北京和众汇富:"视频+"战略,全面布局在线教育、云视频会议

　　受益于在线教育、云会议，“视频+”战略引领，二六三前景如何?

　　一场疫情让云办公、云视频服务成为了复产复工的必选项，停课不停学，传统线下教育机构纷纷开始布局线上教育。二六三参股的展视互动是中国最大的商用互动直播云平台服务提供商，同时也是中国最大的在线教育直播课堂服务提供商。

　　一、业绩表现亮眼，净利率大幅增长

　　二六三主营增值电信业务中的通信服务业务，致力于运用互联网技术和转售方式为客户提供通信服务。

　　在企业客户市场，二六三在企业通信和协同办公领域为国内各类企业客户提供企业级SaaS服务。同时，二六三借助国家“一带一路”和“走出去”战略、积极开展企业国际化通信服务，向企业用户提供国际跨境通信服务和境外本地通信服务。

　　在个人客户市场，二六三主要为北美华人提供家庭安防、家庭电话以及多平台、多终端的中文视频内容服务，致力于成为北美地区的互联网综合服务商。

　　2016-2019年，二六三业绩增速一般，归母净利润却越来越高。2019年，二六三实现营业收入10.14亿元，同比增长9.13%;二六三实现归母净利润1.83亿元，同比增长10.3%，这说明二六三经营进入了正轨进入收获期了。特别是今年春节疫情等突发状况导致线上教育、线上办公业务大爆发，二六三的业绩表现非常亮眼。

　　7月10日，二六三业绩预告披露，2020年半年度净利润预计为盈利1.19亿元至1.38亿元，比上年同期增长85%至115%。

　　二六三净利率不断提升，费用管控能力提高。2017-2019年，二六三净利率分别为2.58%、8.01%和18.03%，呈现上升趋势;而二六三毛利率却是呈现下降趋势，分别为63.87%，58.80%和56.08%。二六三净利率的提高主要因为强大的费用管控能力。

　　二六三费用管控能力不断提升。2017-2019年，二六三的期间费用率分别为61.79%、34.74%和33.92%。2019年，二六三销售费用为1.77亿元，同比下降0.65%，而二六三在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，二六三销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。2019年，二六三管理费用率为17.43%，与上年变化不大，二六三经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。

　　2019年，二六三经营活动产生的现金流量净额为1.46元，较去年同期增加14.70%，投资活动产生的现金流量净额为-4.07亿元，较去年同期减少52.12%，主要原因为二六三购买理财产品比上年同期增加所致;筹资活动产生的现金流量净额为-0.69亿元，较去年同期减少8,787%，主要原因为：本期支付股利7,959.89万元并且上期偿还贷款1,980万元。

　　二、“视频+”战略引领，前景广阔

　　中国在线教育市场规模大，发展迅速。2020年中国在线教育用户数有望达到2.96亿人，两年复合增长率21%。2019年国内网络教育市场为1,600亿元，预计2022年将达到3,102亿元，2017-2022年复合增长率达到26%。

　　“视频+”战略为发展重点，B端应用前景广阔。二六三提出了“视频+”战略，全面进入云视频会议主赛道。通过“云+端+行业”的模式，以视频技术与企业内、外部深度融合，赋能行业及企业所处的上下游生态链。尤其在教育和企业直播进展最为显著。

　　2018年二六三提出“263教育”行业解决方案，从直播网校、大班课堂、小班课堂和双师课堂等四大产品全面覆盖所有远程教育的应用需求。企业直播也在服务全球1000多家大中型企业。认为5G时代，“视频+”战略将打开二六三成长空间。

　　2019年二六三研发费用1.18亿元，研发费用为11.63%，研发人员占全员人数56.13%。二六三结合业务发展目标，整体减员增效的同时，保持研发上一定规模的投入，主要投入到了网络直播、海外MVNO、企业手机、物联网等方面。二六三研发费用有所减少，主要是前期研发项目效果逐渐凸显，营业收入有所增长，从整体来看，研发费用率较为稳定。