抢购软件抢茅台有隐私泄露风险 白酒股集体低开

　　摘要：近日，白酒市场迎来了“一瓶难求”的情况，一些帮助消费者抢购茅台的抢购软件开始出现。黄牛推荐代抢脚本并称，花费80元就能提高抢购的成功率，可以在一周之内抢到。业内人士指出，使用外挂软件抢购茅台存在隐私、财产安全等多种风险，在使用代抢服务时，一些黄牛要求购买者告知账户和密码，因此账户内的收件人地址、联系方式甚至身份证号码等隐私信息有可能被黄牛知悉。此外，一些抢购软件可能还暗藏木马病毒。

　　春节将至，白酒市场迎来了传统的销售旺季，53度飞天茅台更是成为市场上的“尖货”。在“一瓶难求”的情况下，一些帮助消费者抢购茅台的抢购软件开始出现。但律师表示，使用抢购软件存在个人信息泄露等风险;制售抢购软件牟利，可能破坏交易秩序和公平抢购环境，属于不正当竞争行为。

　　“天天预约、天天抢购”，最近3个月以来，在北京市金融街工作的李女士与两位同事一直在“抢”茅台。10时30分登录电商平台，预约次日10时的抢购资格，“立即预约”变为“立即抢购”后迅速点击下单，成为他们最熟悉的操作。

　　临近春节，白酒市场迎来了传统的销售旺季，53度飞天茅台更是成为市场上的“尖货”。目前，京东、天猫、苏宁易购等电商平台均有发售53度飞天茅台的资格，但开抢时往往“秒光”。在“一瓶难求”的情况下，一些消费者将求购渠道转向黄牛，抢购软件、代抢服务等也悄然出现。

　　“抢到就是赚到”

　　一瓶500毫升的53度飞天茅台，在京东、天猫、苏宁易购等电商平台的售价为1499元。在李女士看来，这个价位还算“平价”。记者走访多家酒业实体店获悉，53度飞天茅台基本“无货”，有购买渠道的，价格也远远高于1499元。在电商平台蹲守抢购，成为很多人买到茅台的重要方式。

　　“抢到就是赚到，转手出去就能挣一笔。”在李女士看来，53度飞天茅台属于还能消费得起的茅台酒。“在电商平台购买不用加价，非常划算”。在抢购的前后几秒，她会紧盯着电脑屏幕上跳动的“北京时间”数字，将抢购流程精确到秒。

　　目前，京东、天猫、苏宁易购等多个平台均有发售53度飞天茅台的资格。对于抢购资格、抢购时间、抢购方式，不同平台设置的规则不尽相同。在京东，抢购者需要是PLUS正式会员，30天限购2瓶。国美推出了“9.9元开通九九会员即可参与抢购飞天茅台”活动，每月限购4瓶。

　　截至1月11日8时，记者在京东看到，有超过200万人预约了当日的53度飞天茅台的购买资格;在苏宁易购，有超过80万人预约。

　　“拼的就是网速和手速，还有运气。”最近一直在准点抢茅台的李女士告诉记者，2020年12月15日，她在京东上抢到了一瓶53度飞天茅台。“秒杀的过程还没来得及回味就结束了，这瓶留着过年家里人喝。如果还能抢到，我会卖掉，现在价格非常美丽。”

　　抢购软件卖得火

　　公开资料显示，贵州茅台在临近2020年第四季度末大量放货，以增加市场供应量，稳定终端市场的价格。其中，第四季度直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒。其中，苏宁易购表示，在2020年12月放出50万瓶53度飞天茅台，以满足广大消费者的年底购酒需求。

　　虽然放货量在增加，但不少消费者表示，开通了多个会员后，还是没抢到货。记者调查发现，电商平台1499元的“好价”，吸引了更多的茅台爱好者、白酒爱好者、不喝酒的普通消费者以及“黄牛”等不同群体的抢购、囤货以及倒卖。

　　“如果你要买茅台，建议找黄牛，他们都有货并且熟悉规则。”河北唐山的王女士告诉记者，她曾经多次通过黄牛购买商品，“论专业程度，普通消费者远比不上黄牛和他们的‘抢手’。他们对电商平台和各个收货地区的放货量很清楚，一些‘抢手’还会用抢购软件。”

　　“这段时间抢茅台比较火，我们有专门的软件。”1月10日，一名黄牛给记者推荐了一款只适配京东平台53度飞天茅台的代抢脚本。他称，花费80元就能提高抢购的成功率，包安装指导，可以在一周之内抢到。另一名黄牛表示，支付代抢费用、手动预约完后，需要找他拿链接登录账号，并发回收货人姓名和手机号码报备。

