2023年全面注册制“放管”同行IPO市场受理全景图浮现

2024-01-03 02:41

  随着2023年收官,过去一年IPO市场的受理全景也浮出了水面。

  在2023年A股实施全面注册制后,沪深北三地交易所全年合计受理近700家IPO企业,数量较往年进一步上升。若剔除年初平移的234家主板企业,新受理家数为400余家,较往年逾500家的数据有所减少。

  自8月27日监管层开启一二级市场逆周期调节后,沪深交易所受理IPO数量进一步下降。在之后的4个月里,仅9月和12月有少量项目获得受理,受理家数相比上一年度同期出现“腰斩”。北交所全年受理家数小幅减少,但受益“深改19条”( 即《关于高质量建设北京证券交易所的意见》)措施,年底受理家数大增。

  注册制绝不是“放任不管”,一放了之,而是在“放”的同时加大“管”的力度。记者注意到,2023年全年共有282家IPO企业出现终止状态,其中有111家为当年受理当年终止。

  受理状态年初热年底冷

  直至2023年的最后一个周末,交易所仍然加班受理IPO申报。2023年12月30日~31日,上交所共受理5家IPO企业。

  12月历来是IPO申报小高峰,主要因为跨年后申报需更新新一期的财报数据。不过,2023年12月的受理情况比较冷清。数据显示,沪深交易所12月共受理20家IPO企业,相比上一年度同期的48家大幅减少。

  2023年8月27日,证监会宣布根据市场情况阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡,同时还对上市公司再融资行为作出部分条件限制。上述安排,也被市场人士称为“8·27新政”。自9月受理一批企业后,沪深交易所在10~11月出现了连续两个月的“零受理”,与往年相比十分罕见。

  北交所情况相对较好,主要因为2023年9月发布“深改19条”后,北交所获得保荐机构及拟上市企业的青睐。以12月单月来看,北交所受理家数最多,达到44家,较上一年度同期的24家增长83%。实际上,自9月以来,北交所每月均有受理IPO企业。

  随着2023年落下帷幕,IPO全年受理情况已十分清晰。沪深北三地交易所合计受理家数创下新高。根据记者统计,全年共受理696家IPO企业,该数据在2021年、2022年分别为549家、554家。这与2023年实施全面注册制有关,随着主板推进注册制改革,2月—3月多达234家主板IPO企业平移至交易所审核,一度备受瞩目。若剔除平移企业,三地交易所新受理IPO家数为462家,较往年减少。

  2023年,上交所受理的家数相对较多,共有278家;深交所紧跟其后,全年受理260家;北交所则有158家,相比上一年度减少。

  不过,展望2024年的IPO受理情况,多家券商的投行人士预计2023年四季度的节奏会延续。

  “IPO不会像往年大量申报,节奏会慢下来。”华东一家大型券商的保代表示。据其分析,在当前宏观经济及相关行业政策的变化影响下,有的IPO企业面临业绩大幅下滑,也有的企业受行业政策影响,暂时不适合上市。

  逾百家受理后当年终止

  尽管2023年三地交易所受理家数创下新高,但终止家数亦有不少,达到282家。

  根据记者统计,北交所2023年IPO终止家数共有39家;沪市终止97家;深市终止家数为146家。

  值得注意的是,有高达111家终止IPO的企业实际上在2023年申报并获得了受理。华南一家中小券商的投行人士表示,近年来监管层严格把握“审核关”,重点关注上市板的板块定位,不符合定位陆续选择撤材料,比如科创板强调“硬科技”含量、“卡脖子”技术等。另有券商投行人士提到,盈利能力滑坡或是“带病闯关”的企业亦选择了终止。

  以沪深板块为例,记者注意到,当年获受理当年终止IPO的企业有97家。从行业分布来看,“计算机、通信和其他电子设备制造业”有13家,终止数量排名第一。

  不过,与“衣食住行”相关的行业也出现了多家IPO企业终止。具体来看,“农副食品加工业”共有7家终止,与“医药制造业”并列第二。“食品制造业”终止数量有5家,排名前五。

  此外,零售业有3家终止;餐饮业、纺织业、家具制造业、酒饮料和精制茶制造业各有2家终止;还有2家主打旅游领域的企业也终止上市路。

  上述终止企业中,不乏耳熟能详的企业,比如德州扒鸡、沃隆食品、紫林醋业、八马茶业、周六福珠宝。

  投行头部效应依旧在

  在新的监管环境和市场环境下,券商投行无疑面临更大的挑战。排队项目数量的多少,决定着投行未来能否平稳度过“寒冬”。

  记者据Wind进行统计,发现目前尚未拿到批文仍处在审核期间的IPO项目超过700家,保荐机构的头部效应仍十分明显。

  具体来看,中信证券当前排队的IPO项目数量排名第一,共有88家;中信建投证券、海通证券分别以63家、51家排名第二、三;中金公司和民生证券以44家并列第四。另外,华泰联合证券、国金证券国泰君安的排队项目均超过30家,招商证券、国投证券、申万宏源承销保荐的IPO项目数量也有20家以上,而IPO项目数量超过10家的券商也有10家。

  谈及未来如何继续挖掘项目,华东一家小型券商的投行人士表示,公司定位为精品投行和特色投行,主要服务中小企业,目标向创业板、北交所上市。内陆地区一家中型上市券商的人士谈到,公司实施区域和行业深耕,从更早期服务拟上市企业,陪伴企业成长,而不是从同行处“抢”来。

  目前,仍有多家企业进入上市“后备队”。Wind数据显示,2023年有800家拟上市企业处于“辅导备案登记受理”或者“报送辅导备案材料”状态中,这些企业中有260家明确表示计划登陆北交所。另外,有77家拟上市企业宣布辅导工作完成,有30家表示已经辅导验收通过。

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