TCL集团拟更名为科技公司 股票会升值吗?

  综投网(www.zt5.com)01月15日讯

  TCL集团(000100):更名为“TCL科技”,开启科技企业新征程。

  事件:公司发布公告,为准确反映公司的业务范围和经营情况,清晰阐述公司致力于全球领先科技企业的战略定位,公司拟将名称变更为“TCL科技集团股份有限公司”,英文名相应变更为“TCL Technology Group Corporation”,将证券简称变更为“TCL科技”,证券简称变更为“TCL TECH”。

  剥离终端及配套业务,聚焦科技产业发展。为进一步适应5G、物联网、AI、云等技术快速发展,突破发展瓶颈,提高经营效率,上市公司已于2019年初完成重大资产重组,剥离终端业务及配套业务,聚焦半导体显示技术及材料业务,“TCL科技”更符合公司目前的业务构成和发展方向。目前,TCL华星的大尺寸面板出货量全球第三,LTPS手机面板出货量第二,AMOLED产品实现量产出货,交互白板、商显、车载、笔电等高附加值产品和应用不断丰富。未来,公司将把握产业调整和洗牌机会,加速产业链纵向延伸和横向整合,在基础材料、下一代显示材料以及新型工艺制程中的关键设备等领域进行生态布局。

  面板价格触底反弹,2020年迎来上行周期。2019年以来大尺寸面板价格持续下行,至2019年四季度很多面板厂商呈现亏损或亏损扩大的状态。2020年供给端随着海外面板厂商继续收缩产能,国内新一轮扩产周期接近尾声,新增产能速度放缓;需求端也有东京奥运会、欧洲杯等新的催化因素出现,我们认为行业有望在2020年迎来新的上行周期。根据第三方机构1月上旬的报价,1月份面板主流尺寸价格将全面上涨。华星光电作为全球面板龙头厂商,有望率先受益行业景气度回升。

  保持运营高效,盈利弹性进一步增强。2019年在行业下行的背景下,公司进一步提高经营效率和效益领先优势,19Q3公司人均净利润从2.9万元提升至7.6万元,集团费用率从16.1%降至13%,资产负债率由68.4%降至60.3%,资本结构保持稳健,经营现金净流入76.1亿元,企业可持续发展能力进一步增强。2020年随着行业回暖上行,公司盈利弹性巨大。

  盈利预测与投资建议。预计2019-2021年公司归母净利润分别为35.8亿元、41.2亿元和45.3亿元,参考同行业面板企业估值水平,维持“持有”评级。

  风险提示:面板价格波动的风险;工厂产能爬坡不及预期的风险;客户认证进度不达预期的风险;汇率波动的风险。

  拥有“科技”字眼的名字,会否提升上市公司的估值定位以及股票市值的空间呢?

  TCL自成立至今,已有近35年的发展历史,称得上老牌企业了。不过,站在投资者乃至消费者的角度,对TCL的认识或还停留在家电行业的印象中,最让消费者印象深刻的,可能还是TCL电视机。然而,时隔多年,随着近年来TCL业务的积极转型,TCL其实已经不局限于家电企业,而是转型为一家聚焦半导体及材料产业的上市公司了。

  值得一提的是,不仅是TCL集团在积极更改上市公司名称,不少家电类上市公司也在积极更名。例如,海信电器更名为“海信视像”、青岛海尔更名为“海尔智家”等。

  从近年来这些家电上市公司的更名现象可以发现,部分家电上市公司的名称也似乎更贴近热点。同时,更名对上市公司股票价格的刺激影响还是存在的。例如,在海信视像更名后,股票价格出现了一轮上涨行情。如今,海信视像的股票市值也提升至145亿左右。至于海尔智家,近期股票价格有所回暖,目前海尔智家的股票市值达到1309亿元左右。看来,在市场行情有所回暖的背景下,上市公司股票名称变更,或多或少会对股票市值构成正面影响。

  近年来,TCL股票价格呈现出震荡走高的运行格局。截至1月13日,TCL总市值为645.3亿元,创近年来市值新高。但是,作为一家营收逾千亿的巨头企业,TCL似乎并不满足现有的股票价格及市值,近年来TCL集团也作出不少业务转型,甚至把原有的家电业务、消费电子等业务逐渐从集团剥离出去,更聚焦于半导体显示和材料产业。

  2018年12月份,TCL集团拟47.6亿元出售9家企业的股权。经出售相关业务后,TCL集团更偏重于半导体显示及材料业务,同时还有产业金融、创投等业务,以实现集团的业务战略转型。

  实际上,据TCL集团的财报数据显示,这些年来TCL集团的主营业务也发生了重要变化。其中,在2018年报中,TCL集团的业务还处于比较分散的状态,主营业务包括TCL电子、华星光电、家电集团、TCL通讯、通力电子及翰林汇等业务,收入占比也比较分散。然而,经历重组,TCL集团在半导体显示及材料业务的营收占比明显提升,企业的战略定位更为专注。

  随着TCL业务的积极转型,更名也就属于市场预期之内的事了。一家老牌家电企业,如今通过业务转型,逐渐成为一家科技型企业。虽然近年来科技股行情表现亮眼,但对于TCL而言,经过这些年的转型与发展,其科技的味道也更为浓厚。如今借助股票名称的更改,实际上更有利于让市场重新认识TCL集团,并提升其股票估值与市值定位。

  但是,需要注意的是,业务转型及股票名称的变更,本身也是一把双刃剑。对于以往的TCL,虽然业务构成比较分散,却拥有一定的风险防御优势,多年来的业绩表现趋于稳健。随着业务的积极转型,未来TCL可能会逐渐形成自身的核心支柱产业,但在业务做大做强的同时,则更需要考虑到面板行业价格的波动、长期价格战下的持续“烧钱”压力等因素。除此以外,在巨头比拼背后,对正处于业务积极转型的TCL来说,自身的竞争压力并不少,企业自身的风险防御能力仍需不断提升。

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