此影响，美豆类大幅走低，截至4月4日收盘，美豆指数下跌26.2美分，跌幅为2.72%，美豆粕指数下跌8.2美元，跌幅为2.59%。

　　由于月末的利空以及巴西大豆产量不断补上调，令市场看空情绪再度增加，美豆也将考验2016年的低点940美分一线支撑。为何国内豆粕期价表现相对抗跌呢？小长假期间，美豆期货运行重心连续下移，拖累国内豆粕期货节后直接低开，但因节后我国开盘适逢美豆期货考验前低支撑的关键时间点，市场做空趋向谨慎，令国内豆粕期价盘面表现强于美盘。

　　缺乏利好题材支撑

　　目前来看，豆类市场环境仍偏空。业内人士表示，外围市场方面，前南美丰产在望，巴西大豆收割完成75%快于往年，总产量可能居高在1.1亿吨之上，阿根廷大豆产量或与去年相当。4月1日凌晨，美国农业部播种意向报告显示，美国大豆2017年种植面积预计为8948万英亩，创纪录新高，较去年增加7%；美国3月1日大豆库存17.3亿蒲，同比增长13%，超出市场预期，为历史次高水平。

　　此外，来自南北美潜在的供给端压力，是粕市悲观交易氛围的主要原因。国内方面，虽然因检修、胀库等原因，3月份油厂停机增加。与此同时，盘面持续走弱以及养殖业走出淡季仍需时间，下游观望心态浓厚，需求表现疲软，豆粕库存在经历两周的短暂下滑后重现抬升，当前处于历史同期的高位水平。

　　对于后市，当前市场尚缺乏利好题材，部分咨询机构继续调高巴西大豆产量预估，意味着4月份美国农业部报告对巴西产量存在上调空间，全球大豆供应进一步增长，市场持续消化种植面积扩大和南美丰产利空，豆粕短线将维持偏弱走势。

　　待美豆种植利空兑现，加上水产养殖启动，后期期价有望在4月份走出阶段性低点，行情的回升则寄望于天气行情的到来，不过因二季度大豆供应充足，走势可能存在反复性，近日商品交投向好的外部溢出支持，加之豆粕技术处于超卖状态，易于酝酿波段超跌反弹，但其持续性较差，仍存进一步寻底需求。