刚刚,市场传来大消息!关键时刻来了?

  超预期的指标又出现了!
  就在刚刚,财新公布了5月份PMI综合指数和服务业指数。5月财新中国服务业PMI录得54,较4月上升1.5个百分点,创2023年8月以来新高,连续17个月位于荣枯线上方。中国5月财新综合PMI 54.1,前值52.8。
  6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.7,微升0.3个百分点,创下22个月新高。当天,财新智库高级经济学家王喆表示,当前国民经济运行总体稳定,延续回升向好态势,尤其是4月工业生产增速超预期,与财新中国制造业PMI连续七个月高于荣枯线保持一致。
  今天早间,A股走势在震荡中走强,而港股则持续大幅拉升。在美元降息预期重现的背景之下,市场对中国再度降息的预期也在发酵当中。那么,市场该如何表现?
重磅消息
  今天早上,财新PMI综合指数和服务业指数一起发布。财新中国服务业PMI分项数据显示,服务业供需两旺,5月经营活动指数和新订单指数连续第17个月位于扩张区间,并分别录得2023年8月和6月以来新高。服务业需求复苏势头强劲,新订单指数连续第四个月上升;新出口订单指数也连增四月并且连续第九个月录得荣枯线以上,显示海外需求加速扩张。中国5月财新综合PMI 54.1,前值 52.8。
  6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.7,微升0.3个百分点,创下22个月新高。虽然,这与国家统计局公布的PMI数据在趋势上并不一致(2024年5月31日,统计局发布制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月下降0.9个百分点,制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为51.1%,与上月基本持平,非制造业继续保持扩张),但新订单增速和投入成本表现一致。5月份,消费品类产量增速尤其显著。调查样本显示,企业增产得益于新接业务量的增长,市场对新产品的兴趣增加,海内外需求转强,带动最近新订单增长。
  华西证券表示,回顾财新制造业PMI与官方制造业PMI走势,近年财新PMI与官方PMI走势常出现背离,但与官方的大企业PMI走势往往更相似。财新PMI与官方PMI两者在5月走势分化,背后或是样本差异所致。相对而言,官方制造业PMI覆盖样本更多,范围更广,可以更全面捕捉宏观经济走势。财新制造业PMI数据发布后,对日内市场影响相对有限。
  综合两个口径PMI数据看,短期仍需警惕出口反弹逻辑出现波折。近期发布的官方PMI和财新PMI,新出口订单均在放缓。而韩国5月进出口同比也低于预期,出口同比增长11.7%,预期增长15.3%;进口同比下降2.0%,预期增长2.7%。这些数据与近期集装箱运价大幅反弹形成对照。关注6月7日即将发布的5月出口数据。
另外两个预期
  其实,市场上还有两个预期正在形成。
  一是降息预期,包括中美。昨天晚上,美国4月JOTs职位空缺录得805.9万人,低于预期和前值835.5万人。数据指向美劳动力市场的降温,与上周五公布的经济数据和通胀走弱指向一致,继续支持美联储降息预期。隔夜美元指数震荡微收涨,美债收益率短端长端均回落,黄金下跌,而美国三大股指集体收涨。在美元降息预期再度兴起之后,国内市场对于继续下调LPR利率和OMO利率的预期也会逐渐形成,而在这个过程当中,存款利率也可能再度下调。
  二是2024陆家嘴论坛将于6月19日至20日召开。6月4日下午,上海市政府新闻办举行新闻发布会,上海市委金融办常务副主任周小全介绍2024陆家嘴论坛有关情况。中国证监会办公厅副主任王利在新闻发布会上透露,本届论坛期间,证监会将发布资本市场相关政策措施。
  从今天的市场表现来看,对利率和政策皆较为敏感的科创板早盘出现了较为明显的发力。而且,从最近几天的走势来看,科创板走势亦相对较强。
  那么,现在是否处于关键变盘的前夜呢?中信证券认为,过去3年压制A股表现的经济动能转换、资本市场生态、中美战略博弈这三大叙事都将迎来重大拐点,随着政策、价格、外部三类信号逐步验证,2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点,政策起效与盈利质量改善是主驱动,A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利,从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价,以高质量发展提升投资回报率的阶段,建议把握战略窗口迎接大拐点,配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

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