网易披露招股书 网易启动香港首次公开发行

　　综投网(www.zt5.com)6月2日讯

　　6月2日，网易向香港交易所提交招股书。据招股书披露，网易将新发行超1.71亿股，发售价上限为每股126港元，预计6月11日上午9点开始在香港联交所交易，最高募资244.9亿港元。网易拟将本次发行募集资金集中用于全球化战略及机遇、提升创新内容和技术。

　　根据招股书内容，网易拟将募集资金的45%用于全球化战略及机遇，继续通过丰富海外市场(如日本、美国)的在线游戏内容并增强网易的全球研发及游戏设计能力改善网易在全球的影响力，继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇，致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务;拟将募集资金的45%，用于丰富及提升网易的创新内容，并增强网易的创新技术;将10%的资金用于一般企业用途。

　　数据显示，2017-2019年，网易营收分别是444.4亿元、511.8亿元、592.4亿元，持续经营净利润分别是115.4亿元、82.9亿元、132.8亿元。

　　相关消息

　　对于基金而言，网易等中概股的二次上市打新是一场盛宴 。

　　6月1日，网易宣布启动香港首次公开发行，新发行1.7148亿普通股。

　　与此同时，中概股正迎来一轮回归潮。京东近期也将在港二次上市。此外，百度、携程等也都传出了计划港股二次上市的消息。

　　业内认为，在近期美国监管政策持续收紧，以及AH市场制度改革为中概股回归创造条件的背景下，未来中概股回归将进一步加速。

　　而对于基金而言，网易、京东的二次上市打新是一场盛宴。21世纪经济报道记者采访的多家公募和私募均表示，将参与打新。

　　“我们的QDII会参与网易和京东在香港二次发行上市的打新。”6月1日，一家基金公司国际部人士表示，“网易、京东是优质核心资产，打新是不错的机会。”

　　打新盛宴

　　“QDII一般会参与中概股香港二次上市的打新，当然也要看发行价是否有吸引力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，二次发行价如果比美股便宜，就有一定吸引力，基金打新积极性会比较高。

　　“参与网易、京东二次上市打新是合适的。”一位大型基金公司负责港股投资的基金经理表示，“但此次发行价打折可能只是两三个点，折扣或许非常低，还要交一定的申购费用。它不能说是IPO(initial public offering)，其实是二次上市(secondary public offering)，所以与其说是赚打新的那种钱，更像是参与赚增发的钱。”

　　网易、京东等中概股二次上市的打新，对私募也有吸引力。

　　“我们会参加中概股香港二次上市的打新。”6月1日，雷根基金总经理李金龙说，“网易和京东知名度较高，预计打新会比较火爆，上市后破发概率也很低。”

　　不过，玄甲金融CEO林佳义表示，“我认为在定价低于合理估值才具备投资价值。目前市场很热，股价已包含了了不少情绪导致的估值提升，此时参与打新，性价比并不高。但如果企业处于行业头部位置，甚至垄断地位，长期确定性也会凸显其长期投资价值。”

　　林佳义认为，中概股回归只是在香港多了一些优质企业的配置机会，但除了基本面足够优秀之外，还需估值有足够大的安全边际才具备长期投资价值。短期市场情绪过高最多会导致短期的一次情绪差价。如果是基于这个逻辑参与到打新，往往会导致亏损，因此应该综合基本面及估值水位来综合考虑。

　　对于投资人最关心的网易二次上市发行价，会是怎样的呢?

　　根据公告，网易二次上市的公开发售价格将不高于每股126港元。

　　对此，格上财富宏观经济研究员董海博表示，网易面向散户的发售定价上限是126港元，根据上周五美股收盘价382.9美元，以及一份ADR对应25股普通股，折算对应美股价格118.7港元左右，距离该上限还有6%空间，届时可以参照折算价格决定是否投资，“京东、网易都属于极具潜力的优质公司，值得长期持有”。

　　而对于回港后的中概股表现，富途证券则以阿里巴巴为例说明。2019年11月阿里巴巴港股上市公开发售期间认购人数超过21.5万，首日涨幅达6.88%，当日成交额突破100亿港元，按发行价176港元计算，目前累计最高涨幅近30%。

　　配置好时机

　　中概股陆续回归，国内基金也有望迎来配置好时机。

　　鹏华基金国际业务部总经理尤柏年认为，最为受益于中概股回归的基金产品是国内互联网主题的QDII基金。

　　其理由是，首先现阶段京东网易等股票定价的都是外国投资者，而国外投资者定价偏低，回归香港上市之后有助于提升估值;其次，现在只有QDII基金可以便捷布局中概互联网领域的投资。

　　那么，在打新之后，其它基金乐意配置这些回归的中概股吗?

　　“基金大概率会配置中概股回归这类股票。现在是配置的好机会，随着优质中概股加入各个股票指数，主动资金及被动资金也会陆续增加配置。”融通国际业务部投资总监刘富荣表示。

　　刘富荣认为，国内资金受制于投资标的限制，长期低配美国上市的中概股，港股市场稀缺业绩和规模优质的龙头企业，加上打新资金也在积极参与，中概股回归将会是6月港股市场的关注点。

　　“在投资策略上，我们精选个股，希望能有效地降低破发率以及提高胜率，而且加入次新股交易，对看好的个股低价买入，长期持有期，可提升获利的概率。”刘富荣说。

　　杨德龙则表示，“配置回归中概股，主要考虑的还是价格和基本面，回归的中概股基本面好、有成长空间、价格具吸引力的话，应该会有很多资金配置。”

　　“现在对于港股基金来说，无疑是非常好的战略配置机会。”董海博说。

　　董海博指出，港股目前已到历史估值低位，在流动性问题缓解之后，上涨空间已打开。中资股一直受到市场认可，尤其是能够分享内地发展红利的科技、互联网公司估值相对较高，而中概股恰好有大量此类公司，因而中概股回归能够有效抬升港股估值，带动市场情绪，吸引更多资金进入港股市场，带动港股基金有所表现。

　　李金龙也认为，知名中概股回归后，比较容易吸引南下资金购买，而从港股上市，到入选恒生综合指数吸引被动投资资金，到入选港股通吸引南下资金，有一个时间过程，每一步都会吸引增量资金来购买这些回归的中概股，因此早期参与持有，机会大于风险。