　　业内人士指出，代抢软件针对特定业务编写程序，会模拟正常用户的操作，自动化、批量化地提交购买请求，运行速度和大规模并行能力远超人工， 因而能抢购到特定商品。

　　“开启监控库存”“防封规避开启”“设置商品成功”，在黄牛发来的指导视频中，命令行窗口有“预约商品”和“秒杀抢购商品”两个功能，软件购买者扫描黄牛提供的二维码并登录后，就会开启自动抢购流程。

　　使用抢购软件存在潜在风险

　　“不存在信息泄露的风险”“不会影响今后的购物行为”，在推销茅台抢购软件时，黄牛特别强调。同时，“黄牛”坦言对软件的运行原理并不理解，只是负责售卖软件。记者在采访中了解到，多款抢购软件在安装时没有任何隐私条款，“保护购买者隐私信息”也只是推销者的口头承诺。

　　业内人士指出，使用外挂软件抢购茅台存在隐私、财产安全等多种风险，如果消费者购买并使用抢购软件，对潜在的风险应该有所预期。在使用代抢服务时，一些黄牛要求购买者告知账户和密码，因此账户内的收件人地址、联系方式甚至身份证号码等隐私信息有可能被黄牛知悉。此外，一些抢购软件可能还暗藏木马病毒。

　　“制售抢购软件，破坏了电商平台的交易秩序和消费者公平抢购的环境，扰乱了市场秩序，属于不正当竞争行为。”北京市中闻律师事务所合伙人赵虎律师在接受记者采访时指出，如果大批量不断发出交易请求，会给其他正常运行的网站以及运营商造成负担，这种情况也属于不正当竞争。

　　“现在很多外挂软件会被平台‘盾’掉，也就是屏蔽，黄牛会雇佣大量手速快的年轻人做‘抢手’，用人海战术抢茅台。茅台被囤积起来，消费者很难以原价买到。”王女士说。

　　律师提醒，制销抢购软件并非法律监管的“真空地带”。在2017年“黑米”抢购软件案中，3名犯罪嫌疑人构成提供侵入、非法控制计算机信息系统的程序、工具罪已被判刑。

　　白酒股集体低开 老白干酒领跌

　　摘要：已连续回调4个交易日的白酒股今日开盘再度集体低开，板块指数跌1.5%。其中，老白干酒跌超3%领跌，洋河股份和山西汾酒跌超2%，口子窖、ST舍得、古井贡酒和泸州老窖跌近2%，五粮液跌0.75%，茅台跌0.56%。泸州老窖昨晚公告，预计2020年净利润为55.7亿-60.3亿元，同比增长20%-30%。由此计算，泸州老窖四季度单季归母净利润增速同比约为-10%到43.9%，中值约为16%。

　　白酒股价，真的被高估了吗?

　　延续2020年涨势，2021的白酒股迎来“开门红”，多只个股一路上涨。2021年的第一个交易周，申万白酒行业累计上涨5.50%;而回顾2020年全年，申万白酒行业累计涨幅达145.98%。

　　虽然白酒股涨势喜人，但市场分歧也进一步明显。

　　1月11日，白酒板块整体下跌5.16%，30只白酒概念股中，仅贵州茅台、酒鬼酒、口子窖、中粮科技四只个股尾盘飘红，其余26只均不同程度下跌，逾20只个股出现大额净流出态势，再现“跳水”行情。

　　白酒板块阶段性回调，立即引发行业和资本市场的讨论——白酒股成长空间究竟有多大、还能涨多久、该不该及时“下车”?

　　白酒板块，估值重构

　　“白酒股该不该卖”的担忧首先集中在对市盈率的讨论上。

　　Wind数据显示，截至2020年12月1日，白酒板块的市盈率(TTM，整体法)为48.59倍，较2020年初上涨51.87%，与大盘相比涨幅较大，相对A股的溢价率为154.53%，处于历史高位。

　　有行业观点认为，由于股价快速上涨，短期来看，一些上市白酒企业动态市盈率已经明显偏高，18家上市白酒企业中(除了皇台酒业，其动态市盈率近1000倍)，酒鬼酒与山西汾酒的市盈率均超过百倍，存在回调的可能。也有观点认为，白酒股估值很高，短期看不是核心矛盾，长期看高估值会导致股价表现趋于平庸。

　　白酒市盈率逼近高位，是否意味着泡沫即将显现?

