油价每升超10元意味着什么？2022油价走势还有上涨可能吗？

　　在6月14日24时国内油价第11轮调价后，国内92号汽油全面进入“9元时代”，部分地区95号汽油正式迈入“10元时代”。

　　2022年国际油价未来趋势如何?

　　目前中泰证券发研究报告称，短期来看，供需缺口仍在，油价有望反弹向上。长期来看，上游资本开支不足，供给乏力支撑油价高位震荡。研报部分内容摘要如下：

　　短期供需缺口仍在，油价有望反弹向上。

　　需求端，美国进入传统成品油需求旺季，成品油裂解价差持续扩大，据数据，6月17日当周美国汽油/柴油/煤油裂解价差已高达61.8/71.07/61.76美元/桶;国内京沪等主要城市已基本稳定，生活生产等方面逐步恢复正常，主要城市交通拥堵指数回升，对成品油和原油需求有望稳步复苏。

　　供给端，1)OPEC高油价诉求或仍将继续，据OPEC公布的6月数据统计，5月份OPEC原油产量28.51百万桶/天，环比4月下降0.18百万桶/天;同时，虽然OPEC+在本月初宣布将7-8月增产幅度增加至64.8万桶/天，然而，鉴于其过于集中的剩余产能分布，除沙特、阿联酋外多数地方无法完成现有生产配额，本次增产计划或将“有心无力”。2)俄罗斯方面，欧盟计划在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，这占欧盟进口俄原油的三分之二，并在8个月内停止购买俄石油产品。到2022年底，欧盟从俄罗斯进口的石油将减少90%。

　　库存端，3月底，美国宣布将在6个月内释放共1.8亿桶战略石油储备。截至今年3月25日，美国SPR储备为5.7亿桶，按计划释放1.8亿桶原油后，美国剩余SPR仅为3.9亿桶，逼近IEA所要求的最小SPR储备量。6月10日，美国SRP仅5.1亿桶，位于1987以来最低位置。

　　长期上游资本开支不足，供给乏力支撑油价高位震荡。

　　全球“碳中和”背景下，原油上游资本开支处于历史低位，据IMF统计，2021年全球上游资本开支不足GDP的0.4%，较2014年高点下滑超50%。而伴随全球碳中和进程不断推动，更多地区和国际石油公司在石油开采领域采用保守的方式，资本开支难以大幅增加，长期来看，全球原油供给弹性缺乏，现有几大生产方或将把控原油价格。在全球三大原油供给方中，美国页岩油更加依赖于高资本开支。进入2022年以来，国际油价暴涨，但美国活跃钻机数量却增长缓慢，在没有充足的资金支持新井挖掘，美国页岩油企业优先选择加大对库存井(DUC)的完井操作，据EIA统计，美国DUC数量自2020年8月以来持续下降，至2022年5月已降至4249口，下降近50%。基于页岩油行业特点，美国难以在9-12月内形成有效的新增产能。

　　关注油价未来预期影响因素：关注油价未来预期影响因素：1)关注俄罗斯实际产量及出口量。5月以来俄罗斯原油产量反弹上升，据媒体消息，俄罗斯6月原油日产量比5月增加5%。俄罗斯原油供给跌幅或不及预期。2)关注OPEC增产意愿。美国总统拜登计划于7月15-16日访问沙特，持续施压沙特加快增产。后续OPEC是否会改变产量节奏，将对油价地缘情绪产生较大影响。3)关注美联储加息节奏及经济周期。美国高通胀难息，美联储加速货币紧缩，美国经济压力增大，衰退预期上行。4)关注我国生产复苏等情况。5)库存端关注美国抛储计划及兑现。