两会如何影响股市走向？如何调仓换股捕捉投资机会？

　　综投网(www.zt5.com)05月22日讯

　　备受市场关注的“两会”召开，在这一疫情特殊时期召开的“两会”究竟有哪些看点?对今年乃至未来的经济形势有哪些影响?对A股市场影响多大?带来哪些领域的投资机遇?专门推出知名公募和私募基金看两会系列报道，一一揭开这些问题的答案。

　　全国政协十三届三次会议、十三届全国人大三次会议分别于5月21日、5月22日在北京正式开幕。A股历来有“两会行情”一说，会议期间经济社会发展目标、宏观经济政策及行业政策将逐步定调，引发市场及投资者关注。

　　今天，采访了世诚投资、星石投资、北京泓澄投资、悟空投资等四家知名私募基金一起来谈谈“两会行情”。从采访来看，私募人士对两会在财政政策力度和具体的发力点、政府工作报告中对基础设施建设的表述重点关注。

　　最关注财政政策如何发力

　　中国基金报：目前A股进入“两会时间”，从目前所了解情况看，您如何看今年两会政策?有哪些值得关注之处?

　　世诚投资陈家琳：政府工作报告是个关注重点，这里面大家会关注是不是像往年一样，对主要的一些经济活动设全年的指标，比如说GDP增速。到目前为止还是有分歧，我自己倾向于不见得对2020年全年定一个明确GDP的增速指标。因为现在一个是确实今年受到疫情影响，特别是一季度，另外，现在毕竟还是全球一体化，至少在当下谁都离不开谁，这意味我们要订一个目标，还要看外部的形式，疫情对中国经济开放度的影响，对经济的影响是非常大的。但我倾向于还是会定一个大的方向，用来鼓舞大家，但怎么定我也不知道。

　　另一方面大家还会比较关注财政赤字，之前一些会议也强调货币政策更加稳妥，财政政策更加给力，我相信能突破3%的上线，但突破多少也是关注度比较高的，可能会定一个大方向，再根据情况再做调整。不排除在政府工作报告中定大方向，然后等下半年再跟进具体的经济走势做适度的调整。

　　星石投资：目前主流的预期是全年GDP目标可能在2%-3%左右，这就意味着未来三个季度的平均增速在4.5%~6%之间。全年完成这个目标难度不小，因此可能会设置一个比较偏低的目标，甚至有一定概率不太强调GDP这个目标，更重要的在于保就业和保民生。

　　赤字率上调应该是一致预期，关键在于提高到什么程度，以此可以对应判断出对于基建稳增长的力度。

　　两会的召开本身就说明了疫情已经处于一个可控的范围，更重要的关注点在于疫情的管控程度会不会进一步放松。对于疫情的判断会影响到投资的判断，因为很多行业在疫情中受损，后面需求的恢复跟疫情的管控紧密度非常高。

　　5月20日前后是国内疫情是否经受住考验的重要观察时点，因为五一小长假是一个人群相对密集的时间，往后推14天则是5月20日左右。

　　基建毫无疑问是今年需求侧扩张的明确方向，不管是新基建还是老基建;重点关注赤字率到什么程度，从而判断对基建的支持力度有多少。

　　预计地产的表述大概率保持不变：房地产短期内应该会表现相对较好，但“房住不炒”是前提，因此预计对于房地产的政策应该以平稳健康发展为主。

　　要素市场化改革虽然短期影响不大，偏长期看比较重要，意味着我国增长模式的转变;两会要关注要素市场化改革的进一步政策动向。

　　北京泓澄投资：两会方面，财政力度是最大的看点，积极的财政政策更加积极有为，当前市场预期一般预算赤字在3.5%~4%之间，特别国债1-1.5万亿左右。地方专项债可能会到达4万亿规模。这样算下来总体的广义赤字率会处于比较高的水平。货币政策表述预计依旧是稳健的货币政策更加灵活适度。结构性改革的线索应该会在政府工作报告中继续有所体现，大力发展先进制造业高端服务业，基建领域强调新基建和补短板，新型城镇化及都市圈、城市群等会有怎样的政策安排，也都值得关注。

　　当前资产价格对总量数据预期计入的比较充分，如果政府工作报告有较为超预期的安排，市场自然会有更加积极的反映。但就目前情况看，更多还是应该关注在结构调整方面，这也是更为长期的线索。

　　悟空投资：在两会召开前夕，多部委负责人对扩大内需都有明确表态，为了应对疫情对经济的冲击，我们将提高赤字规模，增加专项债的规模和发行特殊国债，消费和基建都是重点的发展方向。因此我们关心两会在财政政策总的力度和具体的发力点。