浑水做空欢聚时代 欢聚时代回应浑水做空YY

　　浑水做空欢聚时代

　　百度宣布收购的第三天，欢聚时代就迎来了浑水的做空报告。

　　“YY 直播有大约90%的欺诈行为，是一个虚假的系统。”11月19日，浑水发布了一篇题为《欢聚时代：你不能胡编乱造，好吧……其实你可以》(YY: You Cant Make This Stuff Up。 Well…Actually You Can)的报告(以下简称“报告”)，对YY 直播提出质疑，宣布对其沽空。

　　报告发布后，欢聚(YY.US)股价下跌26.48%，截至收盘报73.66美元。

　　浑水表示，调查YY直播近1.5亿笔交易后，发现包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑，预计欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据。

　　平台、主播、公会“参与”造假，84%为虚假收入

　　浑水认为，欢聚时代的合并收入中有84%为虚假收入，构成数十亿美元的欺诈，保守预计，欢聚时代有约73%的虚假收入。具体来看，平台、主播、公会均参与造假，主要通过三种方式：

　　一是公司内部“参与”造假。报告称， YY直播中约50%的礼物打赏收入来自公司内部网络运行的服务器。

　　二是主播刷单“内循环”，即主播礼物打赏收入通过不同的支付PU帐户被回收到系统中，进行“循环利用”。报告称，高收入主播只占报告总数的一小部分，那些据称年收入达到数千万元的顶级主播只拿固定薪水，年薪不超过250万元(约35万美元)。

　　三是管理主播所有者，即公会收入存疑。报告指出，YY在2018年声称“前五大公会吸金超11个亿元”，根据当地的企业信用报告显示，这些公会总共申报约1.56亿元收入， 只有YY公布数据的15%，表明他们收入高估了85.9%，“大型公会主要是前YY员工所拥有，他们显然‘参与’了骗局。”

　　浑水在报告中以大篇幅对YY直播“摩登兄弟”的造假案例进行了分析，其称在一场丹东免费街头演唱会中，很多观众是付费请来的，YY还在58个国家和地区创建机器人给摩登兄弟打赏。

　　此外，经过对随机抽取的96名打赏粉丝数据进行分析后发现，大约97.9%的打赏收入可能是假的。

　　“在近期他们停播时，也有大量来自YY服务器的打赏。”浑水称，在2020年7月22日和23日，摩登兄弟没有开播，但该频道在两日分别收到来自15286个支付用户的2631元，以及22427个粉丝的4007元的打赏金额。“一些大赏的虚假用户还会显示连接到YY服务器的IP地址，这进一步表明它们是YY控制的机器人。”

　　Bigo直播、YY在线交友约80%涉嫌欺诈

　　除了YY直播，浑水质疑，欢聚的海外业务Bigo直播和YY在线约会业务同样出现了造假。浑水预估，Bigo直播、YY在线交友业务收入中均有约80%涉嫌欺诈。

　　Bigo是欢聚时代的另一个旗舰产品。浑水认为，从一开始Bigo就存在欺诈，Bigo的创始人是欢聚时代，而非李学凌。报告指出，欢聚时代声称Bigo是从总裁李学凌手中收购的(李学凌是欢聚时代的创始人，同时也是Bigo的联合创始人)，为的是李学凌从欢聚时代股东那里获得至少1.561亿美元的现金。

　　此外， Bigo整合了大量来自中国的收入。据浑水的初步调查、以及与Bigo前员工的讨论，Bigo在中国的业务“Hello”几乎全是假的。截止2020 Q3，浑水估计这一业务部门仍占Bigo报告收入的13.4%。

　　11月17日，欢聚时代宣布，百度已与其签署最终约束性协议，以36亿美元收购欢聚集团国内直播业务YY直播，双方将在2021年上半年完成交割。

　　“百度真的会以36亿美元的现金或约7%的市值，购买几乎完全虚假的业务形式获得‘增长’吗?”浑水在报告中发出了一个疑问。

　　19日下午，欢聚回应浑水做空报告称，该报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。不过，欢聚尚未对浑水报告里的具体数据作出详细解释。

　　欢聚时代回应浑水做空YY

　　11月19日，针对做空机构浑水(Muddy Waters Research)发布的做空YY报告，欢聚时代回应称：浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。

　　今日稍早时，浑水发布做空报告称，YY直播约90%直播收入为假，YY海外版Bigo Live有约80%的直播收入为假。报告发布后，欢聚时代股价大跌26.48%。

　　报告称，浑水对YY进行了长达一年的调查，发现YY所称的高收入主播只占报告总额的一小部分。YY控制了大部分直播间以进行持续的虚假交易，YY大量粉丝都是机器人，它们贡献了超过50%的直播打赏，主播还会“内循环”向自己打赏。该机构认为，百度可能在随后的调查中发现此问题。

　　欢聚时代刚刚在本周发布第三季度财报，并透露了百度已与其签署最终约束性协议，百度以36亿美元收购欢聚集团国内直播业务YY直播，双方将在2021年上半年完成交割。根据协议，百度收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。

　　欢聚集团成立于2005年4月，总部位于广州， 于2012年11月在纳斯达克上市，是全球首个富集通讯业务运营商，中国最大的互联网语音平台提供商，也是团队语音提供商。

　　百度此前回应称YY数据更好，收购YY可以帮助百度建设直播平台的核心基础能力。

　　而欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌在被收购时直言，他认为，加入百度，能够让YY直播业务接入百度巨大的流量池，实现快速业务增长，释放更大价值。

　　现在浑水报告显示，YY数据可能存在造假。报告中称，经过多年调查显示，YY直播有大约90%都是欺诈行为，是一个虚假的生态系统。YY那些本应高收入的主播实际上只拿回了他们报告总数的一小部分。这些所谓的独立频道主在很大程度上受到YY公司的控制，以促成“虚假交易”。

　　而大批的捐助者粉丝几乎都是在该公司内部网络上运营的机器人。浑水表示，通过分析近1.5亿笔交易，他们认为YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器，另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。

　　两天前，欢聚集团刚刚发布了2020三季财报，当时62.86亿元的收入高于市场的普遍预期。国内主播数据平台小葫芦数据显示，YY直播头部主播9月直播礼物收入达到6.8亿元的，7月和8月礼物收入也分别有7.8亿元和6.8亿元。而日活是YY直播10倍的快手，其营收只不过是其2到3倍，可见YY直播公布的数据显示了其强大的吸金能力。不过，现在这些数据因为浑水发布的报告也将遭到质疑。