水滴突围的另类保险故事 从招股书看水滴的“科技含量”

　　昨日，水滴公司更新招股书，公布发行价区间为10-12美元，计划发行3000万股ADS，公司估值接近50亿美元。

　　此外，更新的招股书还披露，王慧文、博裕资本、厚朴资本合计意向认购2.1亿美元。其中，博裕资本是水滴公司C轮融资的领投机构，厚朴资本投资了蔚来汽车、小米、商汤科技等公司。

　　其实，从招股书中显示的2020年水滴公司健康险和寿险保费收入来看，水滴已经是中国最大的独立第三方保险平台，长险月签单保费不断创造新高，2020首年保费超过144亿元，同比增长116%，2020年收入达到30.279亿元，营收增长速度不断加快。

　　水滴公司的成长速度是令人惊讶的，2018年保费仅有区区300万，过了一年就猛增到5.5亿。2020年，长险保单数量占到了全部业务的3.4%，相比2018年增长了整整11倍。

　　截止到2020年底，水滴保的累计付费用户数量已经达到了1920万，累计保单数量3070万张，成为中国付费用户数量最多、保单数量最高的第三方保险平台。

　　前段时间，水滴公司宣布关停互助业务，消息一出各方震动，不少人表示：关闭互助业务后水滴赴美IPO，资本还会买单吗?

　　对此，水滴方表示，恰恰是因为保险业务不断增长、公司发展越来越稳健才会做出这样的决定。

　　互助业务的最初目的就是为了提高国人的保险意识，降低保险入门门槛，让大家都能享受到底价、靠谱的保险业务。而随着水滴保单数量的不断增长，这个目的显然已经达到。可以说，互助业务正是到了功成身退的时刻，关停对水滴来说并没有任何业务上的影响。

　　面对水滴公司的高额估值，有人提出质疑——高额的营销费用和持续的亏损是否能撑得起这100亿美金?根据以往的数据显示，水滴2019年的营销费用达到营业支出的62%，2020年也有60%，看起来似乎数字过高。

　　事实上，对业内来说，这种比例一点都不奇怪。纵观整个互联网行业，拼多多2018年行销费用占总成本的63.96%，美团更是达到了惊人的75%。

　　切换视角看水滴的各项投入，我们发现，比起营销费用，水滴的研发投入在不断上涨。从2018年的6920万涨到2020年的2.44亿，在行业内已经算是投入颇高，和众安、美团等相比也毫不逊色。研发投入的提高带来了技术方面实打实的成绩，2018到2020年水滴技术服务收入分别为5909万元、5171万元和1.94亿元，收入占比达到6.4%。

　　近年来，互联网企业一度陷入“烧钱怪圈”，不管是曾经的阿里巴巴、腾讯，还是如今的抖音、拼多多，都走过这条路。值得注意的是，水滴的亏损幅正在不断收窄。

　　2018年到2020年，公司净收入分别为2.38亿、15.11亿和30.28亿元，同年调整后税息折扣及摊销前利润亏损净亏损分别为1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元，三年的实际亏损率分别为58.93%、10.52%、8.17%，亏损率在逐年大幅降低，按照这个趋势，达到收支平衡甚至是盈利也不过是时间问题。

　　对水滴公司来说，最大的潜力还是在于它所在的行业本身。保险在我国几十年，一直都是野蛮生长，口碑、体系都不够出色。水滴公司的出现，则用技术为这个行业带来了一场颠覆式的革命。

　　例如其独有的“水滴大脑”系统，借由大数据层面的巨大优势，采集并分析海量数据，通过AI开放平台和高强度的建模训练输出，最终针对保险全流程提供相应的解决方案，在用户精准度和留存率上打了漂亮的一仗。

　　“通过技术和数据洞察，对用户进行精准画像，更加深入的了解用户的行为，通过针对性的产品设计和多样化的产品提供，提高产品匹配效率，创造更满意的用户体验，从而增强用户的忠诚度和留存率。”在招股书中，水滴认为这是它的独特优势。

　　据悉，目前水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，并且实现率接近100%，实现用户全链条自助式服务，进而也推动了保险行业标准化。

　　人们对健康的需求是永远不会过时，市场也很难有饱和的那一天，而一家将“先进的技术”和“差异化的数据洞察力”列为首要发展方向的保险科技公司，无疑将吸引更多目光。

　　消费者的市场反映，往往是一个赛道的晴雨表。将触角伸向大健康行业的水滴，凭借其强大的用户基础和完善的服务体系，将来成为中国版的联合健康也或未可知。