蚂蚁集团上市有何亮点?蚂蚁集团IPO解读

  8月25日晚,上交所受理蚂蚁集团科创板上市申请,同日,蚂蚁集团也向港交所递交上市申请。

  招股书显示,蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%,发行后总股本不低于300.39亿股(绿鞋机制实施前)。

  尽管每股发行价格尚未确定,但市场普遍相信,蚂蚁集团将大概率成为全球最大规模的首次公开募股(IPO)之一。

  招股书透露出蚂蚁集团这个超级IPO的一些秘密,我们也发现几个有意思的小细节:

  第一:马云财富或将跻身全球前十

  根据阿里巴巴最新年报显示,阿里巴巴持股蚂蚁金服33%的股权,君瀚和君澳持有蚂蚁金服50%股权,而君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工,君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。

  换而言之,阿里巴巴及阿里系成员大约持股蚂蚁金服83%的股权。

  按照最低2000亿美金的市值来计算,这些股权价值至少1660亿美金,折合人民币约为 1.16万亿。

  马云个人仅持有蚂蚁金服8.8%的股权,简单换算一下,蚂蚁金服上市之后按最低市值2000亿美金计算,大概会给马云带来176亿美金的财富!

  据福布斯发布的2020全球亿万富豪榜显示,阿里巴巴创始人马云位列榜单第17位,也是最富有的中国人,身家高达388亿美元。

  如果再加上蚂蚁集团上市带来的176亿美元,其总身价将超过564亿美元,有望进入世界前十富豪的行列。

  第二:39名高管身价超10亿

  根据招股书,包括马云、彭蕾、井贤栋在内的40位蚂蚁集团和阿里系高管,合计持有约70.34亿股,上市后市场价值约3630亿元。

  不计算马云个人财富的情况下,蚂蚁上市将诞生至少4位百亿富翁和35位十亿富豪。

  除此之外,获益的还包括蚂蚁1.66万名普通员工。

  上市前蚂蚁集团还设有股权激励计划,奖励蚂蚁集团员工和阿里系员工,并由杭州云铂代持。

  截至招股书签署日,蚂蚁股权激励计划一共授予员工30.79亿股,上市时这些股票的市场价值约为1590亿元,这笔巨大的财富将由1.66万名蚂蚁员工和部分阿里系员工共同分享。

  第三:人均月薪5.5万

  另据相关资料显示,截至2017年、2018年、2019年和 2020年6月30日,蚂蚁集团及其子公司的员工总数分别为 9273 人、12717 人、15169 人和16660人。

  其中,技术人员便超过了1万人,占比64%。

  招股书显示蚂蚁集团2017年,2018年,2019年以及2020年上半年,蚂蚁职工薪酬分别为46.7亿、67.56亿、97.02亿,55.32亿元。

  在尚未包括员工激励计划的前提下,蚂蚁集团2017年,2018年,2019年人均年薪分别为50.36万、53.12万、63.96万元。

  2020年上半年,人均半年薪酬为33.2万元,月薪为5.5万元。

  第四:净利润有望超越中国石油

  招股书显示,2017年度、2018年度、2019年度,蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元,2017年度至2019年度年均复合增长率为35.81%;分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元。

  蚂蚁集团今年上半年营收725.28亿元,净利润219.23亿元。

  如果半年度的净利润简单翻一倍来估算全年利润的话,这个全年的利润体量在去年的A股能排到第16位。

  在它前面的公司分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国平安、招商银行、交通银行、兴业银行、邮储银行、浦发银行、中国人寿、中国石化、民生银行、中信银行、中国石油。

  结合过去几年蚂蚁集团的年复合增长率来看,蚂蚁集团今年底有望净利润上超越其前面的中信银行和中国石油。

  第五:手握大量金融牌照

  资料显示,蚂蚁金服手握大量的金融牌照。

  主要有支付牌照、征信、网络小贷、银行、保险、公募基金、金融资产交易所等。

  在2018年5月传出的五家金融控股监管试点名单中,“蚂蚁金服”赫然在列。

  截至目前,蚂蚁集团对消费者提供包括数字支付服务,消费信贷、理财及保险等数字金融服务,由第三方提供的外卖、出行、娱乐服务,以及便民服务等日常生活服务。

  在商家侧可以接受付款,获取数字金融服务(如小微经营者信贷及理财产品),并通过支付宝APP和超过 200万个小程序向消费者提供日常生活服务。

  第六:蚂蚁有钱不“买房”

