中国中冶(601618)股票涨停 有色金属板块强势爆发

　　今日中国中冶开盘报3.72元，截止09:40分，该股涨10.06%报3.94元，封上涨停板。

　　昨日(2021-07-22)该股净流入金额6.88亿元，主力净流入6.33亿元，中单净流入4381.25万元，散户净流入1126.04万元。

　　最近一个月内，中国中冶共计登上龙虎榜0次，表明中国中冶股性不活跃。

　　公司主要从事 工程承包、资源开发、装备制造、房地产开发及其他业务。

　　截止2021年3月31日，中国中冶营业收入944.2338亿元，归属于母公司股东的净利润21.3704亿元，较去年同比增加12.9448%，基本每股收益0.1元。

　　今日有色金属板块强势爆发，中色股份、宏达股份、东方锆业、鹏欣资源、圣团矿业、中国中冶集体涨停。

　　信达证券研报指，2021年是中国碳资产扩张开启元年，随着碳交易市场的建立和日趋成熟，碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产，碳资产或将对企业的利润产生越来越大的影响。金属行业是碳排放和碳减排的重要领域，基于配额碳资产和减排碳资产两个维度对金属各子行业影响的研究框架，碳资产的扩张将会给行业带来新的持续性的投资机会，布局碳资产将会成为金属行业重要的投资主线。6月经济超预期、流动性整体宽松，叠加碳交易所启动提振情绪，建议重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂钴镍稀土)和低估值的工业金属(铜铝锌锡)。

　　今日走势：中国中冶(601618,股吧)(601618)今日触及涨停板，该股近一年涨停5次。

　　异动原因揭秘：1、公司旗下瑞木红土镍钴项目，是近年来中国在海外运营水平最好，达产率最高的矿山冶炼厂一体化镍矿项目。其终端产品氢氧化镍钴(MHP)是生产三元电池正极材料前驱体的重要原料，是公司参与新能源产业链的主要组成部分。

　　2、公司2021年1-6月新签合同额6150.6亿元，较上年同期增长32.2%。

　　后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。

　　今日，中国中冶AH股均大涨，截至发稿，中国中冶H股涨超11%，报2.48港元，A股封住涨停，报3.94元。

　　消息面上，中国中冶此前一季度报告称，公司上半年新签合同6151亿，同比增长32%，比2019年同期增长61%。

　　对此，国泰君安证券近日发表研报表示，中冶屋顶分布式光伏等新能源业绩被市场所忽视，单是近年签单达32个项目，加上镍钴矿产资源估值有待重估，维持中冶A股「增持」评级，目标价4.41元不变。

　　多元化战略中，光伏/风电/垃圾发电新能源业绩被市场所忽视

　　国泰君安研报写道，中国中冶是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。在新能源方面，公司拥有一大批具备自主知识产权的专利技术和专有技术，在大型焚烧发电咨询设计领域占全国60%市场份额。近年中标风电约28个/垃圾发电约16个左右。屋顶分布式光伏等近年签单32个项目，经验丰富。

　　此外，公司是国内产能最大的钢结构生产企业之一，其主要钢铁企业的大中型项目稳占国内90%、全球60%的冶金市场。

　　国内有色实力最强设计院，镍钴锂铜资源开发具完整产业链

　　中国中冶在矿产资源开发领域掌握多项领先的矿山采、选、冶金流程工艺和核心技术，在矿业工程领域拥有绝对的竞争优势和领导地位。

　　2020年及2019年，公司资源开发业务的毛利率分别为28.24%及25.23%，同比增加3.01个百分点，主要是原材料价格波动及公司成本管控措施影响。

　　上半年新签增速32%，镍钴铜矿产等业务约46%左右的市值提升空间

　　国泰君安认为，中国中冶主营业务业绩增速高、现金流好。2020年营收4001亿元(+18%)、归母净利78.6亿元(+19%)，经营净现金流280.3亿元(+59%，3.6 倍净利润)。

　　公司2021年1-6月新签合同额6151 亿元，较上年同期增速32%，相比2019年同期增速61%。6月订单金额1466亿元，较上年同期增速3%，相比2019年同期增速 79%。

　　中国中冶的镍钴铜矿产等分部估值，模拟测算约46%左右市值提升空间：

　　(1)预期2021年建筑净利润83亿，央企中等量市值左右的可比中国化学和中国电建2021年PE为8.2 倍，建筑市值678亿。

　　(2)铜锌铅利润预期2.4亿左右，可比江西/云南铜业PE26 倍打八折，该部市值49亿左右。

　　(3)镍钴利润预期镍1.6 万美元/吨时贡献利润4.6 亿，参考华友钴业和格林美2021年56 倍PE 打八折，该部市值206亿。

　　(4)三个部分市值合计934亿、较目前市值有46%空间。

　　(5)若镍1.8万美元/吨(7月10日 1.88万)贡献利润6.9亿，综合市值合计1037亿、较目前市值有62%空间。