财政赤字货币化是什么意思？中国该不该选择赤字货币化？

　　综投网(www.zt5.com)5月22日讯

　　消息面：

　　最近，学界对货币政策和财政政策的讨论逐渐升温，“财政赤字货币化”引起热议。4月27日，中国财政科学研究院院长刘尚希在一次会议上谈到，“在疫情，也包括全球的低增长、低通胀、低利率、高债务、高风险的‘三低两高’新态势下，是否可以考虑财政赤字适度货币化?”随后，中国人民银行原副行长吴晓灵、中国人民银行货币政策委员会委员马骏等纷纷反对。

　　那么，财政赤字货币化是什么意思?

　　首先，所谓的“财政赤字货币化”，是与“财政赤字债务化”相区别的一个概念。

　　当一个国家实行积极的财政政策时，就会出现财政支出大于财政收入的情况，也就是财政赤字。

　　解决财政赤字有三个方法：第一个是节流，减少支出后财政自然能实现平衡;第二个是开源，加更多的税;第三个方法是借钱，发行国债。

　　现实中，财政支出被用于教育医疗等各个领域，易增难减;征税则容易引起民众反感，所以发行国债成了较优的选择。

　　对普通人来说，政府发行国债是多了一项安全的投资产品，也乐见其成。

　　可是，由于购买国债的对象不同，就出现了财政赤字货币化与财政赤字债务化这两种概念。

　　我们知道，现代的货币体系是央行印钱发行基础货币，然后商业银行用基础货币发放贷款派生出广义货币。

　　为了区别描述，我们可以把基础货币叫“钱”，把广义货币叫作“货币”。

　　财政赤字债务化：中央政府发行国债让居民购买。在这种情况下，钱只是在居民和政府之间换手，央行没有印钱，最后市场中的货币不增加。

　　财政赤字货币化：国债让央行购买。对央行来说，是印了一笔钱去买国债，经过商业银行的放贷，最后市场上的货币增加了，可能导致通货膨胀。

　　具体来说，央行购买国债有两种方式：一种为国债直接向央行发售(下文中的财政赤字货币化指的是这种方式);一种是国债先向市场发行，然后央行在市场上买。采用后者时央行的独立性与自主性更高。

　　中国该不该选择“赤字货币化”?

　　“赤字货币化”可以被视为财政政策与货币政策联手的可能性一种。

　　在中国，上世纪80年代至90年代中期，政府财政是可以向中国人民银行借款透支的。由于不受限制的政府财政透支导致中国人民银行经常被动增发货币，成为“两位数”通货膨胀的重要原因，因而在1995年颁发的《中国人民银行法》中明确规定，中国人民银行“不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”。也就是说，目前中国在法律上是不允许财政货币化的。