全球有10种疫苗进入三期临床试验 疫苗股还有机会吗？

　　当地时间10月12日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦表示，全球各地的新冠疫苗临床试验进展都令人鼓舞，目前约有40种疫苗已处于临床试验中，其中10种已进入三期临床试验，预计最早于今年12月到明年初有疫苗公布数据，预计未来6～12个月将有多个疫苗临床试验出结果。

　　疫苗股还有机会吗?

　　在中期业绩这场大考里，疫苗股作为香饽饽自然吸引了诸多市场目光。

　　毕竟，虽然新冠疫情带来黑天鹅阴云，但在资本市场上，其作为2020年最为闪亮的概念，大放异彩，谁碰谁涨，股价可以从麻雀变凤凰。

　　今年以来，疫苗指数累计上涨近160%，股价翻倍的个股不再少数，现有所回调。

　　然而，大浪淘沙过后，是不是金子才是关键，而正如前几日疫苗概念的频繁回调一样，那些热门的大牛股的表现可谓是要么平平无奇，要么爆雷不断。

　　8月11日收盘，A股疫苗板块延续此前颓势，较为低迷。

　　大牛股业绩纷纷跳水

　　1.西藏药业业绩平平

　　首先来看，新晋“大牛股”西藏药业，自今年6月中旬，该公司与斯微生物缔结面向全球的独家战略合作关系之后，其股价便开始起飞，目前其股价涨幅接近5倍。

　　而相对于飞跃龙门的股价，其业绩就逊色不少，较为平淡。

　　根据最新财报，2020年上半年实现营业收入6.29亿元，同比增长1.57%;净利润2.2亿元，同比增长39.76%。

　　同时，西藏药业趁着近期跌停回调也给投资者打了一剂预防针。

　　“当前合作涉及的预防性疫苗产品在中国尚处于临床前研究阶段...存在研发失败的风险。而如果研发失败，已支付给斯微生物的资金、相关临床费用存在无法收回的风险。”——官方公告

　　而市场显然意识到对其期待过高，8月10日该股跌停，而自8月以来，该股累计跌幅已超15%。

　　此外，私募大佬葛卫东退出公司前十大流通股东名单，其姐姐葛贵兰凭借4.41%的持股比例新进成为公司第三大流通股东，持股数量同样为1093.67万股，占总股本的4.41%。

　　2.沃森生物业绩预亏

　　沃森生物也同样让市场“大失所望”。

　　今年6月下旬，其与艾博生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验申报获得国家药监局批准，这是mRNA新型冠状病毒疫苗首次在中国获批进入临床试验阶段。

　　但这一利好显然与业绩预告形成较大反差，2020年上半年预计实现净利润6100万元-6600万元，同比下降22%-28%。

　　受此影响，其股价便开始震荡下跌，今日跌近3%，要知道今年以来其累计涨幅超过138%。

　　可以玩味的是，公司大股东在公司颇受瞩目的阶段频频减持自家股票，而投入对手康泰生物的怀抱。

　　“公司大股东刘俊辉及其一致行动人黄静从4月9日起至6月23日期间，合计减持24次，减持股份逾千万股，套现约4.2亿元。”——官方公告

　　而根据康泰生物发布的《非公开发行股票发行情况报告书》，在康泰生物近30亿元的非公开发行中，以110元/股的认购价格，刘俊辉将认购超3亿元的份额，占比已超10%。

　　对此，深交火速下发关注函，询问其是否违背了同业竞争承诺的问题，而刘俊辉表示，仅是出于对发展前景的看好进行的财务投资，且其认购的康泰生物股份份额较低，对两家公司仅构成财务投资而未参与生产经营决策。

　　“2020年上半年，康泰生物实现营业收入8.70亿元，同比增长7.71%;扣非净利润2.54亿元，同比上涨3.53%...近日与阿里斯康签署中国内地市场独家授权合作框架协议。”——官方公告

　　这就意思了，难道真应了“人家的饭菜都是香的”这句俗话，倘若其对康泰生物发展前景真的看好，是否意味着其对自家公司的经营情况存在一定的不自信，毕竟沃森生物也是深交所长期的重点关注对象，曾因财务指标出现多处背离之处而受到连环询问。

　　此外，市场较多关注的以下相关概念标的也表现不及预期。

　　连续三年年报被出具“非标”的未名医药业绩继续颓靡。

　　受新冠肺炎疫情影响，2020年上半年未名医药预计亏损6665.43万元——9998.15万元，相比去年同期由盈转亏(去年同期盈利2565.53万元)。

　　但其股价与业绩整体出现背离之势，今年以来已累计上涨超过216%，现有所回调。

　　而相对于大涨的股价，作为血制品医药龙头的华兰生物也表现平平。

　　根据最新财报，2020年上半年公司实现营业收入13.87亿元，同比下降1.15%，归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比仅仅增长0.94%。

