中国准备抛售多少美债？美债后期会不会上限？

　　中国准备抛售多少美债呢？美债后期会不会上限？据彭博美国国家证券流动性指数显示，截止11月21日的二周内，美债目前的交易状况为2020年3月以来最糟，至于预期波动率，跟踪美国国债的ICE美国银行MOVE指数目前接近2020年4月以来最高水平。

　　11月22日晚间，鲍威尔被提名连任美联储主席，而市场对他的再次连任也解读为将更快地开始加息和提前结束购债，因为鲍威尔的连任提名意味着美联储政策的连续性，将在未来四年引领美元利率和市场走向政策正常化，因为美国通胀出人意料地高企，劳动力市场复苏的迹象也在加速，BWC中文网百家号财经研究团队认为美联储在12月会议上宣布加快缩减购债规模的可能性有所增加。

　　市场立即做出反应，短期美国国债收益率飙升，当晚美国2年期、5年期和7年期美国国债收益率升至2021年内高点，美国掉期市场价格显示美联储将在2022年6月的会议上加息25个基点，到11月再加息一次，随后的2年期和5年期国债招标需求非常疲软，弱于预期。

　　据路透社在11月23日援引的数据显示，美国财政部发行590亿美元5年期国债，中标收益率报1.319%，收益率为1.309%，这个溢价为2020年1月以来最高，投标倍数为2.34倍，此前六个月的平均水平为2.41倍。

　　据彭博美国国家证券流动性指数显示，截止11月21日的二周内，美债目前的交易状况为2020年3月以来最糟，至于预期波动率，跟踪美国国债的ICE美国银行MOVE指数目前接近2020年4月以来最高水平。

　　随着全球债券交易员努力迫使应对高通胀，美国债市异常的震荡已经让他们损失不小，并陷入一个恶性循环，美债价格更易大幅波动，这进而又阻止了投资者进入美债市场的脚步，交易员预测美联储可能提前升息以遏制通胀，我们注意到，目前，20年期和30年期的美债曲线的长端继续倒挂，这是该曲线连续第12天倒挂。

　　而这个新预测也符合BWC中文网百家号财经研究团队所描述的隐形QT(量化紧缩)场景的发生，这在美财政部在12月将再次出现债务上限问题的背景下将变得更加明确。

　　据彭博社在11月22日援引美财长的讲话称，美财政部的存款现金将在12月3日以后支撑不了太久，将在12月耗尽存款，若国会没有提高或暂停债务上限此类措施，财政部12月15日之后可能就会没有足够资源继续提供运营资金，这也意味着美国债务上限困境将再度上演(继10月份提高4800亿后再次出现债务困境)。

　　这也使得最近的美国债券发行市场更加表现不佳，最近的短期国债招标情况显示，有投资者开始要求提高收益率才肯持有最短期限的债券，因为投资者避开了12月21日后美债拍卖。因为，市场担心美债可能存在延迟兑付的可能。

　　对此，前债王格罗斯表示，美债熊市即将到来，预计10年期美债收益率会升至3%(目前为1.62%)，这可能会进一步加剧引发美国的通胀。因为，美国债务上限预算在2021年底仍存在不确定性，美债可能存在延迟兑付的可能，这使得大量聪明资金纷纷涌入在通胀上升和提前加息对市场造成恐慌情况下会有上佳表现的战略资产，比如黄金等，最新的数据正在反馈这个趋势。

　　据美国财政部11月17日最新公布的国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，9月，包括私人、全球央行等在内的国外美债投资者共抛售535亿美元的美债，其中，全球央行连续第五个月净减持美债，累计数量高达356亿美元。

　　美财政部的报告还显示，虽然，9月，中国小幅增持6亿美元的美债至1.05万亿美元，打破了8月大幅度减持213亿的状态，但美债仓位仍维持在2016年12月以来的最低值，数据显示，在2021年3月至9月(除7月和9月外)的七个月内，中国共有5个月在净减持，数额高达530亿美元(约合计3380亿人民币)，另外，作为全球最大的美债海外持有者的日本也在9月大幅减持了202亿美元至1.3万亿美元，我们注意到，这也是日本自2019年9月以来最大月度抛售。

