投资思想九条 教你快乐投资

　　综投网(m.zt5.com)2月13日讯

　　一、基础德行

　　1、德行。投资需要人品宽厚，理性求真，堂堂正正就是最好的路。

　　2、时间。时间越长，价值越成为主导因素，恒心创造奇迹。

　　3、人性管理。投资难在抵御群体非理性、从众压力和人性贪婪恐惧。

　　4、快乐投资。投资目的是人生自主、财富自由、收益回馈快乐生活。其他次要目标不重要，比如别人业绩、别的股票、劳心费力。

　　二、只选伟大时机(严格择股+严格择时)

　　1、三个最创造奇迹：只选最伟大时机，只选最伟大企业，只选最佳机会成本，就能实现长期超人投资业绩。

　　2、伟大生意：提价权、品牌、文化、嗜好、高毛利、稀缺超越通胀。历史证明已经证明了品牌消费和金融，巴菲特中年只选品牌消费和金融。

　　3、伟大企业：竞争护城河、垄断、利润数一数二、专注精品体验好、财务优秀、不依赖融资。

　　4、伟大时机：顶尖消费品15PE，优秀消费品12PE，优秀金融股7-9PE，通常还要有行业危机配合，在别人恐惧时贪婪。

　　参考可口可乐15PE、喜诗糖果12PE、美国运通9PE、富国银行7PE。

　　5、追求一次努力长期收获，避免频繁决策。

　　三、不控制波动

　　1、历史证明中短期波动不能预测，唯有价值长期显现确定性。市场下跌创造价值，与视觉效果相反。

　　2、波动控制牺牲价值。仓位控制是不满仓运行，人为止盈止损是永久性损失，强行控制波动必生心魔。

　　四、集中投资

　　1、巴菲特建议一生20个，持仓3-6个。最优秀股票占有机会罕见。

　　2、组合管理本质是机会成本和风险的平衡，大于6个股票必然损失最佳机会成本，小于3个股票可能存在达不到预期收益风险。

　　五、安全边际

　　1、长期确定性最重要。越优秀的企业，需要的安全边际越小。垃圾企业没有安全边际。

　　2、安全边际是企业未来现金流折现与现价的差额，要综合考虑企业质地、成长性、现价低估三个变量。

　　六、现金流

　　1、投资和投机的区别是被动现金流。股市现金流严格定义只有股息。

　　2、决定财富自由的是被动现金流及其速度，不是资产净值。

　　七、杠杆

　　1、杠杆只是工具。现金流+杠杆是现代金融的精髓。人的贪欲、杠杆类型和控制权才是真正的风险。

　　2、节制使用杠杆。负债率最大不超过50%;抵押性质、有波动风险杠杆，负债率不宜超过30%;杠杆不能影响生活。

　　3、安全使用杠杆。外部独立现金流支撑，如企业收入、房租、工资、版权等。最好是长期没人催债、与市场波动无关的杠杆。

　　八、能力圈

　　1、在能力圈外什么也不做，投资成功源于很少犯错。

　　2、不知道能力圈等于没有能力圈。精通行业需要3-5年，业余投资者应具备企业分析能力，选择最伟大企业共同成长。没有企业分析能力应选择指数基金。

　　九、财富管理

　　1、用财务报表思考一切财务问题。财商越高，收益越大，风险越小。

　　2、成熟投资者的完备策略：买入时就确定赚钱，无论市场上涨还是下跌都能赚钱，最好用别人的钱赚钱。

　　3、专注创造奇迹