两家“巨无霸”即将上会 拟合计募资950亿 A股下半年上行空间有多大?

2023-06-15 02:24


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  2023年下半场临近,大盘将如何演绎是市场关注的焦点。与此同时,先正达、华电新能源集团股份有限公司(下称“华电新能”)2家IPO“巨无霸”即将上会,拟合计募集资金950亿元。

  上证指数在今年5月初短暂站上3400点后,迅速跌回至3200点,并已在该点位上下横盘逾两周。6月14日,大盘早盘高开回落,午盘再度回归横盘整理状态,全天成交额时隔26个交易日重新站上万亿。截至收盘,上证指数报3228.99点,下跌0.14%;创业板指报2163.34点,下跌0.17%。

  第一财经记者统计数据发现,今年上半年,新股IPO与再融资的合计金额超过6200亿元,全年合计金额预计将至少达一万亿元。投资端,今年公募基金新发产品规模、数量双双同比下滑,创下2019年新低。市场新钱不足,存量资金看短做短、博弈剧烈。

  临近下半年,各大机构发布研报展望下半年,均认为A股指数仍具备一定上行空间。上市公司即将披露的半年报,也将成为观察各行业供给格局优化进展的重要参考信息。

  A股上半年融资超6000亿,公募发行遇冷

  普华永道的报告显示,2023年1~5月,A股IPO融资额排名全球第一,134只新股的IPO融资总额达1627亿元。报告预计,A股市场上半年将发行新股160只,融资额超过1900亿元,领跑全球;预计全年IPO融资额为4500亿元~5000亿元,蝉联全球第一。其中,上交所与深交所的IPO融资额分列全球第一与第二。

  2021年和2022年上半年,A股IPO融资额分别为2139亿元、3110亿元,对比之下今年IPO节奏明显放缓。

  来看再融资(增发配股可转债),截止6月13日,A股再融资金额为4358.74亿元。中信证券6月6日发布的研报指出,今年的定增审核效率持续加快,再融资审核端维持宽松。截至2023年5月31日,获批尚未发行的定增预案和可转债预案数量分别为122个和27个。

  IPO与再融资保持常态化,北向资金持续流入,但公募基金发行遇冷。截至6月13日,北向资金年内净流入1724亿元,其中沪股通净流入989.38亿元、深股通净流入756.62亿元。今年一季度,北向资金创下2015年以来最大单季度净流入。

  近几年,A股市场以结构性行情为主。2019年以来,在以贵州茅台(600519.SH)为代表的大消费行情、以宁德时代(300750.SZ)为代表的新能源行情中,公募基金均扮演重要角色,目前公募基金管理规模超过27万亿元。

  今年上半年,公募基金遇冷,发行未见起色,新发基金规模创下2019年以来新低。以基金成立日统计,2023年年初至今,公募基金市场合计发行基金产品514只,合并发行规模约为4405.91亿元,发行数量同比下降15.46%,发行规模同比下降15.74%。

  自3月以来,基金发行规模呈回落趋势,其中5月份基金的发行数量为2018年3月以来的最低点,发行份额为2018年8月以来的最低点。

  信达证券近期发布的研报预计,2023年全年公募基金份额有望增长3974.15份,明显低于2020年~2021年的水平,略低于2022年全年的水平。

  半年报将至,各行业恢复进展成投资重点

  2023年以来,PMI、出口等经济数据在经历短暂修复后呈现回落态势,工业企业盈利仍为负增长,企业资本开支意愿边际走弱,需求侧恢复较慢。

  下半年即将开启,A股半年报披露期将至,各行业上市公司二季度经营业绩为判断供给格局优化程度的重要抓手。同时,沪指反复震荡于3200点多时,A股市场底部特征是否显现并值得配置的讨论越来越热。

  市场融资端来看,两家“巨无霸”即将上会,若上市成功,将在短期内分流一部分市场资金。华电集团旗下华电新能正在冲刺沪市主板IPO,公司将于6月15日上会,拟募集资金300亿元。若华电新能上市成功,其将超过三峡能源(227亿元),成为A股新能源行业最大规模IPO。

  6月16日,“巨无霸”先正达IPO也将上会,距离上交所5月19日受理先正达的主板上市申请还不足一个月时间。先正达IPO拟募资650亿元,若上市成功将创下A股近13年最大IPO规模,仅次于2010年上市的农业银行(融资额685亿元)。

  对于先正达、华电新能上市对大盘的影响,某资深市场人士对第一财经记者表示,“连续发行大额融资新股,其资金分流对二级市场流动性有一定影响。从中长期投资角度来看,在市场缺乏增量资金的情况下,资金看短做短,新能源、医药等赛道板块出现被动砍仓,体现的就是公募基金新发产品不足,存量资金调仓换股”。

  中长期来看,锂电、光伏、养殖、房地产、家居、餐饮等板块成为市场重点关注方向。比如,消费行业预期差明显加大、需求超预期的光伏赛道连续下跌已久,被资金反复炒作的AI+概念也加速分化。数据显示,截至6月14日收盘,有22只市值超过300亿的行业龙头最近3天股价创今年以来新低,超跌可能带来的中期投资机会亦是市场关注焦点。

  中金公司发布研究报告称,展望下半年,A股上市公司盈利修复或仍将延续,当前指数表现所隐含的估值水平已经计入较多偏谨慎预期,维持对2023年A股市场中性偏积极看法,指数相比当前位置仍具备一定上行空间。报告指出了值得关注的三条主线:1)顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域,尤其是人工智能数字经济等科技成长赛道;2)需求好转或者库存和产能等供给格局改善,具备较大业绩弹性的领域,例如白酒、白色家电、珠宝首饰电网设备和航海装备等;3)股息率高且具备优质现金流的领域。

  “今年经济弱复苏弱预期,许多行业还处于持续恢复中,恢复需要时间和耐心。题材炒作是存量资金博弈的体现。半年报披露期将成为观察各行业需求、盈利修复的重要窗口”上述市场人士补充说。

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