2018银行理财新规分析：新政策有什么变化?
综投网(m.zt5.com)09月30日讯
联讯证券对银行理财新规的点评
1、关于禁止资金池、净值化与投资非标限额、过渡期设置与要求等大项方面与征求意见稿保持一致，基本无明显变化。
2、变化在于以下几点：
一是明确公募理财可通过投资公募基金来进入股票市场，私募理财则延续了此前的规定可直接投资，考虑到此前监管机构在交易所开户方面也给理财投资股票提供了便利，股票市场看似利好。
但实际上理财进入股市的资金是否会有显著提高还存在疑问。因为一方面在理财新规和资管新规前，已有不少利用资金池进入市场，现在禁止资金池会构成对冲;另一方面理财是厌恶风险的投资机构，资金池禁止后，吸收掩盖损失的工具消失，会让它更为谨慎。如果以前还可以通过结构化优先并由劣后承诺保本进入，那么现在随着破刚兑的推行，理财面临的风险敞口会更大，入市的积极性也会减弱。
二是投资非标上限要求从理财余额的35%改为了理财净资产的35%，基数略有收窄，部分银行会有一定的影响。
三是销售方面增加了24小时冷静期，更为审慎。
四是将ABN纳入理财投资范围，利好资产证券化产品。
3、最大的变化是：银行理财子公司有单独的一套管理办法。从答记者问来看，子公司可与私募基金合作、可发行分级产品、可能会进一步降低销售门槛，免首次面签等政策放松的优惠，有利于激励银行设立子公司开展业务，对理财规模扩张形成利好，但具体影响还需看子公司管理办法的具体规定。
4、总体而言，理财新规并没有超出预期的变化规定，对非标、宽信用没有形成进一步的利好，融资环境的结构化问题仍然会显著存在，信用风险仍需关注。
