PSL重出江湖 “三大工程”迎及时雨

2024-01-03 07:21

  人民银行2024年1月2日消息,2023年12月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元,期末抵押补充贷款余额为32522亿元。中国证券报记者注意到,上一次抵押补充贷款出现净新增是2023年2月。

  PSL于2014年创设,属于支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资,采取质押方式发放。数据显示,PSL在创设之后的近5年时间内余额持续增加,并于2019年11月末达到高点35979亿元,此后总体呈现高位回落,但在2022年下半年一度重启使用,余额重回3万亿元上方。

  专家认为,PSL兼具“准财政”“宽货币”双重功能。华泰证券研究所副所长张继强解释,一方面,PSL资金投放具有针对性,仅支持特定项目,包括棚改、地下管廊建设、重大水利工程等,具有财政工具的特点;另一方面,PSL余额增加的过程中也会形成基础货币投放,又具有货币政策定向放松的效果。此外,PSL期限一般较长,可达到5年,属于中长期流动性投放。

  人民银行行长潘功胜日前提出,为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持,完善住房租赁金融政策体系,推动构建房地产发展新模式。

  在专家看来,当下重启运用PSL有合理性和必要性。张继强表示,当前房地产行业仍面临调整压力,基建投资增长放缓,微观主体活力不足。同时,推进保障性住房等“三大工程”建设,需要资金支持,PSL是合适的资金来源。此外,运用PSL可起到投放基础货币的作用。

  中信证券首席经济学家明明表示,“三大工程”建设需要大量中长期低成本资金,预计本轮新增PSL资金将主要投向上述领域,且规模可能不止3500亿元。

  “PSL投放将对稳增长产生积极作用。假设新增5000亿元,不仅有望带动全年社会固定资产投资增长0.5个至0.7个百分点,还有助于改善部分投资者对房地产和经济的谨慎预期。”他补充说。

  广发证券固定收益首席分析师刘郁认为,2024年央行继续使用PSL工具的可能性较高,重点可能投向城中村改造和保障性住房建设两大领域。

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