电价改革是什么意思?缺电的原因是什么?

  近日有消息说电价要改革了,那么这个电价改革意味着什么?我们国家为什么会缺点?电价改革是什么意思?下面我们一起来看看什么是电价改革。

电价改革意味着什么

  为什么会缺电?

  为什么这个此前鲜有出现的现象如今却频频出现在大众视野,甚至不少地区开始拉闸限电?究竟有哪些因素造成了缺电?

  兴业证券总结了“缺电”的三大原因:

  1. 经济复苏、需求侧电气化加速推升用电需求。1)2021年前7月用电量较2019年均复合增长7.6%,处于2012年以来次高。2)旺盛的制造业需求拉动发电需求高增。3)新动能拉动用电量增长,制造业中计算机通信和其他电子、汽车制造、电气机械、通用设备等增速皆高,服务业中信息传输、批发零售实现较高增速,批发零售得益于电动车充换电业务快速发展。

  2. 发电结构的变化导致局部、短时电力紧张。1)以云南为例:一方面水电占比高达80%,今年来水偏枯影响电力供应2)作为稳定发电、并可以灵活调配的能源火电装机增速低,一旦用电负荷高增,或者新能源出力不足,就有可能出现“缺电”的情形。

  3. 煤炭供需缺口放大,库存处于低位,加大了火电增加供应的难度。煤炭安全问题影响煤炭生产。电力需求旺盛带动煤炭消费,加上煤炭供应受影响,煤炭库存被持续消耗,处于近五年低位。

  #为什么电价改革大势所趋?

  当前我国执行“计划电”和“市场电”并行的电价体系,其中市场电由国家核定输配电价、供需双方交易确定发用电价。但在实际执行中,“十三五”时期在引导让利的基础上,连续多年提及扩大市场交易规模、通过市场机制降低用电成本,使得原本应由供需双方博弈决定的交易电价并未完全交由市场,供需关系与供电成本难以体现。

  从我国电源结构来看,虽然自“十二五”起风电、光伏开始逐步发展,并在“十三五”时期快速扩张,新能源电量占比已经有了明显的提升,但火电依然是我国的主体电源类型。截至2020年,在我国的电源结构中,火电占比依然高达67.87%,其次水电占比17.78%,核电、风电、光伏的占比分别为4.80%、6.12%和3.42%。

  供需紧张叠加高煤价,煤电交易电价上涨乃至电价改革大势所趋,通过市场化的机制,实现供需关系调节。

  券商怎么看?

  中泰证券认为,建立煤价与煤电市场交易价格联动机制,有望促进电力稳定供应。同时减轻火电企业燃料成本压力,推动火电企业盈利改善。

  国泰君安对煤价与电价对电厂影响做了测算:

  根据政策,在现行燃煤基准电价下,当到厂标煤单价不高于1300元/吨时,煤电市场化交易价格上限不上浮;当煤价高于1300元,每上涨50元,燃煤火电交易价格上限上浮1.5分/kwh,上浮幅度最高不超过国家规定。

  按测算,湖南当前综合煤价水平(假设40%长协)在1540元/吨左右,按照该政策,应该上涨0.072元/度,然而湖南现行基准价为0.45元/度,上浮最大值为基准价10%,即0.045元/度,因此预计政策执行后煤电交易电价可达到最高上限0.495元/度,可覆盖现金成本。

  除了直接影响火电企业,新能源企业也有望从中受益。

  广发证券认为,燃煤发电价格有望上涨,利好新能源发电及装机。对于新增风光项目,平价上网条件下,上网电价等于燃煤电价,新项目收益率直接受益燃煤电价上限打开;对于存量项目,上网电价由燃煤电价+政府补贴构成,燃煤电价上浮降低补贴占比,带来电价结构、现金流及资产质量优化。此外,新政有望通过改善火电盈利来增加火电供应,稳定能源供给,缓解限电影响,进而缓解光伏风电上游原材料供给压力,促进制造环节发展及装机落地。

  电力供需关系紧张的态势短期难以扭转,但随着上游煤炭保供、下游高耗能企业限电等一系列政策落地,边际上会逐步改善。电价改革大势所趋且正在提速,可以更多借助市场化的作用进行调节。火电企业盈利有望得到改善,而新能源运营商在成本方面的差距也将进一步缩小。

  从投资角度,我们认为现阶段可以更多用周期与边际改善的思维看待电力运营商,供求关系、成本售价等需要持续跟踪。同时要注意不要给太高的预期,毕竟电力本身带有公共事业属性,盈利不是唯一目的。

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