美联储缩表是什么意思?对中国有什么影响?

　　综投网(m.zt5.com)2月14日讯

　　缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。

　　用BBC的话讲，美联储开始为量化宽松的刺激措施画上句号!而这又会对全球市场带来哪些影响呢?

　　什么是“缩表”

　　缩表，即缩减资产负债表。

　　资产负债表是反映某一特定日期财务状况的会计报表。

　　著名的会计恒等式是：资产=负债+所有者权益，举个例子：

　　假设老王出资200万开公司，向银行借款100万，他的资产是300万。

　　资产负债表是：

　　资产(300万)=负债(100万)+所有者权益(200万)

　　第2年，扣除各项支出后盈利10万，老王资产变成310万。

　　资产负债表变为：

　　资产(310万)=负债(100万)+所有者权益(210万)

　　美联储的资产负债表，可以简单理解为印了多少美元。

　　两分钟金融了解到，美联储印美元的方式，一般是通过购买国债或抵押支付债券(MBS)。所以美联储主要资产是国债或MBS，美元则是负债。

　　目前美联储4.5万亿美元的资产负债表规模，是在2008年金融危机后形成的!

　　当时为应对次贷危机，美联储实行了三轮QE，印了大量的美元购买国债和MBS，导致资产负债表从2008年的9000亿美元，急剧膨胀到目前的4.5万亿美元。

　　理解了上述问题，美联储缩表就很好理解了：比如原来规模4.5万亿美元，现在3万亿美元，这就是缩表。

　　它的本质是：卖出资产(国债或MBS)，从市场收回美元，已达到减少资产负债的目的。理论上可以通过三种方式进行。

　　1、直接抛售现有的资产，比如卖出美国国债和MBS;

　　2、等到持有的债券自然到期，不再购买新的债券;

　　3、买短期债券，卖出长期债券，快速缩短持有资产的久期。

　　缩表对市场的影响

　　美联储缩表的影响用一句话概括就是：美元会变贵，全球流动性会很紧张!

　　两分钟金融了解到，与通过提高资金成本的加息相比，它是一种更严厉的紧缩政策，因为直接抽走了基础货币， M2将大幅减少。

　　具体而言，美联储缩表影响主要表现在利率、汇率和大宗商品三方面：

　　首先，美联储缩表将直接推高长期利率，如果中国被迫采取紧缩措施应对，比如加息，或成压垮股市楼市的最后稻草。

　　其次，缩表将给美元带来升值压力，美元资产吸引力进一步加强，将给中国等新兴国家带来资本外流等挑战。

　　最后，大宗商品以美元计价，如果美元升值，大宗商品的价格就普遍下跌，利空黄金白银等。

　　当然，以上只是理论影响!缩表真正启动时带来的影响，还有很多不确定性因素，需要进一步追踪观察。