  区别于其他互联网公司赚钱后就“买房”、办“产业园”的习惯,蚂蚁集团似乎有点特殊。

  据招股书显示,蚂蚁集团旗下自有房产只有上海市黄浦区外马路618号和上海市浦东新区南泉北路447号两处,建筑面积约13723平方米。

  租赁的办公场所则达到25处,租赁面积合计约190638平方米。

  同时还在境外租赁了一处约1000平方米的办公场所。

  公司半年能赚219亿的净利润,却没有投身房地产。

  第七:“剁手党”借贷集中下半年

  蚂蚁集团招股书显示,2017-2020年上半年,微贷科技的营业收入占比由24.8%增至39.4%。

  截至2020年6月30日,蚂蚁集团促成的消费贷款及小微信贷余额2.154万亿元。

  截止今年6月底过去的12个月期间,共有约5亿用户曾通过蚂蚁平台消费信贷服务获得贷款。

  公司现金流量表中发放贷款和垫款净增加额在今年上半年是5.39亿元,2019年上半年这个数值是1.39亿,但是2019年全年能净增63亿,这个细节在一定程度上说明公司发放贷款的业务增量集中在下半年。

  或许可以理解为“剁手党”在双十一、双十二等购物节里确实“一时花钱一时爽”。

  第八:“全球付”与“付全球”

  支付宝通过与全球金融机构合作,目前已实现全球付、全球买、全球卖,成为世界电子贸易平台(eWTP)的重要支撑。

  此外,支付宝还提供针对中国游客的出境用支付宝消费服务,即“付全球”。

  2019年,蚂蚁集团花费7亿美元全资收购英国跨境支付公司万里汇(WorldFirst)。

  万里汇主要从事货币兑换业务,随后逐渐发展其他支付业务。

  2010年万里汇开始进入中国市场,为中国电商卖家提供美元、欧元、英镑、日元、加元的国际收款服务。

  2018年5月,公司向央行递交了进入中国第三方支付市场的申请,并于7月通过出资越蕃商务信息咨询(上海)有限公司成功获得中国央行发布的支付牌照,可提供互联网支付业务、移动电话支付业务。

  收购万里汇被视为蚂蚁集团迈向国际化的巨大一步。

  此外,蚂蚁金服在印度、新加坡、泰国、韩国、菲律宾、印尼、巴基斯坦等进一步加强海外投资和布局,预计2025年蚂蚁金服将为全球20亿用户提供服务。

  总 结

  蚂蚁集团作为全球最有价值的金融科技公司,目前估值水平已经超过其盈利模式。

  其主要经历了三个主要阶段的转变:

  1.0阶段:专注支付业务;

  2.0阶段:尝试支付以外金融领域数字金融业务——微贷、理财、保险等;

  3.0阶段:大力布局金融科技和创新业务。

  随着盈利模式的转变,1.0阶段的支付交易收入占比下降,数字金融科技服务类收入占比快速上升,今年上半年已经超过50%,成为蚂蚁集团的主要收入来源。

  2017年10月,蚂蚁集团宣布聚焦于“BASIC”基础技术,即Blockchain (区块链)、AI(人工智能)、Security(安全)、IoT(物联网)和 Cloud computing(云计算),未来也有望获得更多来自金融云、人工智能、区块链等业务的非线性增长。

  新加坡咨询公司RE Lee Capital的投资总监Bao Vu在接受BBC采访时称,“这次上市地点的选择是中国交易所实现与美国交易所并驾齐驱的野心的重要一步。如果这次上市成功,(蚂蚁集团)将为其他科技公司在美国之外上市开辟道路。”

  如果一切顺利,蚂蚁集团成功实现A+H上市之后,内地市场和港股市场将出现更多有效联动,既能让国内投资者享受到中国企业发展的红利,又能吸引外资进入。

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