旗滨转债价值分析 旗滨转债中签率是多少？

　　旗滨转债，申购代码783636，交易代码113047。

　　整体评价：类黄金级，按当前情况预计每签可以盈利140元，安全较好。

　　基本信息：AA+，6年期，转股折价率为0.83%，每张持有到期本息为114元(税后本息为111.2元)。发行规模15亿元，每股配售0.564元，最低1774股可确保配售一签，股权登记日为4月8日。

　　正股旗滨集团(601636)，主营业务为玻璃及制品生产、加工和销售，物流。主要产品分为三大类:优质浮法玻璃、在线LOW-E镀膜玻璃和LOW-E镀膜玻璃基片、深加工玻璃产品等，属于光伏概念股。

　　2019年年报显示，优质浮法玻璃占营收的92.69%，毛利率为28.91%;节能建筑玻璃占营业收入的7.27%，毛利率为30.16%;物流占营业收入的0.04%，毛利率为3.64%。

　　投资风险：

　　1.业绩具有一定周期性。受经济和行业周期影响，公司2015年，扣非利润出现46.03%的下跌。

　　2.现金余额偏小，经营现金流净额偏好。2020年9月底余额为3.71亿元，相对债务规模偏小，但公司近年来经营现金流净额均为正数，相对偏好。

　　3.短期偿债能力偏弱。2020年9月末，公司负债率为35.96%，处于较低水平，但速动比率为0.27，短期偿债能力较弱。

　　4.短期涨幅较大。去年低点以来，累计上涨213.5%，整体涨幅较大。

　　5.估值适中偏高。当前公司的市盈率和市销率分别为21.78和3.82，分别处于62.78%和96.15%的分位数，相对估值处于偏高区域。

　　主要看点：

　　1.盈利能力偏强。2015年到2019年，ROE均值为13.92%，处于偏高水平。

　　2.有较大发展潜力。2020年业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润同比增长36%，其中四季度同比增长47%，整体增速较快。

　　2020年4月公司把握光伏产业景气机遇，将部分浮法玻璃生产线转为生产光伏玻璃面板及背板，并在郴州、绍兴等新建光伏玻璃生产线方式，且公司超薄超白玻璃产品已纳入隆基股份长期采购目录。随着公司产业链的延伸以及产品品质提升，有望带动业绩增速进一步加快。