　　今年以来，华兰生物股价累计上涨超122%，市值逼近1100亿元，而这也受益于其也搭上了疫苗概念的快车。

　　“目前公司新型冠状病毒灭活疫苗处于临床前研究阶段，推进顺利，目前公司正陆续提交新冠肺炎疫苗申报临床所需的相关资料。”——官方公告

　　炒作背后的泡沫

　　基于上述，可以发现，近期炒得红火的疫苗股业绩表现并没有多么“逆天”。

　　而业绩不及预期充分反映了过热情绪下的泡沫有多大，即炒作情绪过热了。

　　本次疫苗股也是乘着这股炒作之风直冲云霄，要知道A股的涨跌走势习惯于提前消化预期，即市场炒作也是基于此。

　　疫情时期，人们寄希望于疫苗的及时出世，来挽救千万生命，而这一量价齐升的市场蛋糕潜力之大可想而知。

　　然而，有句话叫做“你觉得只是你觉得”，由于市场炒作的通常是一种预期，归根结底这是一种可能性，这便意味着它存在不确定的变数。

　　尤其是在这一特殊时期，新冠疫苗作为防控全球疫情的“灵丹妙药”，或将凸显其公共服务属性，虽具备盈利潜能，但在一定时期内或更倾向于公共产品定价，这便意味着：一旦盈利低于预期，入局疫苗的标的就难以出现爆发式增长，名为回调风险的达摩克利斯之剑便会悬于头顶。

　　“我们的目标还在于确保在全球范围内广泛而公正地使用该疫苗。同时，在疫情大流行期间我们不会从疫苗中获得任何利润，会以non-profit(非营利)的价格销售。——阿斯利康公司

　　除此之外，疫苗研发具备高门槛，对技术资金要求较高，不少不具备规模优势的公司也只是为了蹭概念炒股价，随着近期有公司接连发布澄清及减持公告的释出，就可以看出，在这一题材持续火爆之下，你以为的肥肉可能只是“虚胖”。

　　这也就是为什么近期疫苗股出现震荡回调的原因，毕竟市场投资者也多少有所意识到，当主营业务与新冠疫苗研发直接相关的公司业绩缺乏亮眼表现，相关标的一飞冲天的股价就显得底气不足了，短期获利资金出逃意愿较为明显。

　　疫苗股还有未来吗?

　　也许是时候该意识到，疫苗股并没有你想象中那么香。

　　但这不意味着这一关键的细分医药板块完全没有机会。

　　毕竟我们仍知道的是，新冠疫情带来的挑战依然严峻。

　　根据美国约翰斯·霍普金斯大学的数据显示，截至目前，全球累计新冠确诊病例超过2023万例，累计死亡病例超过73万例，其中，美国、印度、巴西等地的疫情还在反复爆发。

　　而在这一关键时期，医药，尤其是疫苗的发展潜力还是需要被肯定的。

　　“目前全球约有165种疫苗处于试验阶段，26种进入临床试验阶段，六种已处于三期临床试验阶段，其中三种来自中国。”——世界卫生组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞

　　在新冠疫情的催化之下，本就受监管强化的疫苗行业的潜力空间有望进一步被打开，大概率迎来黄金时期，尤其是随着国家政策的正确引导，人们预防保健意识水平不断深化，接种率得以提升，重点品种批签发表现有望向好，使得相关入局的企业得到布局机遇，其中，优质头部企业的稀缺性或将进一步凸显，率先享受增长空间带来的红利价值，例如利好创新型疫苗医药企业(恒瑞医药、复星医药等)。

　　结语

　　2020年新冠疫情的爆发，一把将疫苗行业推上了市场风口，备受瞩目。

　　在各路人马的积极入场后，无论是医药指数，还是相关热门个股都处于一定的高位，而这主要归功于市场炒作的驱动，但这一大涨里的水分也不少，投资者需要对真正受益的龙头进行辨别，中期业绩的表现——是否符合市场预期，或许可以让市场对疫苗板块的热情理性冷却，对蹭概念来拉高估值的鱼目混珠之象得以清晰。

　　但作为今年的热门板块，疫苗概念依旧具备一定的投资价值。毕竟新冠疫情正在进行时，行业拐点正在到来，本次震荡下跌是对中期业绩的消化，亦是对前期快速拉涨的修正。基于目前A股市场结构性机会较为充足，短期调整或为部分个股带来一定的机会，毕竟市场依旧想要以合理的价格入手优质的股票。