12月美联储加息成定局!回顾非农相关数据表现一般

　　综投网(m.zt5.com) 12月07日讯

　　2018年11月7日(周五)21:30，美国方面即将迎来2018年11月非农报告。此次报告是美联储12月会议之前的最近一次，显得尤为重要，只要非农就业数据不是很差，美联储12月大概率会继续渐进加息。但近期美联储有转鸽的倾向，并表示接下来加息路径主要取决于经济数据，所以本次数据若表现不佳，可能会能进一步动摇市场对美联储未来加息的信心。因为近期就业数据有所放缓，我们预计11月非农就业人数或新增17万，人数或不及预期，失业率或继续维持3.7%，薪资增速或维持3.1%。

　　数据回顾

　　美国10月非农数据虽受飓风影响却大幅好于预期，特别是薪资增速表现靓丽显示出美国就业市场的强劲。美国10月非农就业增加人数为25万人，创下三个月高位，比前值修正为11.8万翻了一倍，比上月的13.4万多出11.6万。美国10月失业率维持在3.7%，持平于前值，符合市场预期，续刷1969年12月以来最低水平。其中10月平均每小时薪资年率增长3.1%，高于前值增长2.8%，创近十年来新高，也是2009年经济开启复苏以来首次“破3”。

　　综合看，美国10月就业报告非常强劲，美国的劳动力市场依然表现紧俏。

　　11月非农相关数据表现一般

　　从11月当周初请失业金人数统计来看，大幅高于10月。

　　8月其他就业数据总体表现较一般。除了美国ISM制造业分项就业指数高于预期，其他表现都不及预期，但是从数据上看，只是比前期有所放缓，并不到差的程度。其中挑战者企业企业裁员人数远超出预期，投资者的担忧情绪以及关税开始产生一定的影响;9月份职位空缺虽然下降，但仍处于历史高位;美国11月谘商会消费信心指数虽小幅下滑，但消费者信心依旧处于历史强劲水平。

　　从各项数据总体来看，表现虽有所放缓，但美国就业市场仍处于健康稳健发展中。

　　投行预测

　　大型投行预测显示，美国11月非农就业人口增幅的预期差异较大，美国11月季调后非农就业人口增幅料介于14万—23万，失业率料介于3.6%—3.8%，平均时薪年率增幅料介于3.0%—3.2%。

　　美联储12月加息板上钉钉

　　美联储11月货币政策会议纪要显示，只要数据符合预期就可能很快加息，同时他们还为增添加息的灵活性做铺垫，表示政策并非预设，数据是重要指导。据CME“美联储观察”，美联储今年12月加息25个基点至2.25%—2.5%区间的概率为80.1%。

　　从近期美联储官员讲话可以看出，已经出现转鸽的趋势。包括鲍威尔在内的三名官员提到，美联储略低于中性利率，从这个表述可以看出美联储非常接近加息目标。另一个可以得到重要线索是，很多官员都提出对未来经济放缓的预期，而对于美联储未来加息路径，官员们表示会根据经济表现进行调整。

　　叠加近期美国通胀回升放缓，未来诸多因素可能拖累明年美国经济增速，因此美联储在考虑加息时将更谨慎，未来加息的节奏将根据经济数据的表现而更加灵活地决定。目前市场解读为，2019年美联储加息路径将放缓，大概率上半年加息一到两次，然后暂停加息。

　　所以作为美联储12月加息前最后一个重要数据，美国11月非农只要表现不是很差，不会影响12月加息的决定，但是市场关注的是美联储对明年经济和通胀如何预测、点阵图怎样分布，若非农数据表现不佳，或会增加市场的疑虑，从而压制美元走势，需要密切关注。