港股下跌但成交额显示沽压不算大 机构仍看好1月行情

2024-01-03 08:10

  1月2日,港股大盘高开后迅速低走,恒生指数最终下跌259点或1.5%,收报16,788点。恒生科指下跌1.3%,收报3,714点。大市成交金额仅766多亿港元,港股通净流入38.53亿港元,延续近期低买高卖的操作手法。

  尽管港股再度下跌,但是成交金额不大,显示沽压不算大,而上月底股价大跌的腾讯(700 HK)及网易(9999 HK)继续反弹,说明投资气氛尚可。

  中国12月的官方制造业及服务业PMI继续下行,显示经济复苏仍具波折,需求较弱是主因,后续可期待新一轮财政及货币刺激政策出台。

  由于美联储加息周期基本结束,今年上半年或出现降息,对于外资而言,中国经济的修复节奏是影响其增配港股的决定性因素。

  短期而言,我们仍看好1月的行情,主因港股估值很低,机构仓位不高,政策上或消息面出现边际利好便很容易出现逼空反弹。

  此外,1月也是经济数据及业绩的空窗期,市场较易出现预期差,预期1月恒生指数的主要交易区间是16,400点至17,600点。

  盘面上,板块表现非常分化,石油、煤炭、海运、公用事业、博彩股、部分材料及软件股上涨,其他板块均有较大的调整幅度。

  资金再寻找安全及确定性高的资产,兖矿能源(1171 HK)、中国神华(1088 HK)、中海油(883 HK)分别升4.2%、2.8%及1.5%。

  另外,一些黄金股也受惠美息下行而造好,如中国黄金国际(2099 HK)及山东黄金(1787 HK)分别升2.7%及1.1%。

  香港公用股及内地火电股继续强势,如华能国际(902 HK)、华润电力(836 HK)、港灯(2638 HK)分别升2.4%、0.9%及1.9%。

  12月澳门博彩收入恢复至19年同期的81.3%,恢复率是疫情以来最高,澳门博彩股走强,如美高梅中国(2282 HK)、金沙中国(1928 HK)、永利澳门(1128 HK)分别升4.9%、3.9%及2.0%。当前澳门博彩板块的估值处于七年低位,随着农历新年临近,预期博彩板块将受到提振。

  12月中国官方制造业PMI跌至49%,是2023年6月以来最低,也是连续三个月处于荣枯线以下,数据弱于季节性,反映制造业有下行压力。供强于需的状况仍未扭转,物价持续面临下行压力。

  12月生产指数、新订单指分别按月回落0.5、0.7个百分点至50.2%、48.7%,显示需求收缩较快。新出口订单按月下跌0.5个百分点至45.8%,是2022年12月以来最低,或主要受到中东红海局势紧张影响。12月采购量指数、出厂价格指数及产成品库存指数下跌,制造业仍处于主动去库及被动去库存的阶段。招聘意愿继续低迷,12月制造业从业人员指数跌至2022年12月以来最低。

  12月非制造业PMI按月回升0.2个百分点至50.4%,主要是建筑业景气度回升的贡献,主因是去年四季度新增特别国债,形成更多实物工作量,叠加年末赶工交付的影响。服务业PMI连续两个月处于荣枯线以下,服务业新订单指数连续八个月收缩,服务业需求有所放缓。

  整体来看,12月官方制造PMI数据显示经济恢复仍然具波折,预示宏观政策将保持宽松,短期政策加码可期。上个月末多家国有大行的存款利率已下调,随着美联储基本确定货币政策在2024年内转松,中国央行的降息空间正在打开。

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