险资新年第一枪:出资100亿元

2024-01-02 21:14

  新年伊始,险资开启了新一轮股权投资布局。

  1月1日,新华保险发布公告称,公司于2023年12月31日与中金资本运营有限公司(简称“中金资本”)签署有限合伙协议以共同设立基金

  根据有限合伙协议,本次成立基金规模为人民币100亿元,其中新华保险作为有限合伙人拟认购99.99亿元,中金资本作为普通合伙人拟认购100万元。中金资本负责基金的投资、管理及运营。根据公告,该基金主要投向不动产领域,基金期限为8年。

  2023年险资出手或高达上千亿元

  对于基金设立原因,新华保险表示,公司作为有限合伙人参与设立基金,主要借助专业机构投资优势,通过专业化投资管理团队,拓展投资渠道,挖掘投资机会,多元化管理资产。

  关于投资方向,根据公告,基金投资策略是以股权及适用法律允许的其他方式,直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业,为合伙人实现投资回报。

  此外,公告披露,目前,设立基金尚需履行基金备案等监管相关手续,具体实施情况和进度存在一定的不确定性。

  据媒体报道,这已不是新华保险首次出手股权投资,前不久,维梧资本旗下最新一只百亿元人民币基金——维梧(苏州)健康产业投资基金完成终关,LP方包括地方引导基金、保险公司、商业银行和产业投资人等,其中就包括新华保险。

  事实上,在过去的2023年,险资的出资热情就甚为高涨。据不完全统计,仅在岁末的12月份,就有至少5家险资出手。比如,12月14日,长城人寿保险股份有限公司、友邦人寿保险有限公司等多家金融机构LP联合产业方、引导基金等共同出资杭州启明融晶股权投资合伙企业(有限合伙)。启明创投作为该基金的管理人,基金投资方向为医疗健康。

  在所有金融机构里,险资对股权投资的出资活跃度最高。有数据显示,2023年已有超60家险资参与出资,共出资近90只基金,已披露的出资规模1100多亿元,资金主要投向了北京、上海、江苏、深圳等地。

  谁是出手最多的险资?根据执中Zerone数据,从投资基金数量来看,中宏人寿、平安人寿、泰康人寿、大家人寿、太平洋保险、中银三星人寿等保险机构均为市场中最活跃的险资。但值得注意的是,险资LP多以寿险公司为主。

  险资LP呈现三大特征

  自《保险资金投资股权暂行办法》发布以来,险资的股权投资已走过十余个年头。股权投资具有长期性、抗经济周期能力强等特点,与保险资金期限长、追求长期收益特点相一致。

  业内人士认为,险资借助股权投资等方式,在一级市场上直接参与优质标的投资,也有助于自身久期缺口管理、降低潜在利差损风险。

  据记者观察,险资出手股权投资普遍有三大特点:一是,喜欢抱团出手。比如,2023年4月,11家险资联合投出了一只规模高达339亿元的“超级基金”。天眼查信息显示,该基金由国资联合11家保险公司共同设立。具体来看,该基金由深圳市深基启航投资发展有限公司、中国人寿、太平人寿、太平洋人寿、人保寿险、招商局仁和人寿、交银人寿、中邮人寿、中银三星人寿、农银人寿、工银安盛人寿、建信人寿共同持股。

  二是,喜欢联手产业做布局。比如,2023年1月份,太平洋保险联合恒生电子等多家企业共同出资长三角协同引领(上海)私募基金,据悉,该基金为一只母基金;2023年6月,由菜鸟联合多家险资——中宏人寿、国寿投资、财信吉祥人寿及杭州游鹄共同出资设立吉仓(天津)物流股权投资基金合伙企业(有限合伙),聚焦于投资长三角经济圈多处高标准仓储物流基础设施。此外,还有多家上市公司也公告称与险资共同设立股权投资基金。

  三是,陆续布局S基金市场。据记者观察,近两年S基金市场出现了一些买方结构的变化,以保险为代表的金融机构开始跑步入场。比如,在去年10月份举办的第二届中国私募股权基金流动性峰会上,中保投资有限责任公司副总裁陈子昊透露,中保投资S基金业务开展已逾两年,累计立项推进了15个S基金项目,6个基金已落地,合计放款30多亿元。而且,这将是公司重点发展的业务板块,并在内部形成共识。

  产业基金、头部机构等最受青睐

  谁最受险资LP的青睐?

  记者根据执中Zerone数据梳理发现,2023年获得险资LP出资的机构主要有:纪源资本、前海金控、中信资本、国方创新、北汽产投、洪泰基金、红杉中国、普洛斯、高瓴、国寿投资、苏州基金、前海母基金等机构。

  从这些获得险资LP投资的基金类型来看,多以有产业背景和国资背景的投资机构为主,且这些基金多为成长型基金。当然,头部市场化机构也更受险资LP的关注。比如,此次出手的新华保险,此前曾投资过包括红杉中国、高瓴、前海母基金、源码资本等在内的头部市场化机构。

  保险资金体量大、周期长,使其成为市场上稀缺的“长钱”,是最受GP欢迎的LP。因此,险资LP也是GP们除地方政府引导基金以外重要的拜访对象。但是,对GP来说,想获得险资LP的青睐并非易事。国内一家在今年获得险资出资的VC机构IR负责人对记者表示,他们去年拜访了很多家险资,最后才敲定了一家给他们出资,由于这家机构此前曾获得险资的投资,所以也算有比较好的基础。该负责人表示,由于险资是长期资金,其对GP的考核更看重管理人过往的历史业绩、合规性,以及所选赛道的未来发展空间和确定性。

  根据中国保险资产管理业协会在《中国保险资产管理业发展报告(2023)》中披露的数据,截至2022年末,保险资金在股权投资中的配置规模为5559.20亿元,占比2.48%。因此,整体上看,险资配置于股权领域的资金占比仍然偏低。

  业内人士认为,这是由于险资有自己天然的属性,即风险偏好较低,使得整体在私募股权领域的配置相对较保守,对险资而言,安全性始终是第一位。创投界业内人士普遍期待,在政策和监管层面的不断推动下,能有更多长钱流入市场,缓解行业募资困境,更好地支持中小企业发展。

 

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