一季度业绩爆雷顺丰开盘跌停 顺丰到底是怎么了？

　　4月9日早盘，顺丰控股开盘一字板跌停，股价创近8个月新低。截至发稿，跌停板封单超过22万手，成交金额8.9亿元。

　　作为大白马，顺丰一直都是不少投资人首选标的，不过今年第一季度公司业绩并不是很好。

　　4月8日晚间消息，顺丰控股公告称，预计第一季度(2021年1月1日至2021年3月31日)净亏损9亿-11亿元，上年同期盈利9.07亿元。

　　对于业绩大雷，顺丰指出，去年疫情爆发期间，公司坚守服务，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响;同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期;公司于今年4月推出特快及新标快产品，此次升级预计将为时效件增长带来新的动能。

　　此外，特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压，后续公司将考虑以成本更适配的网络来逐步承接此类经济型业务，并持续扩大资源协同复用，优化成本效率。

　　这样的业绩也直接反应在公司股价上，今天快递顺丰控股开盘跌停，公司预计第一季度净亏损9亿-11亿元，同比转亏。

　　顺丰到底是怎么了?

　　说实在，我们看到顺丰当前出现的一季度的业绩状态，其实并不是让人特别意外，为什么这么说呢?

　　首先，我们要明白，对于一家上市公司来说，单季度的业绩变化，实际上并不能够特别说明问题，只要它的年报业绩是好的，然后还有半年报可以参考，所以我们不能仅仅因为一个单季度的业绩变化，就立刻去对这家公司的经营基本面去下判断，这种判断往往是不确切的，所以不妨先别那么着急，仔细看看这件事情到底是怎么回事。

　　其次，我们再来看顺丰为什么会出现单季度大规模的亏损?

　　一是顺丰在第一季度进行了大规模的数字化的建设和改造的投入。我们看到从顺丰的连报和他之前的很多表态来看，数字化改造和数字产业的变革是顺丰的一个大规模的方向，在这个方向之中，相信所有了解互联网公司发展趋势的朋友都会知道，在这方面的投入一定是大规模的，甚至于长期的投入，这种投入也是为什么，很多互联网公司在短期内都是不赚钱甚至严重亏损的重要原因，所以结合顺丰的这个方向，我们就可以判断出来，说顺丰一季度是在这方面进行了大规模的投入，必然会占据相当大的利润空间。

　　二是顺丰实际上正在用一些特惠快递的方式大规模地进行市场的拓展，而在市场拓展的期间，顺丰无疑是在业务的补贴和市场营销方面都需要大规模的投入。这种行为无疑是一种抢占市场的手段，所以也是很正常的。

　　三是我们要明白第1季度里面有一个春节，我们从春节的角度来看，各家快递公司为了确保春节之间的运输顺畅，实际上投入了大量的成本，所以在这样的情况下，这些成本也必然会在一季度的业绩中体现出来。

　　所以我们可以说一季度的业绩有太多的不确定因素影响了，这也导致了顺丰出现一定程度的亏损，这也是很正常的一件事情。

　　第三，从长期的角度来看，我们不能因为一个季度的业绩情况就判断顺丰的基本面出现了问题，至少从目前来说，顺丰无论是市场份额还是其发展的方向，还都算向好的，所以我们不妨更加耐心一点去看一下顺丰未来的发展。当然从资本市场的角度来看，之前顺丰出现了抱团股的现象，所以现在在抱团股都在瓦解的状态之中，股价出现一定程度的下行也是很正常的，这是一个回归合理估值的过程。

　　对于亏损原因，顺丰控股公告中指出以下几点：

　　1、公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

　　2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

　　3、基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源。在整合的初期，会存在资源重叠投放。

　　4、为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。

　　5、去年疫情爆发期间，公司坚守服务，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响;同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

　　安信证券认为，中长期来看，时效快递底盘稳健增长仍可期待(消费+工业需求);资源强化投入有助于强化品牌效应与经营壁垒;新业务高速增长，未来或扭亏为盈。