　　事实上，白酒高市盈率的背后，是白酒市值与净利润均高速增长的体现，对于白酒板块的估值，市场应该有全新研判。

　　2020年下半年开始，以白酒为代表的酒类上市企业，都保持一路上扬的态势。茅台上市19年，创造了305倍投资神话，被誉为A股价值标杆。市场的板块龙头，或者股价涨幅领先的优质标的，也会被戏称为“某某茅台”。

　　除了茅台牢牢占据A股市场市值第一的宝座外，其他一线白酒企业的表现也毫不逊色。五粮液以1.23万亿市值位居深市第一;洋河股份、泸州老窖也跻身A股市场市值TOP35。2020年，汾酒更是以超过300%的股价增幅，跑赢所有上市白酒企业，成为第二支股价超300元的酒企，2021年开年之际，还站上了400元/股的高位。

　　国开证券研报分析，以2014年为起点，白酒板块的估值变化可分为两个阶段。第一个阶段为2014年初至2017年二季度，白酒行业业绩不断改善，估值提升;直到2017年三季度，茅台三季报增速下降，市场产生恐慌情绪，白酒板块一度出现大幅调整;同年年底，随着外资开始大举买入核心白酒资产，内资随后跟进，板块估值抬升，进入增长的第二阶段。

　　到了2020年9月，白酒溢价率相对全部A股已经突破2011年最高值143.83%，截至2020年12月1日，白酒板块市盈率达49.86倍，相对全部A股溢价率为167.34%。显而易见，无论是市盈率还是相对A股的溢价率，白酒板块当前均处于历史高位。

　　国开证券认为，与第一阶段不同，第二阶段估值提升过程中，核心白酒公司的业绩增速缓慢下滑，市盈率的提升主要源于市场对板块估值的重构。

　　白酒市盈处于高位，但横向对比一些热门板块，其高速增长并不意外。

　　以新能源概念股中市值居前的几只股票为例，比亚迪动态市盈率为140.78倍，航发动力的动态市盈率为219.48倍，而特斯拉的动态市盈率则高达1382.96倍。

　　光伏板块也是如此。A股2020年年度十大牛股中，有4支为光伏概念股，分别为上机数控、阳光电源、锦浪科技和迈为股份。其动态市盈率分别为81.98倍、81.38倍、86.85倍和94.24倍，与19家上市白酒企业动态市盈率的中位数相当。

　　综合来看，国开证券认为，白酒板块历史估值的参考价值正在减弱，伴随消费升级趋势，基本面上白酒复苏，龙头业绩的稳定性增强;从资本面来看，中国A股纳入MSCI等国际指数，中长期看外资会持续流入，对比国际烈酒公司估值，中国白酒板块业绩增速较高，相对估值较为合理。

　　机构重仓，“青睐”还是“炒作”

　　尽管白酒板块超7成股票较去年高点回撤10%以上，后续表现却仍被多家机构看好。

　　资金抱团助推股价短期上扬，已是业内共识，白酒是典型板块，拥有定价权的基金，通过流动资本，能在一定程度上影响股价。

　　中信证券在1月11日发布的研报中表示，未来白酒行业将进入旺季打款-备货-动销的关键阶段，考虑疫情扰动可能带来的物流影响，预期本周开始各家酒企将加速迎战春节旺季，1月20-25日前基本完成渠道打款&备货。在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善;综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，2021年春节旺季白酒消费具备弹性。预计白酒板块仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。

　　浙商证券研报分析，复盘2019年以来，结构性牛市的特征显现，市场经历了数次抱团。具体来看，2019年1月至4月抱团猪肉股，6月至7月抱团消费股，7月至9月抱团科技股，12月至2020年2月再次抱团科技股，而到2020年4月至7月则再次抱团消费股。从2020年10月以来，市场开始集中抱团新能源和白酒股。

　　2020年三季报机构持仓数据也可证实这一观点。贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3支白酒股跻身公募基金前十大重仓股，1453支基金持仓贵州茅台，1103支基金持有五粮液，公募基金持股泸州老窖超过2.4亿股，占流通股比例超过16%。

　　其他名酒也不例外，数据显示，重仓山西汾酒的基金由2019年三季度的120家增长到2020年三季度的173家;重仓古井贡酒的基金由43家上涨到83家。两家公司基金持股占比都在10%左右，期间股价分别上涨了157%和90%。