　　不过因美财政部公布的数据有两个月的延后性，日本在10月和11月的美债持仓量还有待观察，不过，迹象已经显示，近几周以来，因十年期美债收益率从9月份开始时的1.317%上升到到目前为1.6%(美债价格与收益率成反比)，可能会看到包括全球央行在内的外国投资者有更多的抛售。

　　正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已开始从美国资产市场中转移出来，下面这张由世界黄金协会和IMF提供的最新数据所示，最近几个月从美国债券到黄金的置换趋势仍在继续，而这背后的核心逻辑原因很简单。

　　因为，美国长期将利率保持在零水平，且通胀维持在6%以上的高位，导致美债收益率扣除月度通胀后连续29周出现负收益，据德银高级分析师吉姆·里德的报告，目前，美国债券市场中有85%的高收益债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率。

　　值得注意的是，美国石英网站一周前援引一些华尔街机构和经济专家的最新分析称，如果美联储仍继续维持偏宽松的货币政策，美国通胀在接下去升到两位数，这意味着美国债务在高通胀环境下对冲了发行债务的成本，降低美国的债务负担，这相当于美债出现逐渐进式隐性违约，而正是在这个关键时刻，又出现了一件让市场感到意料之外的事。

　　据全球顶级对冲基金经理Crispin Odey在11月20日发布的一份更新版的跟踪报告中表示，因美国当局把压低通胀当作目前的头等大件，美财政部可能会很快没收私人持有的实体黄金，因为，包括美国前财长姆努钦在内的多位重量级人士已经发出警告称，美联储和财政部将会失去对通胀的控制，我们注意到，这在美国历史上是有过先例的。

　　正如下面这份文件所示，在1933年，出于种种原因，时任美国总统罗斯福通过臭名昭著的行政命令没收了美国人的黄金，他们被要求上交黄金，作为回报，将获得每盎司20.67美元的银行存款作为交换。虽然，Crispin Odey也坦言美国只有在感到有必要为全球商贸环境建立一个稳定的结算单位时才会这样做，而这也解释了为什么现在越来越多的美国人开始抢购金币和银币以应对通胀失控和美国会没收私人持有的黄金等不确定性风险。

　　据俄媒RT在11月20日援引总部位于伦敦的咨询公司Metals Focus的最新数据显示，尽管自4月份以来美国消费者信心大幅下滑，但美国的黄金首饰市场在2021年仍保持强劲，消费量预计将超过140吨，较2019年增长超过10%，接近于2000年的水平，这也意味着美国黄金首饰市场创10年以来的新高。

　　据美国金融网站silverdoctor在11月15日援引美国铸币局的最新数据，美国的金币Gold Eagle的销售额在2021年仅用了六个月的时间，美国人抢购金币的规模就相当于2019年全年的总销量的2.2倍，2021年1至10月较去年同期更是增长了惊人的79.2%，数据显示，2020年同期销量为679,000盎司。

　　另一个数据也显示，美国人对黄金的热爱达到了数年来的高点，据美国贵金属研究行业网Silverdoctor在11月18日更新美国铸币局的数据报道，金币Gold Eagle的销售额在今年前10个月增长惊人的79.7%，去年同期销量为67.9万盎司，这也就是说，2021年仅用了六个月，美国人抢购金币的规模就相当于2019年全年总量的2.2倍。

　　此同时，据美国金融网站ZeroHedge在11月19日援引美国堪萨斯州提出的一项更新提案(HB2123)显示，该州通过立法让黄金成为法定货币，具备与美元一样的货币功能，让黄金成为与美元并驾齐驱的货币，很明显，这件发生美元大本营中的去美元化事件更是出乎投资者的意外。

　　对此，美国金本位制捍卫者、州议员亚历克斯·穆尼(ALEX MOONEY)进一步称，“我们大多数的经济和金融问题并不单纯是全球化和失业造成的结果，而是美联储通过更快更多的印钞来摧毁我们的资金和美元资产的信用，对此，美联储主席鲍威尔应该承担责任”。

　　中国抛售美债的最新消息，最近美债还会不会上限？据路透社在11月23日援引的数据显示，美国财政部发行590亿美元5年期国债，中标收益率报1.319%，收益率为1.309%，这个溢价为2020年1月以来最高，投标倍数为2.34倍，此前六个月的平均水平为2.41倍。