　　股价短期波动与资本流动相关，但长期来看，全球消费品行业更容易出现“长跑冠军”。

　　借鉴具有较大经济体量和消费市场的美国和日本，可对中国白酒行业发展做一个预判。据《投资者的未来》报告显示，在1957-2003年期间，美国年化收益率最高的前20只大牛股中，有11只来自消费品，其中2只日化股、9只食品饮料股、6只医药股。

　　无独有偶，日本90年代以来经济进入衰退期，但消费品龙头仍凭借较强的品牌壁垒，不断提升市场份额，盈利能力高于行业水平，因此仍出现较多消费大牛股。据彭博社报道，同美国市场一样，日本在步入经济衰退期后，自1992年底至2018年底26年的时间，前20支大牛股中8支来自消费行业、3支医药股。

　　以美国、日本为鉴，可一窥白酒股价的发展趋势。

　　公开资料显示，2004年以来，在A股所有一级行业中，食品饮料涨幅第一，15年时间涨幅近18倍，年化涨幅22%;二级行业中，白酒行业涨幅第一，15年时间涨幅达44倍，年化涨幅30%，涨幅在全球消费品投资市场罕见。而从美国和日本股市表现来看，资本会向优质标的集中，尤其是集中到排名前50%的企业中，对标A股市场，白酒股无疑在优质标的行列。

　　数据显示，2020年三季度，白酒板块机构持股比例为8.75%，持股总市值为29360亿元，在申万三级行业中排名继续保持第2，环比上升17.15%，延续年初开始的上升趋势。白酒标的机构持股占板块流通A股的比例为67.8%。

　　“公募基金在龙头消费股的整体持股比例较高，对这类品种也具备较强的定价权，这是市场健康运行的标志。”业内观点认为，让专业机构为资产定价，也符合监管层“壮大理性成熟的中长期投资力量”的导向。

　　白酒上涨，理直气壮吗?

　　连续五年以来，食品饮料板块涨跌幅排名前三，白酒贡献了主要力量。股价的背后，是实业业绩的支撑。

　　近日，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒陆续发布2020年度业绩预告，均保持两位数增长。而这也意味着行业集中度不断提升。

　　中国酒业协会理事长宋书玉在国台2021年千商赋能大会最新公布的一组数据也证实了这一点。2020年1—11月，全国规模以上白酒企业产量618.36万千升，同比下降10.26%，规模以上企业1040家，数量持续减少。他表示，规模以上企业数量减少，证明白酒行业集中度进一步加大，效益进一步向优势产区和企业集中。

　　根据《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》，白酒行业“十四五”末预计销售收入将达到8000亿，利润2000亿。这也表明，头部白酒企业将垄断约56%的市场份额以及近乎75%的利润，较当前占比均有大幅提高。

　　行业集中度不断提升，头部酒企利润增加，市场占比扩大，由此不难理解，为何头部酒企尤其是上市白酒企业实现市值、股价双上涨。

　　从政策角度看，2020年以来，多部门曾数次部署提振消费工作，而白酒作为消费领域的重要板块，受政策利好。

　　营收与股价纷纷攀上新高，白酒能理直气壮“上涨”，核心仍在于消费竞争力的驱动。

　　当前，“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”成为疫后中国经济的新战略方向。而国内经济大循环，意味着要降低对外向依赖，更好地促进内需，扩大民生消费。

　　与A股其他行业相比，白酒属于传统实体行业，业绩稳定性强，作为劳动密集型产业，产业链长，其消费路径也契合中国发展以内循环为主的“双循环战略”。伴随春节消费旺季的到来，白酒行业有望量价齐升。

　　浙商证券分析，消费升级推动产品结构持续上移，在产量微跌的背景下，价增快于量增(利润增速快于收入增速)推动行业规模持续提升。白酒行业目前规模远未到天花板，“十四五”开局之年酒企间分化将进一步加剧，强者恒强持续演绎。

　　从估值分析，截至2020年12月14日，白酒行业估值约处于2006年5月、2006年12月、2008年6月估值水平。考虑到白酒行业盈利能力强、竞争格局优，横向比较来看估值仍具一定性价比。

　　行业人士认为，白酒是中国特有的板块，本身包含文化概念。从消费升级的角度，可能会打开行业空间，市场集中度或迎来更大提升。

　　东方财富证券研报也表示，消费升级趋势不改，白酒行业洗牌加速，龙头市占率提升，业绩有望平稳放量。